Obligasi Singapura Menarik Investor Seiring Meningkatnya Daya Tarik Sebagai Tempat Aman

Pasar obligasi global sedang mengalami turbulensi. Obligasi pemerintah jangka panjang dijual oleh investor di seluruh dunia, menyebabkan imbal hasil naik tajam. Namun, Singapura melawan tren ini dengan cara yang luar biasa.

Sementara pasar lainnya berjuang, obligasi Singapura menunjukkan ketahanan yang luar biasa.

Tahun ini, hasil utang 30 tahun telah meningkat sekitar 45 basis poin di Inggris, 74 di Jerman, dan 100 penuh di Jepang. Hasil obligasi jangka panjang Jepang baru-baru ini mencapai level tertinggi sepanjang masa. Di Inggris, hasil gilt 30 tahun telah mencapai tingkat yang belum terlihat dalam hampir tiga dekade.

Gerakan ini didorong oleh kekhawatiran tentang inflasi, kenaikan suku bunga, ketidakpastian politik, dan defisit fiskal yang signifikan. Seorang ahli keuangan dari bank terkemuka Asia berkomentar, “Kinerja pasar obligasi di ekonomi maju tahun ini telah sangat buruk, terutama untuk gilts Inggris dan obligasi pemerintah Jepang, karena kondisi lokal yang tidak menguntungkan.”

Posisi Unik Singapura di Pasar Obligasi

Sebaliknya dengan tren global, imbal hasil obligasi 30 tahun Singapura telah menurun sekitar 75 basis poin tahun ini. Ini bukan kesalahan. Investor berbondong-bondong ke obligasi Singapura, mendorong harga naik dan imbal hasil turun. (Harga obligasi dan imbal hasil memiliki hubungan terbalik: saat harga naik, imbal hasil turun, dan sebaliknya.)

CEO dari perusahaan pialang terkemuka di Singapura menyatakan, “Bagi investor yang khawatir tentang melambatnya ekonomi global, peringkat kredit kelas atas Singapura dan kebijakan fiskal yang konsisten hati-hati mungkin sangat menarik.” Pengamatan ini sangat beralasan.

Singapura adalah salah satu dari hanya sembilan negara di dunia yang memiliki peringkat AAA tertinggi dari ketiga lembaga pemeringkat kredit utama - S&P, Fitch, dan Moody's. Ini melampaui bahkan Amerika Serikat, yang memiliki peringkat AA+ yang sedikit lebih rendah dari S&P dan Fitch. Peringkat Jepang berada di A+ dari S&P, jauh di bawah peringkat Singapura.

Berbeda dengan banyak negara, Singapura secara konstitusi diwajibkan untuk menyeimbangkan anggarannya selama setiap masa pemerintahan. Hukum negara melarang pengeluaran yang berlebihan, dan negara ini mempertahankan utang bersih nol.

Sebuah pernyataan resmi pemerintah menekankan, “Posisi keuangan kami yang kuat adalah alasan mengapa Singapura secara konsisten menerima peringkat kredit AAA tertinggi dari lembaga pemeringkat kredit internasional terkemuka.”

Meningkatkan Arus Modal Masuk dan Inflasi Terkontrol

Ketika Singapura menerbitkan obligasi, itu bukan untuk menutupi kekurangan anggaran, melainkan untuk mengelola arus kas, mendukung pasar utang domestik, atau menetapkan tolok ukur harga untuk utang sektor swasta.

Sementara banyak bank sentral yang menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi, Singapura menerapkan strategi yang berbeda. Ia mengelola inflasi melalui kebijakan nilai tukar. Otoritas Moneter Singapura (MAS) berfokus pada pengendalian kekuatan dolar Singapura daripada menetapkan suku bunga.

Selama periode inflasi tinggi, mata uang diizinkan untuk menguat, yang mengurangi biaya impor dan, akibatnya, tekanan inflasi. Pendekatan ini membantu mempertahankan hasil obligasi yang rendah dan pengembalian riil yang positif. Tingkat inflasi Singapura pada bulan Juli hanya 0,6%, terendah sejak awal 2021.

Faktor-faktor ini - manajemen fiskal yang ketat, inflasi yang terkontrol, dan peringkat kredit yang tinggi - menarik investasi yang signifikan. Seorang analis pasar mencatat bahwa kondisi makroekonomi yang kuat di Singapura telah menyebabkan arus modal yang substansial, yang terlihat dalam kinerja mata uang. Dolar Singapura telah menguat sekitar 5,46% terhadap dolar AS sejauh ini tahun ini, menurut data keuangan.

Seorang perwakilan dari bank Asia juga mengamati meningkatnya permintaan, menyatakan, “Kami telah melihat penawaran yang lebih agresif untuk obligasi Singapura di tengah kondisi likuiditas yang melimpah.” Dengan MAS yang tidak menunjukkan indikasi untuk mengurangi likuiditas, imbal hasil telah turun secara signifikan dan mungkin akan tetap rendah untuk beberapa waktu.

Sementara tidak ada pasar keuangan yang tanpa risiko, Singapura menonjol di tahun di mana sebagian besar investor obligasi menghadapi kerugian. Ini menawarkan kombinasi langka antara keamanan, imbal hasil, dan stabilitas. Bagi investor global yang mencari perlindungan dari volatilitas pasar, pasar obligasi Singapura menghadirkan pilihan menarik yang sulit untuk diabaikan.