Saatnya Membeli Penurunan Saham Archer Aviation di Bawah $10?

Poin Kunci

• Archer Aviation telah menarik investor besar dalam industri penerbangan.
• Perusahaan sedang memajukan manufaktur sambil mencari persetujuan pesawat.
• Dengan hampir $500 juta pembakaran kas tahunan, profitabilitas tetap menjadi tujuan yang jauh.

Apakah penerbangan listrik adalah masa depan? Para pelaku industri berpikir demikian. Perusahaan-perusahaan mengucurkan uang ke dalam kendaraan eVTOL (penerbangan vertikal listrik) ( yang dapat mengubah transportasi perkotaan. Masa depan mobil terbang mungkin akhirnya akan tiba.

Pemain utama seperti Boeing, United Airlines, Stellantis, dan Ark Invest milik Cathie Wood semuanya telah mendukung Archer Aviation )NYSE: ACHR(, yang bertujuan untuk meluncurkan produk eVTOL segera. Saham saat ini berada di $8,46, turun 37% dari puncak terbaru.

Komersialisasi jangka pendek

Kendaraan flagship Midnight milik Archer telah menjalani proses desain, manufaktur, dan sertifikasi yang ekstensif. Menciptakan pesawat baru sepenuhnya dengan motor listrik pengangkat vertikal berarti melewati proses sertifikasi yang ketat dari Federal Aviation Administration )FAA(.

Pengawasan ini diperlukan untuk kendaraan yang akan terbang di atas daerah pemukiman. Tidak seperti helikopter yang berisik, Midnight beroperasi cukup diam untuk lingkungan perkotaan. Archer berencana untuk memperkenalkan jaringan taksi titik-ke-titik di Olimpiade Los Angeles 2028, menawarkan rute seperti LAX ke Santa Monica.

Penerbangan ini dapat mengurangi perjalanan yang biasanya memakan waktu satu jam menjadi sekitar 10 menit, menciptakan penghematan waktu yang signifikan dan kekuatan harga. Meskipun waktu persetujuan FAA masih belum pasti, Midnight telah menyelesaikan banyak penerbangan uji pada tahun 2025, termasuk perjalanan terbaru sejauh 55 mil.

Perusahaan akan segera menghasilkan pendapatan pertamanya dengan mengirimkan pesawat Midnight ke Abu Dhabi Aviation, mendirikan lapangan uji saat mencari ekspansi perkotaan global.

Tantangan skala dan arus kas

Pembuatan kendaraan memerlukan investasi awal yang substansial dan biasanya menghasilkan margin yang rendah. Setiap Midnight dilaporkan biaya )juta, sementara Archer saat ini kehilangan $447,5 juta setiap tahun dalam arus kas bebas.

Bahkan dengan asumsi margin kotor yang murah hati sebesar 30%, Archer akan memerlukan sekitar $1,5 miliar dalam pendapatan untuk menutupi biaya saat ini - sekitar 300 pesawat Midnight setiap tahun. Ini tidak memperhitungkan kemitraan pertahanannya dengan Anduril, meskipun skala kesepakatan itu masih belum jelas.

Target produksi jangka pendek hanya 50 pesawat Midnight per tahun. Untuk mencapai arus kas positif, Archer harus meningkatkan produksi secara dramatis atau memangkas biaya operasional - bagaimanapun, profitabilitas tampaknya masih bertahun-tahun lagi.

Apakah saham Archer Aviation layak dibeli?

Setelah penggalangan modal sebesar $5 juta, Archer memiliki $1,7 miliar dalam kas pada kuartal lalu, menyediakan beberapa tahun waktu untuk beroperasi dengan tingkat pengeluaran saat ini. Ini memberikan waktu untuk meningkatkan produksi dan memvalidasi teknologi eVTOL-nya.

Namun, ini tidak membuat saham tersebut menarik di bawah $10. Dengan kapitalisasi pasar sebesar $5,6 miliar yang menghadapi dilusi yang terus-menerus $850 jumlah saham yang beredar meningkat 53% hanya tahun lalu(, penciptaan nilai bagi pemegang saham menghadapi hambatan yang signifikan.

Bahkan tanpa dilusi, mencapai profitabilitas akan menjadi tantangan tanpa skala produksi yang substansial. Target pendapatan $1,5 miliar mungkin tidak menghasilkan arus kas bebas positif, dan mencapai tingkat pendapatan seperti itu bisa memakan waktu 5-10 tahun dari posisi pendapatan nol saat ini.

Untuk alasan-alasan ini, saham Archer Aviation bukanlah pembelian yang menarik, bahkan di bawah $10.

Saya telah melihat banyak startup aerospace yang menjanjikan berjuang dengan tantangan serupa - kebutuhan modal yang besar, hambatan regulasi, dan masalah skala produksi. Meskipun teknologinya menarik, kasus investasi memerlukan lebih banyak kesabaran daripada yang dapat diakomodasi sebagian besar portofolio.