Apakah Saham Rivian Pembuat Jutawan?

Produsen kendaraan listrik Rivian telah mengalami penurunan saham yang brutal sebesar 92% sejak IPO-nya yang tinggi pada tahun 2021, ketika perusahaan tersebut memiliki valuasi sebesar $100 miliar meskipun tidak menghasilkan pendapatan. Hari ini, dengan kapitalisasi pasar yang jauh lebih modest sebesar $16 miliar, para investor mungkin bertanya-tanya apakah penurunan dramatis ini merupakan peluang atau peringatan.

Rivian beroperasi dengan model terintegrasi vertikal yang terinspirasi oleh Tesla, memproduksi EV premium di pabriknya di Illinois sambil membangun jaringan showroom dan tumpukan teknologi miliknya sendiri. Saat ini memproduksi sekitar 50.000 kendaraan setiap tahun melalui lini R1 premium-nya, perusahaan berharap dapat memperluas secara dramatis dengan model R2 yang akan datang.

R2, yang dijadwalkan rilis pada tahun 2026 dengan harga yang lebih terjangkau antara $45,000-$55,000, dapat menambah 155,000 unit tahunan ke kapasitas produksi Rivian. Skala ini sangat penting untuk profitabilitas di sektor otomotif di luar segmen mewah.

Secara finansial, Rivian telah menghabiskan sejumlah besar uang - lebih dari $6 miliar pada tahun 2023 saja - meskipun pemotongan biaya terbaru telah mengurangi ini menjadi sekitar $1 miliar per tahun. Dengan cadangan uang tunai sebesar $7,5 miliar dan kemitraan strategis dengan Volkswagen Group ( yang merencanakan investasi tambahan sebesar $2,5 miliar) dan Amazon ( yang memegang 15% saham), perusahaan tampaknya didanai untuk jangka pendek.

Jika Rivian mencapai $20 miliar dalam pendapatan tahunan dengan margin keuntungan 5% setelah produksi R2 meningkat, itu bisa menghasilkan $1 miliar dalam pendapatan bersih. Pada kapitalisasi pasar saat ini, ini akan mewakili rasio P/E hanya 16 - yang berpotensi menarik untuk perusahaan pertumbuhan.

Namun, manufaktur otomotif tetap terkenal sulit dan kompetitif, dengan kebangkrutan yang umum terjadi. Jalur menuju profitabilitas Rivian tidak dijamin, terutama jika pasar mobil yang lebih luas mengalami penurunan. Meskipun ada diskon yang jelas, investor harus mendekati dengan sangat hati-hati mengingat model bisnis perusahaan yang belum terbukti dan ekonomi industri yang menantang.

Bagi sebagian besar investor, ini tetap menjadi proposisi berisiko tinggi daripada saham “pembuat jutawan” yang mungkin, meskipun ada potensi keuntungan yang signifikan jika semuanya berjalan sesuai rencana.