Persetujuan ETF Dogecoin: Tonggak yang Dipertanyakan untuk Masa Depan Kripto

Dunia kripto akan menyaksikan sesuatu yang saya tidak pernah pikirkan akan terjadi: ETF memecoin pertama akan diluncurkan minggu depan. ETF Dogecoin REX-Osprey (DOJE) akan mencetak sejarah sebagai memecoin perdana yang menerima tingkat legitimasi Wall Street ini. Tetapi apakah kita harus merayakan atau khawatir?

Saya telah menyaksikan ruang kripto berkembang selama bertahun-tahun, dan perkembangan ini terasa baik revolusioner maupun absurd. Analis Bloomberg, Eric Balchunas, tidak ragu-ragu ketika ia menyebutnya “ETF pertama di AS yang memegang sesuatu yang tidak memiliki utilitas dengan sengaja.” Pernyataan itu langsung menyentuh inti skeptisisme saya.

Berbeda dengan ETF Bitcoin atau Ethereum, dana ini akan memegang koin yang secara harfiah dimulai sebagai lelucon. Dogecoin tidak memiliki utilitas dasar yang coba disediakan oleh cryptocurrency lainnya. Ini adalah koin proof-of-work tanpa kemampuan staking, menawarkan kepada investor tidak lebih dari nilai spekulatif yang sepenuhnya didasarkan pada sentimen komunitas dan budaya meme.

Struktur ETF ini juga menarik perhatian. Tidak seperti ETF Bitcoin murni yang memegang 100% BTC, dana ini akan mencampurkan DOGE spot dengan ETF spot lainnya dan potensi derivatif. Ini adalah pendekatan campur aduk yang tampaknya dirancang untuk mengurangi risiko inheren dari membangun produk keuangan di sekitar sebuah lelucon.

Beberapa tokoh industri berusaha untuk melegitimasi perkembangan ini. CEO Incyt Mike Maloney mengklaim bahwa Dogecoin “telah menjadi altcoin serius” dengan investor dan insinyur yang nyata. CEO DogeOS Jordan Jefferson merayakan bahwa “Wall Street akhirnya memahaminya.” Tapi apa sebenarnya yang mereka pahami? Lelucon? Meme? Komunitas?

Dengan harga $0,26 per koin dan naik 4% dalam 24 jam terakhir, DOGE terus menunjukkan ketahanan pasar yang mengejutkan. Namun saya tidak bisa tidak bertanya-tanya apakah ETF ini menandai fase baru yang berbahaya dalam hubungan dunia kripto dengan keuangan tradisional - di mana bahkan lelucon mendapatkan dukungan institusional.

Mungkin yang paling mengkhawatirkan adalah bahwa ini tampaknya baru permulaan. Balchunas mencatat beberapa pengajuan ETF DOGE lainnya di bawah Undang-Undang 33 yang menunggu persetujuan SEC. Kita tidak hanya mendapatkan satu ETF memecoin; kita berpotensi mendapatkan seluruh kategori dari mereka.

Untuk semua pembicaraan tentang kematangan kripto sebagai kelas aset, perkembangan ini terasa seperti langkah samping daripada maju. Ketika Wall Street mulai mengemas lelucon sebagai kendaraan investasi, saya harus mempertanyakan ke mana kita benar-benar menuju.