Euro Tahan Terhadap Ketidakpastian Politik Prancis – Analisis Gate

Euro telah menunjukkan stabilitas yang luar biasa meskipun ada gejolak politik di Prancis, meskipun tingkat obligasi Prancis yang outstanding secara signifikan melebihi tingkat obligasi Yunani selama krisisnya. Ketahanan ini tidak sepenuhnya tidak terduga, karena dinamika pasar saat ini terutama didorong oleh kelemahan dolar daripada kekuatan euro yang melekat. Namun, seseorang mungkin telah mengantisipasi beberapa depresiasi euro karena kekhawatiran tentang kemungkinan krisis baru di zona euro. Meskipun ada penurunan singkat ketika kemungkinan pemungutan suara tidak percaya muncul di Paris, euro dengan cepat pulih dan melanjutkan trajektori naiknya.

Penurunan Dolar Mendorong Kenaikan Euro, Bukan Kekuatan Bawaan Euro

Lanskap pasar saat ini dibentuk oleh dua faktor kunci. Pertama, seperti yang telah dibahas sebelumnya, pergerakan paling substansial berasal dari kinerja dolar. Kedua, hasil hari Senin di Prancis sebagian besar telah diperkirakan, mengurangi kepanikan seputar ketidakstabilan pemerintah. Fokus sekarang beralih untuk memantau perkembangan selanjutnya.

Sebuah argumen yang meyakinkan untuk mempertahankan ketenangan terletak pada Bank Sentral Eropa (ECB). Ini bukan merujuk pada pertemuan mendatang, yang tidak mungkin menghasilkan kejutan. Sebaliknya, ini berkaitan dengan potensi peran ECB sebagai “pemberi pinjaman terakhir” dalam skenario terburuk, mengingat tindakan yang diambilnya selama krisis zona euro sebelumnya. Bank sentral kemungkinan akan melakukan intervensi dengan membeli obligasi pemerintah untuk mencegah pelebaran spread yang berlebihan.

Meskipun mungkin ECB akan mengeluarkan pernyataan peringatan kepada Prancis, atau lebih luas lagi kepada negara-negara zona euro, mengenai disiplin fiskal dan perlunya reformasi, pasar umumnya dapat mengasumsikan bahwa krisis utang sovereign baru tidak mungkin terjadi. Oleh karena itu, tidak ada alasan substansial untuk khawatir atau alasan untuk melepaskan investasi dari euro.