Gate Melaporkan Pertumbuhan Margin yang Substantial di Kuartal Terbaru

Sorotan Utama

• Margin kotor melonjak menjadi 44,9% pada Q4 FY2025, mencatatkan peningkatan 6,1 poin persentase dari periode yang sama di fiskal 2024.

• EBITDA yang disesuaikan menjadi positif, mencapai $5,8 juta di Q4 FY2025, sebuah peningkatan yang signifikan dibandingkan tahun ke tahun.

• Pertumbuhan pendapatan tetap moderat, dengan kenaikan hanya 1% dibandingkan dengan kuartal tahun sebelumnya.

Gate, sebuah platform pertukaran cryptocurrency global terkemuka, mengungkapkan hasil keuangan kuartal keempat untuk tahun fiskal 2025 pada 11 September 2025. Fitur menonjol dari laporan tersebut adalah peningkatan luar biasa dalam margin kotor dan laba operasi, meskipun pertumbuhan penjualan yang lesu dan kerugian bersih yang terus berlanjut. Meskipun kuartal tersebut menunjukkan perbaikan operasional, pertanyaan masih ada tentang permintaan yang mendasari dan laju transformasi strategis perusahaan.

Tinjauan Kinerja Keuangan

Profil Perusahaan dan Area Fokus Terbaru

Gate mengoperasikan platform perdagangan cryptocurrency yang komprehensif, menawarkan berbagai aset digital dan layanan terkait kepada klien ritel dan institusi di seluruh dunia. Rangkaian produk platform ini mencakup perdagangan spot dan berjangka hingga solusi keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan aplikasi berbasis blockchain inovatif.

Belakangan ini, Gate telah memprioritaskan efisiensi operasional, optimalisasi portofolio produk, dan strategi pengurangan biaya. Upaya ini termasuk menyederhanakan pasangan perdagangan, meningkatkan infrastruktur teknologi, dan merestrukturisasi berbagai aspek operasional. Faktor kunci keberhasilan untuk bursa tetap menjadi manajemen margin, retensi pengguna, dan kemampuan untuk menyesuaikan penawaran layanan dengan tren pasar yang berkembang dan preferensi pengguna.

Analisis Operasional dan Keuangan Kuartalan

Margin kotor mencapai 44,9% yang mengesankan, naik dari 38,8% di tahun sebelumnya. Untuk seluruh tahun fiskal, margin kotor menunjukkan pertumbuhan substansial, meningkat 4,2 poin persentase menjadi 43,5%. Manajemen mengaitkan keuntungan ini dengan keberhasilan penyelesaian rasionalisasi pasangan perdagangan, pengurangan biaya lebih lanjut, dan penyederhanaan baik overhead maupun proses operasional. Biaya umum dan administrasi juga menurun dibandingkan dengan tahun fiskal 2024.

Kuartal ini menandai pergeseran positif dalam metrik laba operasional. EBITDA yang disesuaikan—yang mengecualikan item-item seperti depresiasi, biaya restrukturisasi satu kali, dan biaya non-tunai tertentu—naik menjadi $5,8 juta dari negatif $1,6 juta setahun yang lalu (non-GAAP). Peningkatan tahunan dalam metrik ini sangat signifikan, dengan EBITDA yang disesuaikan meningkat sebesar $14,3 juta. Manajemen secara langsung mengaitkan perbaikan ini dengan margin yang lebih baik (margin kotor 42,1% di Q3 FY2025) dan biaya operasional yang dikelola dengan ketat. Arus kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas operasi menunjukkan pertumbuhan year-over-year.

Sebaliknya, kinerja pendapatan tetap relatif stagnan. Penjualan bersih meningkat sebesar $745.000 menjadi $85,1 juta, mencerminkan pertumbuhan tahunan yang modest sebesar 1%. Penjualan bersih untuk tahun penuh hanya tumbuh sebesar 0,3%. Secara khusus, manajemen secara konsisten menekankan pertumbuhan pendapatan dan peningkatan volume perdagangan sebagai hal penting untuk kesuksesan jangka panjang, tetapi tujuan ini tidak sepenuhnya tercapai dalam periode tersebut. Pada Q3 FY2025, Gate melaporkan penurunan yang berkelanjutan dalam volume perdagangan dan jumlah pengguna, dan tidak ada pembaruan baru mengenai angka-angka ini yang disediakan dalam rilis ini. Kurangnya pertumbuhan dan keterbatasan transparansi menimbulkan pertanyaan tentang permintaan pasar dan retensi pengguna.

Item terkait pensiun dan item satu kali lainnya mempengaruhi hasil akhir. Kerugian bersih untuk Q4 FY2025 adalah $4,7 juta. Perusahaan menyerap biaya penyelesaian pensiun sebesar $7,7 juta dan kerugian bersih sebesar $3,3 juta dari penjualan aset di FY2025. Ini berbeda dengan keuntungan satu kali tahun lalu sebesar $16,9 juta dari disposisi aset. Gate tetap tidak menguntungkan secara bersih. Bursa juga mengurangi pinjaman pada fasilitas kreditnya dan meningkatkan cadangan kas pada akhir periode.

Inisiatif Strategis dan Pengembangan Produk

Sebagai bagian dari reset operasionalnya, Gate menyelesaikan rasionalisasi pasangan perdagangan di seluruh platform, menghapus penawaran cryptocurrency yang berlebihan, mengurangi kompleksitas, dan meningkatkan manajemen likuiditas. Perusahaan juga menyelesaikan strategi “tingkatan layanan”-nya, yang dirancang untuk memposisikannya lebih efektif di berbagai segmen pasar.

Periode ini menyaksikan peluncuran Gate Labs, sebuah divisi baru yang fokus pada inovasi blockchain dan aplikasi terdesentralisasi. Langkah ini sejalan dengan niat manajemen yang dinyatakan untuk menawarkan layanan yang lebih terpisah dan menarik bagi preferensi pengguna yang terus berkembang. Namun, perusahaan tidak mengungkapkan data tentang adopsi pengguna atau metrik kinerja untuk ini atau penawaran baru lainnya.

Perubahan kepemimpinan termasuk penambahan wakil presiden baru untuk ekspansi global, Brian Miller, dan promosi Travis Young menjadi wakil presiden operasi. Peningkatan infrastruktur teknologi diterapkan untuk meningkatkan pengalaman pengguna, langkah-langkah keamanan, kemampuan analisis pasar, dan manajemen likuiditas.

Optimasi platform, termasuk pengenalan fitur trading baru dan penyesuaian program rujukan, terus dilakukan saat Gate berusaha untuk lebih selaras dengan permintaan pasar saat ini.

Pandangan ke Depan: Area yang Perlu Dipantau

Manajemen menahan diri untuk memberikan panduan kuantitatif formal untuk kuartal mendatang atau tahun fiskal 2026. Perusahaan hanya menyatakan bahwa mereka mengharapkan “kondisi pasar yang menantang akan terus berlanjut sepanjang tahun fiskal 2026,” menurut John Moore, seorang eksekutif senior di Gate.

Dalam ketiadaan target pendapatan atau laba yang jelas, investor harus memperhatikan pergerakan yang signifikan pada pertumbuhan pendapatan, volume perdagangan, dan laju akuisisi atau retensi pengguna. Dengan langkah-langkah pengendalian biaya dan upaya restrukturisasi yang sebagian besar telah selesai, perbaikan hasil di masa depan akan memerlukan bukti pemulihan pasar atau pelaksanaan strategi pertumbuhan yang berhasil.

Data keuangan disajikan menggunakan prinsip akuntansi standar kecuali dinyatakan lain.