Masa Depan Walmart: Proyeksi Saham Lima Tahun

Melihat trajektori Walmart selama lima tahun ke depan memerlukan pemeriksaan baik kinerja masa lalunya yang mengesankan maupun prospek masa depan yang realistis. Sebagai seseorang yang telah mengikuti saham ritel dengan dekat, saya terkesan dengan bagaimana raksasa ritel ini berhasil melampaui ekspektasi meskipun ada persaingan yang ketat.

Walmart telah menggandakan nilai sahamnya selama lima tahun terakhir, dengan mudah mengalahkan peningkatan 80% S&P 500 selama periode yang sama. Kinerja ini terjadi meskipun ada gangguan pandemi, tekanan inflasi, dan ketegangan geopolitik yang mengguncang banyak pesaing.

Kekuatan perusahaan terletak pada skala massalnya - lebih dari 10.750 toko di 19 negara - dan adaptasinya yang sukses terhadap era digital. Sementara banyak pengecer fisik runtuh menghadapi kompetisi online, Walmart memperluas kehadiran e-commerce-nya, merenovasi toko, mencocokkan harga online, dan memanfaatkan lokasi fisiknya sebagai pusat pemenuhan.

Dari 2021 hingga 2025, Walmart mencapai tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 5% dalam pendapatan. Penjualan yang sebanding di AS tetap sehat meskipun para pesaing menghadapi tantangan makro. Pertumbuhan laba per saham mereka sangat mengesankan pada tahun fiskal 2024 dan 2025, melonjak masing-masing sebesar 34,4% dan 26%.

Ke depan, Walmart memproyeksikan pertumbuhan penjualan sebesar 3,75% hingga 4,75% untuk fiskal 2026, dengan pertumbuhan EPS yang moderat antara 0,4% dan 4,4%. Para analis jangka panjang memperkirakan pertumbuhan penjualan sebesar 5% dan pertumbuhan EPS sebesar 10% hingga 2028, didorong oleh inisiatif “Toko Masa Depan” mereka, perluasan iklan, otomatisasi gudang, dan peningkatan e-commerce berbasis AI.

Namun, saya khawatir tentang valuasi Walmart saat ini yang berada di 35 kali pendapatan tahun depan. Lipat ganda premium itu menunjukkan bahwa banyak dari optimisme sudah dihargai. Jika mereka memenuhi proyeksi dan rasio P/E normalnya sekitar 30, kita mungkin akan melihat saham mencapai sekitar $121 pada tahun 2030 - kenaikan solid 33% selama lima tahun, tetapi mungkin tidak cukup untuk mengalahkan pengembalian historis S&P 500.

Tantangan terbesar yang akan datang termasuk kenaikan tarif pada barang-barang Cina, yang dapat mempersempit margin meskipun ada upaya untuk bernegosiasi dengan pemasok atau meneruskan biaya kepada konsumen. Investasi mereka dalam AI dan otomatisasi mungkin dapat mengurangi beberapa tekanan, tetapi persaingan juga tidak tinggal diam.

Menurut saya, Walmart tetap menjadi kekuatan ritel, tetapi penilaian premiumnya mungkin membatasi imbal hasil di masa depan dibandingkan dengan kinerja masa lalunya yang mengesankan.