Nvidia vs. Intel: Medan Pertempuran Chip AI

Kebangkitan kecerdasan buatan telah menciptakan pemenang dan pecundang yang jelas di ruang semikonduktor, dengan Nvidia melambung ke ketinggian yang belum pernah terjadi sebelumnya sementara Intel berjuang untuk menemukan pijakannya di lanskap baru ini.

Saya telah menyaksikan Nvidia bertransformasi dari pembuat kartu grafis menjadi perusahaan publik paling berharga di dunia, yang sekarang bernilai luar biasa $4,4 triliun. Sementara itu, Intel, yang dulunya merupakan raja tak terbantahkan dari chip komputasi, telah bermain dalam permainan kejar-kejaran yang putus asa.

Dominasi Nvidia berasal dari arsitektur GPU dan platform CUDA-nya - sebuah ekosistem eksklusif yang pada dasarnya mengunci pengembang ke dalam perangkat keras mereka. Chip Blackwell mereka terjual laris, menghasilkan lebih dari $31 miliar dalam satu kuartal. Ketika Jensen Huang mengatakan permintaan “luar biasa,” dia tidak berlebihan.

Intel menyajikan cerita yang berbeda. Pangsa pasar CPU mereka cepat erosi, dengan AMD mengambil alih. Para analis memprediksi pangsa pasar pusat data Intel akan turun di bawah 50% pada tahun 2027 - pukulan yang menghancurkan bagi bisnis inti mereka. Ambisi mereka di bidang foundry juga mengalami kesulitan, dengan proyek-proyek di Eropa yang dibatalkan dan konstruksi yang melambat di Ohio.

Kepemilikan 10% terbaru oleh pemerintahan Trump di Intel terasa lebih seperti tali penyelamat daripada dukungan. Meskipun investasi pemerintah bertujuan untuk memperkuat produksi chip domestik, hal itu tidak mengatasi kesenjangan teknologi dasar Intel dalam pemrosesan AI.

Apa yang paling mengganggu saya tentang Intel adalah valuasinya. Rasio P/E forward yang mendekati 200 adalah absurd untuk sebuah perusahaan yang telah kehilangan $21 miliar selama empat kuartal. Bandingkan itu dengan Nvidia yang lebih masuk akal yaitu 38, meskipun pertumbuhannya yang eksplosif. Seperti yang dicatat oleh analis Wayne Kaufman, “Saham ini terlihat sangat mahal di sini.”

Bagi para investor yang melihat ke ruang AI, Nvidia tetap menjadi pilihan yang lebih aman meskipun harganya premium. Mereka telah membangun pelindung ekosistem yang sulit ditembus oleh pesaing. Intel mungkin pada akhirnya akan menemukan pijakannya dengan dukungan pemerintah, tetapi jalan mereka menuju profitabilitas di AI tetap tidak jelas dan kemungkinan masih bertahun-tahun lagi.

Lanskap semiconductor telah berubah secara fundamental, dan status warisan Intel tidak akan menyelamatkan mereka di era AI tanpa transformasi radikal.