Kenaikan dan Kejatuhan Saham Alibaba: Sebuah Kesempatan Kontra?

Saya telah menyaksikan perjalanan rollercoaster Alibaba dengan penuh ketertarikan selama bertahun-tahun. Raksasa e-commerce Tiongkok ini mencapai puncaknya selama ledakan pandemi, hanya untuk jatuh dengan cara yang spektakuler. Sementara banyak investor telah meninggalkan kapal, saya mulai bertanya-tanya apakah mereka melewatkan sesuatu yang penting di bawah permukaan.

Melihat grafik Alibaba sebenarnya membuat kecewa bagi siapa pun yang membeli di dekat puncak. Sejak mencapai puncaknya pada tahun 2020, sahamnya telah merosot lebih dari 60% - penurunan yang brutal yang membuat banyak portofolio mengalami kerugian. Namun, yang menarik adalah: bisnis aktual perusahaan tidak runtuh sedramatis harga sahamnya.

Tentu, Alibaba menghadapi denda antimonopoli besar sebesar $2,8 miliar, dan keterusterangan Jack Ma tidak membuatnya disukai oleh otoritas Tiongkok. Penindakan regulasi berlangsung cepat dan keras. Namun, meskipun menghadapi tantangan ini, penjualan Alibaba terus tumbuh, meskipun pada laju yang lebih moderat dibandingkan saat masa jayanya.

Apa yang paling mencolok bagi saya adalah ketidakcocokan antara kinerja dan penilaian. Sementara pendapatan bersih berada hanya 26% di bawah puncak 2020, harga saham telah benar-benar tertekan. Ini telah menekan rasio P/E Alibaba menjadi hanya 15,6 - sekitar setengah dari rata-rata S&P 500.

Analis tetap optimis secara hati-hati, memproyeksikan pertumbuhan penjualan 6% tahun ini dan 8% tahun depan. Laba juga diharapkan meningkat. Pertanyaannya adalah: apakah Anda mempercayai proyeksi ini mengingat perjuangan ekonomi China dan ketidakpastian regulasi yang sedang berlangsung?

Saya merasa semakin tertarik dengan permainan kontrarian ini. Ketika orang lain ketakutan melarikan diri dari saham teknologi Tiongkok, mungkin itu justru saatnya bagi para pemburu nilai untuk memperhatikan. Rasio risiko-hadiah tampaknya semakin menarik, meskipun saya sangat sadar bahwa jalan ke depan tidak akan mulus.

Bagi investor yang bersedia menghadapi volatilitas dan risiko geopolitik, valuasi Alibaba saat ini mungkin mewakili peluang untuk membeli saham dari raksasa teknologi yang masih tumbuh dengan diskon signifikan terhadap nilai intrinsiknya. Terkadang, saham yang paling dibenci oleh pasar menjadi yang terbaik dalam performanya.

Tapi saya penasaran - apakah Anda cukup berani untuk bertaruh melawan kerumunan?