GBP: Ketenteraman dipulihkan, tetapi pound tetap tidak menarik – ING

Pound Sterling telah bangkit kembali saat obligasi Inggris pulih dari penurunan dramatis pada hari Selasa, yang hanya mencerminkan pergerakan obligasi global, menurut analis ING Francesco Pesole.

EUR/GBP lebih mungkin melebihi 0.870

Kemarin, Gubernur BoE Andrew Bailey menegaskan pendekatan hati-hati bank sentral terhadap pemotongan suku bunga lebih lanjut. Dengan Anggaran Musim Gugur Inggris sekarang dijadwalkan untuk tanggal 26 November, pasar telah lebih lanjut mengurangi ekspektasi untuk pemotongan pada tanggal 6 November menjadi hanya 5bp, sementara sedikit meningkatkan kemungkinan untuk bulan Desember (13bp). Ini mengikuti logika bahwa mengumumkan peningkatan pajak yang mengurangi pertumbuhan dapat mendorong MPC kembali ke arah dovish.

Saya masih berpikir bahwa BoE akan memangkas sebelum akhir tahun. Meskipun penurunan sterling kemarin tampak berlebihan, minggu-minggu mendatang akan membawa spekulasi tanpa henti tentang isi Anggaran, menciptakan risiko nyata bagi gilts dan pound. Karena pasar mungkin ragu untuk sepenuhnya menghilangkan ekspektasi pemotongan Desember akibat dampak Anggaran, sterling tidak dapat mengandalkan banyak dukungan tambahan dari suku bunga jangka pendek.

Bahkan jika ini tidak terjadi segera, EUR/GBP kemungkinan akan diperdagangkan di 0.870 atau lebih tinggi daripada di bawah 0.860 saat kita mendekati pengumuman Anggaran November.

Posisi pound terlihat semakin rentan. Dengan ketidakpastian politik yang mengintai dan angin ekonomi yang semakin kuat, saya skeptis tentang prospek sterling. Pasar tampaknya meremehkan seberapa cepat sentimen bisa berubah melawan mata uang Inggris jika Anggaran mengecewakan atau selera risiko global memburuk.

Tidak seperti beberapa analis yang tetap optimis tentang ketahanan pound, saya melihat kelemahan fundamental yang belum dihargai dengan benar. Pemangkasan suku bunga yang akan datang, ditambah dengan potensi pengetatan fiskal, menciptakan lingkungan yang sangat menantang bagi aset Inggris yang banyak perdagangan tidak sepenuhnya menghargai.

Pemberitahuan: Hanya untuk tujuan informasi. Kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil di masa depan.