Penambang Bitcoin Beralih ke AI Saat Margin Keuntungan Menyusut Setelah Halving

Sektor penambangan Bitcoin sedang memasuki era baru, yang semakin didefinisikan oleh kecerdasan buatan dan komputasi berkinerja tinggi (HPC) daripada produksi cryptocurrency murni. Saat harga Bitcoin bertahan di dekat rekor tertinggi, para penambang bertransformasi menjadi perusahaan infrastruktur teknologi hibrida, mengejar aliran pendapatan yang lebih dapat diprediksi dan menguntungkan.

Meskipun terjadi koreksi di pasar yang lebih luas, Bitcoin tetap naik sekitar 14% pada tahun 2025, sebagian didorong oleh sentimen pro-kripto yang diperbarui dari pemerintahan saat ini. Namun, para pelaku menonjol tahun ini bukanlah pemegang Bitcoin, melainkan para penambang itu sendiri. Indeks Bloomberg yang melacak perusahaan penambangan yang terdaftar telah melonjak lebih dari 150% tahun ini, melampaui keuntungan Bitcoin itu sendiri. Para analis sekarang menilai banyak dari perusahaan ini terutama berdasarkan paparan mereka terhadap AI dan pusat data, bukan dari output penambangan mereka.

Cipher Mining Inc. dan IREN Ltd. adalah di antara pemimpin transformasi ini. Saham Cipher telah melonjak 300% setelah mengamankan kesepakatan kolokasi selama 10 tahun senilai $3 miliar dengan Fluidstack, sebuah perusahaan yang didukung oleh perusahaan teknologi besar, yang mencakup kewajiban sewa yang dijamin sebesar $1,4 miliar. Demikian juga, IREN mengumpulkan $1 miliar melalui surat utang konversi untuk mempercepat ekspansi HPC-nya. Sementara itu, TeraWulf mengumumkan penerbitan obligasi senilai $3,2 miliar untuk mendanai pusat data Lake Mariner-nya, dan Bitdeer Technologies melonjak hampir 30% minggu ini setelah mengungkapkan rencana untuk mengubah lokasi penambangan besar di AS menjadi fasilitas yang didorong oleh AI, sebuah perubahan yang dapat menghasilkan lebih dari $2 miliar per tahun pada tahun 2026.

Evolusi ini terjadi saat para penambang berjuang dengan margin yang menyusut setelah pemangkasan Bitcoin tahun lalu, yang mengurangi imbalan blok dari 6,25 BTC menjadi 3,125 BTC. Biaya energi yang meningkat dan kesulitan jaringan telah membuat ekonomi penambangan mendekati titik terendah yang tercatat, memaksa para operator untuk memikirkan kembali strategi pertumbuhan. “Fokusnya bergeser dari seberapa banyak hashrate yang bisa kami tambahkan menjadi seberapa efisien kami dapat memanfaatkan jejak energi kami,” kata Wolfie Zhao dari TheMinerMag.

Menurut John Todaro dari Needham & Co., pasar modal kini memberikan penghargaan kepada pusat data yang terkait dengan AI dengan valuasi yang jauh lebih tinggi dibandingkan penambang tradisional. “Pendapatan per megawatt dan margin EBITDA jauh lebih tinggi untuk HPC dan kolokasi AI,” jelas Todaro, menambahkan bahwa penambang Bitcoin secara efektif berevolusi menjadi perusahaan energi dan komputasi generasi berikutnya, di mana AI, bukan Bitcoin, yang menggerakkan fase pertumbuhan berikutnya.