Apakah Investor Mengabaikan Risiko Sentralisasi di 100 Koin Teratas?

• Billionan dalam perdagangan dengan leverage dihapus di hanya tiga bursa utama.
• 11 dari 100 cryptocurrency teratas sepenuhnya terpusat dan berizin.
• Dompet terpusat mengekspos pengguna pada peretasan, pembekuan dana, dan kehilangan kendali.

Kejatuhan pasar crypto baru-baru ini menghapus miliaran dolar dalam nilai hanya dalam beberapa menit. Namun di balik grafik merah dan likuidasi, itu juga mengangkat pertanyaan yang jauh lebih serius: Apakah investor mengabaikan betapa terpusatnya ekosistem crypto yang secara diam-diam telah menjadi?

Seperti yang dilaporkan, hanya beberapa bursa besar yang mengendalikan sebagian besar aktivitas pasar. Dari hampir $19 miliar dalam perdagangan terleverase yang hilang selama jatuhnya pasar pada hari Jumat, sebagian besar berasal dari hanya tiga platform: Hyperliquid dan dua bursa besar lainnya. Jenis konsentrasi ini menunjukkan seberapa terpusatnya perdagangan kripto masih ada, bahkan di dalam platform yang diberi merek sebagai “desentralisasi.”

Dalam ruang yang dibangun di atas janji desentralisasi, transparansi, dan kebebasan finansial, peristiwa beberapa hari terakhir mengungkapkan betapa rapuhnya sistem ini. 100 altcoin teratas turun hampir 80% dalam hitungan menit, harga di berbagai bursa runtuh secara bersamaan, miliaran dilikuidasi, dan sistem membeku.

Ketika “Terdesentralisasi” Sebenarnya Tidak Terdesentralisasi

Pendiri dan CEO Cyber Capital, Justin Bons, menyoroti bahwa dari 100 cryptocurrency teratas berdasarkan kapitalisasi pasar, 11 di antaranya sepenuhnya diperbolehkan—artinya mereka beroperasi di bawah kendali terpusat. Ini termasuk beberapa token besar.

Meskipun semua ini menggunakan teknologi blockchain, banyak yang bergantung pada jumlah validator yang terbatas atau model tata kelola yang dikendalikan perusahaan. Ini memberikan kesan desentralisasi, tetapi tidak pada substansinya. Dalam istilah praktis, beberapa entitas dapat memutuskan bagaimana jaringan ini beroperasi, siapa yang dapat berpartisipasi, dan bagaimana pembaruan atau perubahan dilakukan.

Mereka sering memberikan kecepatan transaksi yang lebih cepat dan pengalaman pengguna yang lebih lancar, tetapi dengan biaya—kehilangan akses yang benar-benar tanpa izin dan verifikasi tanpa kepercayaan yang mendefinisikan visi asli crypto.

Apa yang dipertaruhkan?

Dompet terpusat bisa berisiko bagi pengguna kripto. Karena mereka menyimpan banyak uang di satu tempat, peretas sering menargetkan mereka. Perusahaan yang mengelola dompet ini juga dapat membekukan atau memblokir dana kapan saja jika ada masalah atau perubahan aturan.

Desentralisasi sejati berarti memiliki aset secara langsung di on-chain, menggunakan dompet yang dikendalikan oleh pengguna, dan berpartisipasi dalam jaringan yang transparan dan terbuka.

Namun, seiring dengan berlanjutnya perdebatan, seorang analis menjawab bahwa tidak setiap proyek kripto perlu sepenuhnya terdesentralisasi untuk dianggap nyata atau bernilai. Beberapa adalah perusahaan yang dikelola dengan baik yang membangun di atas blockchain, mirip dengan perusahaan publik di pasar saham, tetapi beroperasi di dalam ruang kripto untuk menciptakan produk nyata dan mengembangkan bisnis dalam sistem keuangan baru.