Seni "rollover" dari kontrak: Apakah ini teknik penyelamatan hidup atau perangkap jurang?

Bagi pemain kontrak, "rollover" adalah operasi tingkat lanjut yang harus dipahami. Ini tampaknya merupakan "metode penyelamatan hidup" di tengah krisis, tetapi jika digunakan secara tidak tepat, itu juga merupakan jalan pintas menuju kehancuran.

Satu, apa itu rollover?
Secara sederhana, ini berarti menutup posisi saat ini, sambil membuka posisi kondisi baru untuk mencapai tujuan melanjutkan kepemilikan atau menyesuaikan risiko. Ini bukan sekadar "stop loss lalu buka lagi", tetapi merupakan suatu perpindahan taktis yang terencana.

Dua, tiga skenario aplikasi inti

1. Kontrak berakhir, rollover bulan
Ketika kontrak kuartalan/bulanan yang kamu miliki mendekati tanggal jatuh tempo, jika ingin mempertahankan posisi yang ada, kamu harus melakukan rollover: menutup kontrak lama yang akan segera berakhir dan membuka posisi baru dengan jumlah yang sama di kontrak baru yang lebih jauh.
Catatan: Meskipun kontrak berkelanjutan tidak memiliki tanggal kedaluwarsa, biaya dana harus dibayar terus menerus, pada dasarnya merupakan "biaya rollover yang tersembunyi".
2. Mendekati likuidasi, turunkan leverage untuk bertahan hidup
Ketika posisi mendekati harga likuidasi, beberapa investor akan memilih untuk "memotong lengan demi bertahan hidup": menutup sebagian posisi untuk melepaskan margin, kemudian menggunakan sisa margin untuk membuka posisi searah dengan leverage yang lebih rendah. Meskipun langkah ini dapat menunda likuidasi, jika tren tidak berubah, itu hanya akan memperlambat laju kerugian.
3. Arbitrase Lintas Periode/Lintas Pasar
Para profesional arbitrase mengunci keuntungan dengan secara bersamaan menjual kontrak kuartalan yang overvalued dan membeli kontrak perpetual yang undervalued. Ketika selisih harga menyusut atau kontrak kadaluarsa, mereka merealisasikan bagian dari keuntungan tanpa risiko (atau risiko rendah) ini melalui operasi rollover yang tepat.

Tiga, risiko fatal di balik rollover

1. Tingkat biaya modal menusuk
Terutama di pasar kontrak berkelanjutan, tingkat biaya yang tinggi akan terus menggerogoti modal Anda. Sekali rollover yang tampaknya mulus, mungkin membuat Anda menyumbangkan seluruh keuntungan selisih yang Anda peroleh dengan susah payah kepada biaya.
2. Pergerakan pasar ekstrem "jarum"
Operasi rollover memiliki perbedaan waktu. Jika terjadi "penusukan" pada pasar di antara penutupan posisi lama dan pembukaan posisi baru, sangat mudah menyebabkan posisi lama dan baru terkena dampak secara berurutan, mengakibatkan kerugian ganda.
3. Perang Gas dan Kerugian Slippage
Saat melakukan rollover kontrak kompleks seperti opsi di blockchain, Anda tidak hanya perlu bersaing dengan pasar, tetapi juga bersaing dengan pengguna jaringan untuk mendapatkan ruang blok. Biaya Gas yang tinggi dan slippage transaksi yang tidak terhindarkan dapat membuat rollover yang direncanakan dengan baik menjadi tidak menguntungkan.

Ringkasan:
Rollover adalah kotak alat bagi investor profesional, bukan pelampung bagi pemula. Ini memerlukan perhitungan yang tepat, penilaian yang tenang, dan pemahaman yang mendalam tentang aturan pasar. Sebelum Anda mempertimbangkan untuk menggunakannya, pastikan untuk bertanya pada diri sendiri: Apakah Anda sedang menjalankan rencana, atau sedang menghindari kerugian?