Emas mencapai rekor sejarah $30 triliun kapitalisasi pasar sementara Bitcoin berjuang dengan $2.1 triliun - Dapatkah kripto mengejar?

Emas telah mencapai tonggak sejarah yang belum pernah terjadi sebelumnya, menjadi aset pertama dalam sejarah yang mencapai kapitalisasi pasar sebesar $30 triliun, sementara harga spot melambung lebih dari $4,300 per ons.

Pencapaian ini datang sementara Bitcoin berjuang dengan volatilitas, memperluas kesenjangan antara aset tradisional sebagai tempat berlindung yang aman dan penantang digitalnya.

Menurut data dari sebuah platform pasar, emas diperdagangkan pada $4,284.60 per ons pada 16 Oktober 2025, mewakili peningkatan luar biasa sebesar 64% sejak Januari dan mengukuhkan dominasi logam mulia dalam ekosistem keuangan global.

Tonggak ini menyoroti perbedaan dramatis dalam kinerja antara cadangan nilai tradisional dan digital, dengan emas jauh melampaui keuntungan modest 16% dari Bitcoin dalam periode yang sama.

Magnitudo dominasi emas

Penilaian $30 triliun emas menempatkannya dalam posisi istimewa, mengecilkan semua kelas aset lainnya. Kapitalisasi pasar logam mulia sekarang sekitar 14,5 kali lebih besar dari penilaian $2,1 triliun Bitcoin dan 1,5 kali kapitalisasi pasar gabungan dari raksasa teknologi “Tujuh Hebat” - Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta, dan Tesla - yang bersama-sama mencapai sekitar $20 triliun.

Untuk menempatkan pencapaian dalam perspektif, nilai saat ini dari emas:

• Melebihi PDB tahunan Amerika Serikat dan China digabungkan
• Ini lebih dari sepuluh kali lipat dari kapitalisasi pasar $3 triliun perak
• Mewakili sekitar 7,4 miliar ons yang beredar secara global
• Tambahkan sekitar $740 miliar ke nilai total untuk setiap kenaikan $100 dalam harga

Klasifikasi aset utama berdasarkan kapitalisasi pasar kini menunjukkan emas di puncak, diikuti dengan jarak oleh Nvidia sebesar $4,43 triliun, Microsoft sebesar $3,80 triliun, Apple sebesar $3,67 triliun, dan Alphabet sebesar $3,04 triliun. Bitcoin menempati posisi kedelapan dengan $2,16 triliun setelah turun dari posisi sebelumnya di lima besar pada awal tahun ini.

Apa yang mendorong kebangkitan emas

Berbagai faktor telah bergabung untuk mendorong reli emas yang bersejarah. Akumulasi bank sentral telah mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya, dengan Bank Rakyat Tiongkok, Bank Cadangan India, dan Bank Sentral Turki memperluas cadangan emas mereka pada tahun 2025, menandai salah satu tahun terkuat dalam pembelian sektor resmi dalam sejarah modern.

Tensi geopolitis, terutama friksi perdagangan yang meningkat antara AS dan China, telah memperkuat daya tarik emas sebagai tempat berlindung yang aman. Logam mulia ini telah diuntungkan dari kekhawatiran investor tentang devaluasi dolar, tekanan inflasi meskipun ada pendinginan baru-baru ini, dan ekspektasi pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve yang membuat aset tanpa hasil menjadi lebih menarik.

Rally telah tak kenal ampun, dengan emas mencatat sembilan keuntungan mingguan berturut-turut dan meningkat 13% hanya di bulan Oktober. Para strategis pasar di Bank of America dan Société Générale telah mempertahankan proyeksi optimis, memproyeksikan bahwa emas bisa mencapai $5,000 per ons pada tahun 2026.

Prakiraan dari ANZ menunjukkan lebih banyak kenaikan segera, memperkirakan bahwa emas bisa mencapai $4,400 per ons pada akhir 2025 dan berpotensi mencapai puncak mendekati $4,600 pada pertengahan 2026 sebelum melunak pada akhir siklus pengetatan kebijakan moneter.

Tahun Bitcoin yang mengecewakan

Sementara emas telah meningkat, Bitcoin telah mengecewakan banyak investor yang berharap 2025 menjadi tahun ledakan untuk cryptocurrency. Meskipun sempat menyentuh puncak tertinggi baru sebesar $126,080 di awal Oktober, Bitcoin telah mengalami penarikan tajam dan saat ini diperdagangkan di dekat $106,000, hampir 14% di bawah puncak tersebut.

Kapitalisasi pasar cryptocurrency telah berkurang menjadi sekitar $2,15 triliun setelah kehilangan lebih dari $200 miliar setelah peristiwa likuidasi $19 miliar di bulan Oktober, salah satu episode deleveraging terbesar dalam sejarah cryptocurrency.

Kesulitan Bitcoin sangat kontras dengan kinerjanya pada awal tahun ini, ketika ia menduduki peringkat sebagai aset terbesar kelima di dunia dengan kapitalisasi pasar sebesar $1,86 triliun pada bulan April. Cryptocurrency ini tidak dapat mempertahankan momentum meskipun ada banyak prediksi tentang pasar bullish yang berkelanjutan.

Divergensi ini sangat mencolok mengingat bahwa baik emas maupun Bitcoin memiliki karakteristik umum sebagai “cadangan nilai” yang “tidak produktif”: aset yang tidak menghasilkan arus kas tetapi dihargai untuk pelestarian kekayaan. Namun, modal investor telah mengalir secara luar biasa ke logam tradisional.

Seorang analis menyoroti bahwa emas telah menambahkan nilai setara dengan seluruh kapitalisasi pasar Bitcoin setiap minggu, menyoroti disparitas skala antara kedua aset tersebut.

Mengapa Bitcoin tertinggal

Berbagai faktor menjelaskan kinerja Bitcoin yang kurang baik dibandingkan dengan emas pada tahun 2025. Korelasi tinggi mata uang kripto dengan saham teknologi AS telah bekerja melawannya selama periode volatilitas di pasar saham. Sementara emas mendapatkan keuntungan dari aliran terbang ke keamanan di waktu-waktu yang turbulen, Bitcoin cenderung dijual bersama dengan aset berisiko.

Tingginya leverage di pasar derivatif kripto telah menciptakan ketidakstabilan. Data dari sebuah platform menunjukkan bahwa 66% posisi saat ini adalah short, dengan hanya 35% dari pedagang yang menghasilkan keuntungan di tengah leverage yang berlebihan. Peristiwa deleverage pada bulan Oktober, yang melihat tingkat pendanaan jatuh ke level terendah sejak runtuhnya FTX pada tahun 2022, menghapus miliaran dalam posisi yang terleverans dan membuat pedagang enggan mengambil risiko.

Struktur spekulatif Bitcoin -tergantung pada aliran ETF, antusiasme ritel, dan pengungkit derivatif- tidak telah menangkap permintaan institusional yang sama secara berkelanjutan seperti daya tarik emas untuk bank sentral dan penugasan aset konservatif.

Bisakah Bitcoin mencapai emas? Skenario $300.000

Meskipun kinerja saat ini kurang baik, banyak analis percaya bahwa keterlambatan Bitcoin dibandingkan emas mungkin bersifat sementara. Teori ini didasarkan pada dinamika rotasi modal: setelah rally parabola emas mereda, dana investasi yang mencari karakteristik serupa perlindungan inflasi tetapi dengan potensi pengembalian yang lebih tinggi dapat beralih ke alternatif digital yang relatif lebih murah.

Seorang analis menyajikan skenario menarik: jika Bitcoin hanya menangkap 20% dari kapitalisasi pasar $30 triliun emas, ini akan menyiratkan valuasi sebesar $6 triliun untuk BTC, yang akan diterjemahkan menjadi sekitar $300,000 per koin berdasarkan suplai sirkulasi saat ini sebanyak 19.7 juta BTC.

Proyeksi ini bukan murni spekulasi. CEO ARK Invest, Cathie Wood, mengajukan argumen serupa pada akhir 2024, ketika Bitcoin pertama kali melampaui $2 triliun dalam kapitalisasi pasar. Wood menggambarkan Bitcoin sebagai berada di “inning pertama”, menunjukkan bahwa ia mencapai $2 triliun hanya dalam 15 tahun, sementara emas memerlukan berabad-abad untuk membangun penilaiannya sebesar $15 triliun yang sejak itu telah berlipat ganda (.

Deutsche Bank baru-baru ini menambah sentimen optimis dengan memprediksi bahwa bank sentral akan mulai membeli Bitcoin pada tahun 2030, yang berpotensi menjadi katalis permintaan institusional yang dibutuhkan aset tersebut untuk menutup kesenjangan dengan emas.

“perdagangan setelah perdagangan”

Investor ventura Joe Consorti menyarankan bahwa Bitcoin bisa mendapatkan manfaat signifikan jika mengurangi korelasinya dengan saham AS dan mulai menangkap aliran keluar emas setelah pasar tersebut memuncak. Seorang analis mencatat bahwa pasokan uang global M2 sedang meningkat dan emas berperforma sangat baik sementara Bitcoin tetap datar, sebuah divergensi yang “tidak pernah bertahan” secara historis.

“M2 terus meningkat. Emas sedang melambung. Bitcoin sedang tidur. Divergensi ini tidak pernah bertahan lama. Likuiditas selalu menemukan risiko. Rally jangkauan akan sangat brutal,” mengisyaratkan bahwa permintaan terakumulasi dapat mendorong keuntungan eksplosif Bitcoin begitu likuiditas makroekonomi beralih ke aset yang lebih berisiko.

Pola tersebut memiliki preseden. Selama periode 2020-2021, kapitalisasi pasar Bitcoin melampaui satu triliun dolar sementara harga emas stagnan, menunjukkan betapa cepatnya modal dapat berpindah antara cadangan nilai yang bersaing ketika narasi berubah.

Pandangan teknis dan fundamental

Agar Bitcoin dapat menghadirkan tantangan signifikan terhadap dominasi emas, beberapa kondisi harus selaras. Pertama, cryptocurrency perlu memutuskan korelasinya dengan saham teknologi dan menetapkan dirinya sebagai alternatif yang benar-benar aman alih-alih aset spekulatif berisiko.

Kedua, adopsi institusional perlu dipercepat secara drastis. Meskipun ETF Bitcoin telah menarik modal yang signifikan, dengan IBIT dari BlackRock dan produk lainnya mengumpulkan miliaran, skala tetap terpinggirkan oleh posisi mapan emas dalam cadangan bank sentral dan portofolio institusional.

Ketiga, kejelasan regulasi akan sangat membantu. Ketidakpastian seputar regulasi cryptocurrency terus menghalangi beberapa pemberi dana institusional yang seharusnya dapat mendiversifikasi ke aset digital.

Dari perspektif teknis, para trader sedang mengawasi level dukungan kunci di sekitar $100,000 untuk Bitcoin. Penembusan yang decisif di bawah ambang batas psikologis yang penting itu dapat memicu likuidasi tambahan dan lebih banyak kelemahan. Sebaliknya, memulihkan $120,000 akan menandakan dorongan bullish yang baru.

Metrik on-chain memberikan sedikit harapan bagi para bull Bitcoin. Akumulasi paus semakin meningkat, tingkat hash tetap tinggi, dan saldo bursa telah menurun, semua tanda keyakinan di antara pemegang jangka panjang meskipun ada kelemahan harga baru-baru ini.

Refleksi akhir

Pertanyaan tentang apakah Bitcoin dapat “mengejar” emas dapat disalahartikan. Alih-alih melihat aset sebagai pesaing dengan jumlah nol, banyak analis menyarankan bahwa mereka memainkan peran pelengkap dalam portofolio yang terdiversifikasi.

Kapitalisasi pasar emas sebesar 30 triliun dolar mencerminkan ribuan tahun sebagai penyimpanan nilai yang paling dapat diandalkan bagi umat manusia, yang terbenam dalam cadangan bank sentral, pasar perhiasan, dan aplikasi industri. Likuiditas, fungibilitas, dan penerimaan universalnya tetap tak tertandingi.

Bitcoin menawarkan berbagai nilai tambah: portabilitas digital, penawaran tetap, ketahanan terhadap sensor, dan kemampuan untuk diprogram. Karakteristik ini menarik basis investor dan kasus penggunaan yang berbeda, terutama di kalangan demografi yang lebih muda dan mereka yang mencari alternatif untuk sistem mata uang fiat.

Pertanyaan yang paling relevan mungkin adalah apakah Bitcoin dapat mencapai kapitalisasi pasar yang stabil antara 5 hingga 10 triliun dolar, mewakili mungkin 15-30% dari nilai emas, alih-alih sepenuhnya melebihi emas. Hasil semacam itu akan memvalidasi peran Bitcoin sebagai “emas digital” sekaligus mengakui keuntungan yang bertahan lama dari pemegang posisi yang ada.

Untuk saat ini, tonggak sejarah 30 triliun dolar dari emas berfungsi baik sebagai pengingat akan ketahanan tempat berlindung tradisional maupun sebagai tolok ukur di mana ambisi Bitcoin akan diukur. Apakah cryptocurrency akhirnya akan memperpendek jarak tersebut tergantung pada faktor-faktor yang berkisar dari kebijakan moneter dan stabilitas geopolitik hingga adopsi teknologi dan evolusi regulasi.

Yang tetap jelas adalah bahwa persaingan antara penyimpanan nilai kuno dan modern akan menjadi salah satu narasi keuangan yang menentukan dekade berikutnya.