Bitcoin jatuh di bawah $106.000 sementara $1,2 miliar dalam posisi terutang dilikuidasi

Bitcoin jatuh di bawah level psikologis penting $106,000 selama jam-jam awal perdagangan di Eropa pada hari Jumat, memicu gelombang likuidasi paksa yang menghapus hampir $1,2 miliar dalam posisi terleverage di pasar cryptocurrency.

Penjualan, yang dimulai pada Kamis malam ketika Bitcoin jatuh di bawah $107,000, mengungkapkan kelemahan pasar yang terlalu diperbesar yang telah berposisi agresif untuk pemulihan yang berkelanjutan.

Menurut data dari platform analisis, sekitar 79% dari posisi yang dilikuidasi adalah posisi panjang, mencerminkan sentimen bullish yang luas yang ternyata terlalu awal.

Acara likuidasi menandai bab menyakitkan lainnya di pasar kripto yang volatil pada bulan Oktober 2025, datang setelah turbulensi sebelumnya dan menunjukkan betapa cepatnya euforia dapat berubah menjadi kepanikan ketika leverage menghadapi pergerakan harga yang merugikan.

Anatomi dari air terjun likuidasi

Sekitar 307.000 akun trading terpengaruh saat harga bergerak melawan posisi yang sangat terleveraged. Ketika trader menggunakan modal pinjaman untuk memperbesar taruhan mereka, bursa mengharuskan agar tingkat margin minimum dipertahankan. Setelah harga melampaui ambang tertentu, posisi ditutup secara otomatis untuk menghindari kerugian lebih lanjut - sebuah proses yang disebut likuidasi.

Korban individu terbesar adalah posisi panjang ETH-USD senilai $20,4 juta di bursa derivatif terdesentralisasi yang secara diam-diam muncul sebagai pemain besar dalam perdagangan kripto dengan leverage. Ukuran likuidasi itu menyoroti seberapa agresif beberapa peserta telah memposisikan diri mereka menghadapi apa yang mereka antisipasi akan menjadi kenaikan yang berkelanjutan.

Bitcoin menanggung sebagian besar kerugian dengan sekitar $344 juta dalam kerugian, diikuti oleh Ethereum dengan $201 juta dan Solana dengan $97 juta. Token dengan kapitalisasi lebih kecil seperti XRP dan Dogecoin menyaksikan puluhan juta lebih dihapus dari minat terbuka saat penjualan menyebar ke seluruh pasar altcoin yang lebih luas.

Rincian berdasarkan pertukaran

Distribusi likuidasi melalui platform perdagangan mengungkapkan perubahan signifikan dalam konsentrasi leverage kripto. Sebuah bursa terdesentralisasi memimpin semua platform dengan $391 juta dalam likuidasi, menyoroti pentingnya yang semakin meningkat dari bursa derivatif terdesentralisasi dalam ekosistem kripto.

Bursa terpusat tradisional masih menangani volume yang substansial: sebuah platform mencatat $300 juta dalam penyelesaian, yang lain melihat $259 juta, dan yang ketiga mencatat $99 juta. Campuran ini menunjukkan bagaimana tempat di rantai sekarang bersaing langsung dengan platform yang sudah ada selama pemulihan besar pasar.

Perubahan ini signifikan karena platform terdesentralisasi beroperasi tanpa perantara tradisional, menyelesaikan transaksi melalui kontrak pintar. Namun, selama periode volatilitas ekstrem, platform ini telah menunjukkan bahwa mereka dapat menyamai - atau bahkan melampaui - volume penyelesaian dari rekan-rekan terpusat mereka, menimbulkan pertanyaan tentang manajemen risiko melalui berbagai arsitektur pertukaran.

Memahami mekanisme likuidasi

Untuk trader yang tidak terbiasa dengan trading berleverase, likuidasi terjadi ketika persyaratan margin tidak dapat dipenuhi lagi. Dalam istilah yang sederhana: jika Anda meminjam uang untuk mengambil posisi berleverase 10x dan pasar bergerak 10% melawan Anda, seluruh posisi Anda dapat dilikuidasi.

Peristiwa ini sering memicu apa yang disebut trader sebagai “loop likuidasi” - penjualan berantai di mana sekelompok besar perintah stop-loss diaktifkan secara bersamaan. Seiring dengan turunnya harga, lebih banyak posisi melintasi ambang likuidasi mereka, memaksa penjualan tambahan yang mendorong harga semakin rendah, memicu lebih banyak likuidasi.

Para trader yang canggih, memantau peta panas likuidasi dan data minat terbuka untuk mengidentifikasi di mana terdapat konsentrasi besar dari leverage di pasar. Ketika harga mendekati area ini, dapat menciptakan efek gravitasi yang kuat, baik mendorong harga melalui pembelian intensif atau, seperti dalam kasus ini, menariknya dalam sebuah air terjun yang ganas.

Penjualan hari Kamis-Jumat menunjukkan karakteristik klasik dari cascading liquidasi. Penurunan awal Bitcoin di bawah $107,000 pada Kamis malam memicu reaksi berantai yang semakin cepat ketika pasar Eropa dibuka pada hari Jumat, akhirnya mendorong cryptocurrency di bawah $106,000 dan memaksa penutupan posisi di seluruh spektrum leverage.

Angin bertentangan makroekonomi memperburuk kelemahan kripto

Penurunan terjadi dalam konteks makroekonomi yang memburuk. Ketegangan yang diperbarui antara Amerika Serikat dan Cina mengenai kebijakan perdagangan telah mempengaruhi selera risiko secara global, dengan para investor beralih dari aset spekulatif ke tempat perlindungan yang lebih aman.

Pasar valas menambah ketidakpastian, karena yen Jepang yang lebih kuat mencerminkan pembongkaran operasi carry - sebuah dinamika yang biasanya menekan aset berisiko. Sementara itu, harga emas menunjukkan kelemahan meskipun adanya ketegangan geopolitik, yang menunjukkan arus silang yang kompleks dalam aliran tempat berlindung tradisional.

Bitcoin, yang kadang-kadang dijelaskan oleh para pendukungnya sebagai “emas digital”, semakin diperdagangkan sebagai aset berisiko yang terkait dengan saham teknologi alih-alih sebagai tempat berlindung dari ketidakpastian makroekonomi. Korelasi ini terlihat jelas pada aksi perdagangan hari Jumat, di mana kelemahan cryptocurrency mencerminkan kecemasan yang lebih luas di pasar tentang meningkatnya ketegangan antara AS dan China.

Momen ini sangat menyakitkan bagi para trader yang telah memposisikan diri untuk “Uptober” - istilah kripto untuk kinerja musiman yang secara historis kuat di bulan Oktober. Bitcoin telah naik lebih dari 10% di minggu pertama bulan Oktober, bahkan sempat menyentuh rekor tertinggi di atas $126,000 pada 6 Oktober. Rally tersebut mendorong pengambilan posisi yang agresif dengan leverage yang rentan ketika sentimen berubah.

Pemulihan masih sulit dicapai

Pada sore hari Jumat, Bitcoin stabil di sekitar $106,000 tetapi tetap berada di bawah tekanan, setelah menyerahkan sebagian besar keuntungannya dari awal minggu. Ethereum diperdagangkan di dekat $3,900, sekitar 4% lebih rendah pada hari itu, sementara Solana dan altcoin lainnya menunjukkan kelemahan yang sama.

Pemulihan moderat menyoroti bagaimana peristiwa likuidasi dapat mengubah secara fundamental struktur pasar. Ketika sejumlah besar leverage dihapus dari sistem, itu menghilangkan sumber tekanan beli yang signifikan. Trader yang dilikuidasi tidak dapat segera masuk kembali ke posisi, dan mereka yang selamat seringkali menjadi lebih aversif terhadap risiko, mengurangi leverage mereka atau menjauh sepenuhnya.

Minat terbuka - nilai total kontrak derivatif yang berhasil - biasanya turun drastis setelah gelombang likuidasi. Penurunan “mesin yang tidak terpakai” ini berarti bahwa pasar memerlukan aliran modal baru untuk menghasilkan reli yang signifikan, alih-alih hanya meng-leveraging posisi yang ada.

Pelajaran untuk trader yang menggunakan leverage

Gelombang likuidasi berfungsi sebagai pengingat yang kuat tentang sifat dua sisi dari leverage. Sementara modal yang dipinjam dapat memperbesar keuntungan dalam kondisi pasar yang menguntungkan, itu juga mempercepat kerugian ketika posisi ternyata salah. Dalam lingkungan volatitas cryptocurrency, bahkan aset dengan fundamental yang solid dalam jangka panjang dapat mengalami penurunan tajam yang menghancurkan posisi yang terlever.

Berbagai pelajaran tentang manajemen risiko muncul dari likuidasi yang terjadi pada hari Jumat:

Ukuran posisi itu penting. Menggunakan leverage yang berlebihan, bahkan dalam perdagangan dengan keyakinan tinggi, meninggalkan sedikit ruang untuk volatilitas pasar yang normal. Pergerakan 10% menjadi bencana pada leverage 10x.

Stop-loss membantu tetapi tidaklah tidak dapat gagal. Selama pergerakan harga yang cepat, posisi dapat ditutup pada harga yang jauh lebih buruk daripada level stop-loss yang diperkirakan - terutama di platform terdesentralisasi di mana likuiditas dapat menguap secara instan.

Risiko pertukaran bervariasi. Konsentrasi likuidasi di platform terdesentralisasi, meskipun memiliki basis pengguna yang lebih kecil dibandingkan raksasa terpusat, menunjukkan perbedaan dalam bagaimana platform mengelola risiko. Trader harus memahami mekanisme likuidasi dan kebijakan dana asuransi di setiap tempat.

Mikro itu penting. Analisis teknis dan narasi spesifik kripto menjadi kurang penting ketika peristiwa geopolitik atau ekonomi yang signifikan mengubah selera terhadap risiko global. Bitcoin dan altcoin telah menunjukkan korelasi yang jelas dengan aset berisiko tradisional selama periode stres.

Refleksi akhir

Saat pasar mencerna peristiwa likuidasi Jumat, perhatian tertuju pada apakah ini merupakan konsolidasi sementara dalam pasar bullish yang sedang berlangsung atau awal dari koreksi yang lebih berkelanjutan. Kemampuan Bitcoin untuk mempertahankan $106,000 sebagai support akan diamati dengan cermat; sebuah penembusan di bawah level tersebut dapat memicu gelombang likuidasi lainnya dan mendorong harga menuju level psikologis yang penting $100,000.

Untuk saat ini, likuidasi $1,2 miliar berfungsi sebagai cerita peringatan tentang risiko dari penggandaan yang berlebihan di pasar di mana fluktuasi harga yang ganas tetap menjadi norma daripada pengecualian. Seiring dengan berlanjutnya evolusi cryptocurrency menuju integrasi keuangan konvensional, pembersihan berkala dari spekulasi yang berlebihan ini bisa menjadi rasa sakit pertumbuhan yang tak terhindarkan - menyakitkan bagi trader individu yang terjebak di sisi yang salah, tetapi berpotensi sehat untuk stabilitas jangka panjang pasar.

Tantangan bagi para peserta adalah membedakan antara volatilitas sementara yang harus ditanggung dan perubahan fundamental yang memerlukan penyesuaian dalam posisi. Dengan ketidakpastian makroekonomi yang tinggi dan kerusakan teknis yang terus menumpuk, perbedaan itu jarang lebih sulit untuk dilakukan.