Apakah layak membeli saham Figma sekarang?

Poin Kunci

• Sekitar 1560 perusahaan dari daftar Fortune 2000 menggunakan alat Figma untuk desain.
• Namun, harapan yang sangat tinggi sudah tercermin dalam harga saham saat ini.
• Bisnis terlihat menjanjikan, tetapi untuk IPO terbaru ini masih terlalu dini untuk menarik kesimpulan definitif.

Perusahaan Figma (NYSE: FIG), yang mengembangkan perangkat lunak desain menggunakan kecerdasan buatan, mungkin adalah IPO terpanas tahun ini. Saham perusahaan berhasil memanfaatkan terus berlanjutnya ledakan AI, melonjak 250% pada hari debut, tetapi sejak itu mengalami penurunan tajam.

Masalah harga saham Figma baru-baru ini tidak selalu mencerminkan kinerja perusahaan, tetapi ini membuat kita berpikir apakah saat ini adalah waktu yang tepat untuk membelinya. Dari Wall Street datang sinyal yang bertentangan, tetapi saya memiliki pendapat tertentu tentang hal ini.

Apa sebenarnya yang dilakukan Figma?

Figma — perusahaan yang berfokus pada AI yang membuat alat untuk desain produk digital. Bayangkan: dengan menggunakan permintaan sederhana ( atau tidak begitu sederhana ), alatnya dapat membuat antarmuka pengguna, kerangka halaman, dan prototipe kerja.

Banyak analis dari Wall Street sangat menghargai perangkat lunak perusahaan tersebut. Analis JPMorgan, Mark Murphy, menyebut perusahaan itu sebagai “pelopor teknologi yang inovatif”, sementara menurut Arjun Bhatia dari William Blair, Figma “tidak memiliki pesaing di posisi kedua yang bahkan mendekati penyebaran, pangsa pasar, atau fungsionalitasnya.”

Ketika melihat daftar klien Figma, tampaknya pujian ini memang pantas. Dalam daftar tersebut terdapat Microsoft, Netflix, Dropbox, Airbnb, dan Zoom Communications. Figma mencatat bahwa 1560 perusahaan dari daftar Fortune 2000 menggunakan alatnya, dan 76% klien menggunakan setidaknya dua produk.

Momen Positif dalam Hasil Bisnis Figma

Ketika Figma mengumumkan hasil kuartal kedua pada 3 September, ini akan menjadi laporan pendapatan pertama perusahaan sebagai publik. Namun, kita dapat mempelajari aplikasi S1-nya — yang diajukan perusahaan sebelum melantai di bursa untuk mengungkapkan kinerja keuangan, risiko, dan peluang pertumbuhan — untuk mendapatkan gambaran tentang bagaimana bisnis telah berjalan sejauh ini.

Pada tahun fiskal 2024, pendapatan Figma meningkat sebesar 48% menjadi 749 juta dolar dibandingkan tahun sebelumnya, dan pada kuartal pertama tahun ini, pendapatan meningkat 46% tahun ke tahun menjadi 228,2 juta dolar. Retensi pendapatan bersih pada kuartal pertama adalah 132%, yang berarti bahwa pelanggan menghabiskan 32% lebih banyak dibandingkan kuartal pertama tahun 2024. Jika ini terus berlanjut, pendapatannya harus tumbuh dengan kecepatan yang mengesankan.

Jika Figma dapat mempertahankan margin kotor di sekitar 90% ( pada kuartal lalu, itu adalah 91% ), ini harus memberinya fleksibilitas finansial yang besar untuk reinvestasi pendapatan ke dalam pertumbuhan.

Mengapa Figma Bukan Pembelian yang Jelas

Ketika Anda memutuskan apakah akan membeli saham, memiliki bisnis yang baik saja tidak cukup. Anda juga perlu mempertimbangkan penilaian, karena harga yang terlalu tinggi dapat membatasi potensi pertumbuhan. Dalam kasus Figma, penilaian bekerja melawannya.

Karena Figma belum stabil menguntungkan, dan prioritasnya adalah pertumbuhan, berguna untuk melihat rasio harga terhadap penjualan (P/S), yang menunjukkan berapa banyak yang Anda bayar untuk setiap dolar pendapatannya. Bahkan setelah penurunan 42% sejak 1 Agustus, rasio P/S Figma saat ini mendekati 42, yang sangat mahal bahkan untuk perusahaan teknologi yang tumbuh cepat.

Untuk membenarkan penilaian saat ini terhadap Figma, perusahaan perlu mempertahankan pertumbuhan pendapatan sekitar 40% per tahun selama beberapa tahun ke depan. Ini adalah tugas yang sulit, meskipun tidak mustahil. Masalahnya adalah bahwa harapan yang sangat tinggi sudah terintegrasi dalam harga saham, sehingga setiap ketidaksesuaian dengan harapan ini dapat menyebabkan penurunan yang tajam. Contoh terbaru adalah hampir penurunan 9 persen pada 25 Agustus.

Figma masih merupakan perusahaan yang menjanjikan, tetapi saya tidak akan menganggapnya sebagai pembelian yang jelas sampai para investor memiliki hasil dari beberapa kuartal lagi untuk dianalisis dan dievaluasi.