Prédiction : Alibaba doublera sa valeur au cours des 3 prochaines années. Voici la raison.

Points clés

• Alibaba connaît une forte dynamique dans son activité cloud, principalement soutenue par la demande croissante de produits et services avec IA.

• Le “commerce rapide” émerge également comme un catalyseur significatif de la croissance.

• Alibaba se négocie à des multiples de valorisation significativement plus bas par rapport à ses concurrents et à ses propres moyennes historiques.

L'année 2025 a été un défi pour de nombreuses actions technologiques chinoises. L'économie de la Chine a commencé à ralentir. Au deuxième trimestre de 2025, le PIB de la Chine a augmenté de 5,2 % par rapport à l'année précédente, en dessous des 5,4 % du premier trimestre. Les ventes au détail et l'investissement immobilier se sont également affaiblis, laissant de nombreux investisseurs prudents. Ce panorama semble peser lourdement sur les valorisations de nombreuses actions chinoises.

Malgré cela, certaines entreprises basées en Chine offrent encore un potentiel haussier significatif. Alibaba Group Holding en est une. Bien qu'elle n'ait pas atteint les estimations de consensus de revenus et de bénéfices au cours du dernier trimestre, l'entreprise mérite une analyse plus approfondie. Je prévois qu'elle doublera sa valeur au cours des trois prochaines années, et il y a quelque chose en particulier qui nourrit mon optimisme.

IA + Cloud

L'essor rapide des activités de cloud et d'intelligence artificielle d'Alibaba est le facteur clé qui peut propulser la croissance de son cours boursier. Les revenus du Groupe d'Intelligence dans le Cloud d'Alibaba ont augmenté de 26 % d'une année sur l'autre pour atteindre près de 4,7 milliards de dollars au dernier trimestre, avec des ventes liées à l'IA croissant à des taux à trois chiffres. L'IA a maintenu ce solide rythme de croissance pendant huit trimestres consécutifs, soutenue par le développement accéléré d'applications d'IA et l'adoption rapide par les clients d'entreprise.

Pour soutenir cette croissance, Alibaba prévoit d'investir 380 milliards de renminbi (environ 52,5 milliards de dollars) au cours des trois prochaines années dans l'infrastructure cloud et l'IA. La société a investi 38,6 milliards de RMB au dernier trimestre et plus de 100 milliards au cours des quatre derniers trimestres, principalement pour étendre la capacité de l'IA et le développement de produits.

On s'attend à ce que le marché chinois des centres de données passe de 16,4 milliards de dollars en 2024 à 32,2 milliards de dollars en 2030. Au premier trimestre de 2025, Alibaba représentait environ 33 % des dépenses en services d'infrastructure cloud en Chine, tandis que Huawei et Tencent représentaient respectivement 18 % et 10 %.

Marchés internationaux

Alibaba se concentre également sur la diversification de sa base de revenus au-delà de la Chine. L'entreprise a annoncé de nouveaux centres de données en Malaisie et aux Philippines, et a récemment lancé un centre mondial d'innovation en IA à Singapour pour soutenir plus de 5 000 entreprises et 100 000 développeurs.

Activité principale de commerce électronique

Bien que l'IA et le cloud soient les catalyseurs clés, l'activité traditionnelle de commerce électronique d'Alibaba continue de connaître une forte croissance. Les revenus du commerce électronique en Chine ont augmenté de 10 % en glissement annuel pour atteindre 140,1 milliards de RMB au premier trimestre.

L'entreprise double également son pari sur le marché chinois du commerce rapide — des livraisons en moins d'une heure — qui devrait passer de 92,7 milliards de dollars en 2025 à 135,5 milliards de dollars d'ici 2030. L'activité de commerce rapide sur son application Taobao comptait presque 300 millions d'utilisateurs actifs mensuels en août 2025, avec des commandes quotidiennes atteignant un maximum de 120 millions.

Il existe certains risques

Certain risks cannot be ignored. With the slowdown of the Chinese economy and consumers under pressure, the company's e-commerce business may face stagnation. The competition in quick commerce from players like Meituan and Kuaishou remains fierce. Additionally, quick commerce also requires greater capital expenditure to expand the base of couriers and warehouses.

Les incertitudes croissantes concernant l'approvisionnement mondial de puces pourraient également représenter un défi pour les plans d'Alibaba d'étendre la capacité de ses centres de données. Cependant, Alibaba a développé sa propre puce d'inférence pour réduire sa dépendance vis-à-vis des fabricants américains.

L'évaluation est raisonnable

L'évaluation d'Alibaba laisse également beaucoup de place à la hausse. L'action se négocie à 56 % en dessous de son maximum historique de 307,80 $ en octobre 2020, en raison des pressions réglementaires croissantes et des préoccupations concernant le ralentissement de la croissance. La société se négocie actuellement à 14 fois les estimations de bénéfices futurs, bien en dessous de sa moyenne historique de cinq ans de 26,6. D'autre part, des concurrents du commerce électronique comme Amazon et MercadoLibre se négocient à des ratios prix-bénéfice de 34,6 et 46,5, respectivement.

Je pense qu'il est évident que même sans suppositions peu réalistes, les actions d'Alibaba peuvent être multipliées par deux d'ici 2028.