Limoneira registra una caída del 25% en ingresos durante el tercer trimestre

Puntos clave

• Limoneira (NASDAQ:LMNR) reportó una fuerte caída interanual de ingresos, con ventas disminuyendo un 25% en el tercer trimestre del año fiscal 2025.
• Las ganancias diluidas ajustadas por acción cayeron de $0.42 a ($0.02), reflejando un deterioro significativo en la rentabilidad.
• La dirección reiteró su guía anual de volumen para limones y aguacates a pesar de los desafiantes resultados trimestrales.

Limoneira, importante productor de limones y aguacates y desarrollador inmobiliario, publicó sus resultados del tercer trimestre fiscal 2025 el 9 de septiembre. La empresa reportó una caída en ingresos, ganancias y niveles de efectivo en comparación con el año anterior. Estos resultados reflejan la presión continua en su negocio agrícola principal y destacan la creciente dependencia del sector inmobiliario para mantener su liquidez. Aunque la dirección reafirmó su confianza en estrategias a largo plazo, incluyendo una asociación pendiente con Sunkist y proyectos de desarrollo, el trimestre mostró claros desafíos operativos y financieros.

Análisis del negocio

Me sorprende cómo Limoneira sigue dependiendo de dos líneas de negocio tan volátiles. Por un lado, su actividad agrícola está sujeta a los caprichos del clima y los ciclos naturales de producción; por otro, el desarrollo inmobiliario depende de un mercado notoriamente inestable. Esta combinación me parece una receta para la inestabilidad financiera.

El trimestre marcó un fuerte deterioro en las operaciones principales. La caída de ingresos fue impulsada por menores ventas de limones y aguacates, con ingresos agrícolas bajando un 25.7%. Los indicadores de rentabilidad también empeoraron drásticamente. Las ganancias ajustadas por acción cayeron bruscamente a territorio negativo, y el EBITDA ajustado se desplomó más del 75% interanual. Estas caídas superaron ampliamente los cambios estacionales típicos.

Las ventas de limón, el negocio principal de Limoneira, experimentaron presiones tanto en volumen como en precio. Los ingresos de limón fresco empacado cayeron un 7.8%, mientras que las ventas de limones intermediados y procesados disminuyeron aún más. El precio por cartón de limones bajó aproximadamente un 8% en comparación con el mismo período del año pasado. La dirección explicó que mantuvieron los limones almacenados para buscar mejores precios más adelante en el trimestre, pero esta estrategia no evitó la pérdida de margen.

Los ingresos por aguacate se desplomaron casi un 39% en comparación con el año anterior, principalmente debido al menor volumen de cosecha: aproximadamente 5.65 millones de libras frente a 8.86 millones del año anterior. Esta reducción era previsible por los ciclos de alternancia de los aguacateros, donde los árboles naturalmente producen menos fruta en temporadas alternas.

Perspectivas y consideraciones

¿Realmente podemos creer en las promesas de recuperación? La asociación con Sunkist parece más un salvavidas desesperado que una estrategia sólida. Los supuestos ahorros anuales de $5 millones en gastos generales son, en mi opinión, demasiado optimistas considerando la trayectoria reciente de la empresa.

Con la rentabilidad bajo presión y el uso de efectivo en aumento, los inversores deberíamos vigilar varios factores en los próximos trimestres. Estos incluyen los ahorros reales y entradas de efectivo de las asociaciones estratégicas planificadas y las ventas de activos inmobiliarios, así como las tendencias de precios en los mercados principales de cítricos y aguacate.

El aumento de los niveles de deuda ha reducido la flexibilidad financiera, haciendo que el éxito de las operaciones agrícolas y la monetización oportuna de bienes raíces sean críticos, especialmente dadas las importantes salidas de efectivo de este año.

En mi opinión, Limoneira necesita urgentemente diversificar sus fuentes de ingresos más allá de sus dos pilares actuales si quiere ofrecer estabilidad a largo plazo para sus accionistas.