Escaneo de datos RWA del ecosistema Solana: tokenización de bonos del gobierno, acciones, materias primas y bienes raíces

Escrito por: HY & Adam, Xianrang

La historia del desarrollo de la blockchain ha demostrado plenamente que solo los escenarios comerciales relacionados con transacciones financieras pueden sobrevivir en Web3, mientras que RWA combina ingeniosamente las ventajas de los activos reales y las transacciones en cadena, intentando remodelar el panorama financiero global. A través de la tecnología blockchain, RWA transforma activos tradicionales como materias primas, créditos y acciones en tokens en cadena, logrando una gestión y transferencia de propiedad más eficiente y reduciendo significativamente las barreras de entrada para el comercio de activos financieros.

Según los datos actuales, la capitalización de mercado total de RWA fuera de las stablecoins ha superado los 33 mil millones de dólares, pero esto es solo el comienzo. Según la previsión de Boston Consulting Group (BCG), para 2030, el tamaño de RWA en cadena alcanzará los 16 billones de dólares.

El potencial de RWA es sin duda enorme, sin embargo, ¿en qué cadena pública se convertirá primero la narrativa RWA en realidad?

Como la principal cadena pública en el campo de DeFi, Ethereum ocupa más del 50% del mercado de RWA. Por otro lado, Solana, gracias a su intensa construcción ecológica, ocupa el 3.2% del mercado de RWA, posicionándose en el séptimo lugar entre las principales cadenas públicas, lo que no debe subestimarse. Con gigantes como BlackRock introduciendo decenas de miles de millones de dólares en activos RWA a través de la plataforma Securitized en Solana, su ecosistema RWA ha entrado en una etapa de rápido desarrollo.

En el artículo de hoy, profundizaremos en el estado de Solana en la pista de RWA, ofreciendo una investigación completa y sistemática para inversores, desarrolladores y observadores de la industria.

Análisis panorámico del proyecto RWA en el ecosistema de Solana

Muchos usuarios del mercado RWA provienen del mercado de valores tradicional o del mercado de materias primas. Para estas personas, la capacidad de la plataforma para responder a las solicitudes de los usuarios en poco tiempo y proporcionar una experiencia de trading de baja latencia y bajo costo es un elemento clave.

Para resolver la demora en las transacciones, muchos proyectos de RWA adoptan la estrategia de absorber depósitos en múltiples cadenas y liquidar transacciones en una sola cadena. Solana, debido a su alta TPS, es bastante adecuada para convertirse en la plataforma de ejecución de negocios de RWA. Anteriormente, el fondo RWA en cadena de CMBMINT de China Merchants Bank International eligió Solana para su lanzamiento inicial, lo que demuestra su atractivo.

Además, las aplicaciones de RWA suelen involucrar una gran cantidad de transacciones de bajo valor, como la distribución de alquileres, los pagos de intereses, etc., y si las tarifas de Gas son demasiado altas, esto erosionará gravemente la rentabilidad. Tomando como ejemplo la conocida plataforma de tokenización de bienes raíces Homebase, se deben procesar miles de distribuciones de alquiler de bajo valor cada mes, y este modelo de micropagos tiene requisitos extremadamente estrictos en cuanto a bajas comisiones, mientras que Solana tiene una ventaja inherente gracias a sus tarifas extremadamente bajas.

Desde los datos, aunque el ecosistema RWA de Solana se encuentra en una etapa temprana, ya ha mostrado un fuerte impulso de crecimiento. Según RWA.xyz, actualmente hay 94 tipos de activos RWA en el ecosistema de Solana, con un valor total de mercado de 700 millones de dólares. En los últimos 30 días, el monto de las transferencias RWA en la cadena Sol alcanzó los 18 mil millones de dólares, siendo el volumen de transacciones solo superado por Ethereum.

Actualmente, el ecosistema RWA de Solana ha formado una estructura diversa que abarca un amplio espectro que va desde activos físicos hasta instrumentos financieros. A continuación, presentaremos ejemplos típicos de proyectos RWA de manera categorizada.

(Ecosistema Solana RWA Proyecto de Línea)

bono del estado

Actualmente, la tokenización de bonos del gobierno es uno de los tipos de activos RWA más importantes y populares, ya que los bonos del gobierno ofrecen rendimientos estables y sin riesgo, lo que los hace muy buscados en los mercados financieros. En comparación con los mercados financieros tradicionales, la tokenización de bonos del gobierno permite el comercio las 24 horas del día, y puede ofrecer retail a través de un enfoque fragmentado, además de integrarse con el ecosistema DeFi para mejorar la liquidez.

A continuación, seleccionaremos algunos casos típicos para un análisis más detallado. Tenga en cuenta que las stablecoins de rendimiento con bonos del gobierno como colateral son, en esencia, bonos del gobierno en la cadena y disfrutan de los rendimientos de los bonos del gobierno. Este artículo también clasifica este tipo de productos RWA dentro de la categoría de bonos del gobierno.

Maple Finance (USDC-SPL)

Maple es un conocido proyecto de RWA relacionado con bonos del gobierno en Solana, fundado por Sid Powell y Joe Flanagan, que se centra en préstamos y gestión de activos a nivel institucional. Desde su lanzamiento en mayo de 2021, ha facilitado más de 7 mil millones de dólares en préstamos y gestiona activos por más de 1.7 mil millones de dólares.

En mayo de 2023, Maple lanzó su solución de gestión de activos, Maple Cash Management Pool, que ofrece a los usuarios un APY neto de alrededor del 4.8% basado en los rendimientos de los bonos del gobierno. Los usuarios pueden entrar y salir del pool libremente según sus necesidades, sin tener que pagar tarifas de bloqueo o redención, convirtiéndose en el primer RWA de bonos del gobierno en el ecosistema de Solana. Ahora el producto se ha expandido para incluir préstamos en USDC, pero dado su papel pionero en el ecosistema de Solana, también se documenta en este artículo.

Según el principio de rendimiento de la RWA de bonos del gobierno, podemos descomponer el flujo de trabajo de Maple en los siguientes pasos:

Inversión de capital: el prestamista deposita USDC en el fondo de Maple Finance y recibe tokens LP que representan la participación en los fondos.

Otorgamiento de préstamos: el fondo de capital prestará USDC a la billetera de Solana de la empresa de inversión en criptomonedas estadounidense Room40 Capital.

Inversión en bonos del gobierno: el USDC prestado se convierte en dólares a través de Circle y se invierte en bonos del gobierno. Room40 Capital, como prestatario, es responsable de gestionar los bonos del gobierno para obtener rendimientos.

Distribución de ingresos: Los ingresos generados por la inversión en bonos del gobierno fluyen de vuelta al fondo a través de la plataforma Maple, y los prestamistas reciben retornos según su participación en LP.

En el caso mencionado, debido a que los datos en la cadena son transparentes e inalterables, Room40 no puede ocultar el flujo de fondos de USDC. Las instituciones de auditoría en tiempo real revisarán fuera de la cadena el estado de los ingresos de las inversiones de Room40; si la tasa de rendimiento de los bonos del gobierno reportada por Room40 no coincide con los ingresos distribuidos en la cadena, los prestamistas de USDC pueden detectar inmediatamente la anomalía.

Para evitar que instituciones de inversión como Room40 hagan trampa, Maple Finance exige que todos los participantes de la plataforma, incluidos prestamistas y prestatarios, deben someterse a verificaciones KYC y AML, y su identidad y antecedentes operativos deben ser rigurosamente evaluados por Maple. Se puede decir que la combinación de operaciones en cadena y fuera de cadena evita la posibilidad de que las instituciones de inversión actúen de manera corrupta.

Ondo Finance(USDY&OUSG)

Actualmente, Ondo Finance se ha convertido en el líder en la pista de RWA, con su producto insignia USDY (Ondo USD Yield) y el activo tokenizado de bonos del gobierno a corto plazo OUSG, que son los productos RWA más representativos en el ecosistema de Solana. Con alta transparencia, alta liquidez y una tasa de rendimiento estable, ha atraído a una gran cantidad de inversores.

Hasta octubre de 2025, la circulación de USDY ha alcanzado los 250 millones de dólares, ocupando el primer lugar en el proyecto de RWA de bonos del gobierno en Solana, y también es el activo RWA no estable más grande en circulación en la cadena de Solana.

En términos de funcionamiento, USDY es similar a Maple: los usuarios depositan monedas estables como USDC en un fondo a través de la plataforma Ondo, y Ondo invierte esos fondos en bonos del gobierno de EE. UU. mediante corredores regulados. Los rendimientos de los bonos se distribuyen en forma de tokens USDY a los poseedores, y el APY suele estar entre el 4% y el 5.2%.

USDY no solo ofrece una fuente de ingresos estable, sino que los poseedores también pueden transferir USDY a Ethereum, Polygon y otras cadenas a través de puentes intercadena, para su uso en préstamos, colaterales o minería de liquidez en protocolos DeFi, lo que equivale a una stablecoin generadora de intereses.

Además de USDY, otro gran producto de Ondo es OUSG. Después de absorber USDC, la plataforma Ondo lo invierte en ETFs de bonos del gobierno a corto plazo de BlackRock (SHV) y otros, generando ingresos por intereses que se comparten entre los titulares de OUSG. Actualmente, la circulación de OUSG ha alcanzado los 79 millones de dólares. A diferencia de USDY, OUSG se invierte principalmente en bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo.

La tasa de rendimiento anual de OUSG suele ser ligeramente inferior a la de USDY, pero su estabilidad es valorada por los inversores institucionales. La razón de la diferencia entre ambos es que USDY, además de bonos del gobierno de EE. UU., también invierte en algunos certificados de depósito bancarios, que generalmente tienen un riesgo y rendimiento ligeramente superiores a los bonos del gobierno.

Securitize (BUIDL&VBILL)

Securitize es la primera empresa capaz de emitir valores tokenizados en Estados Unidos y Europa. En enero de 2025, Securitize se asoció con Wormhole para introducir el fondo de crédito de 1.3 mil millones de dólares de Apollo Global Management $ACRED en Solana.

Securitize en Solana tiene dos principales proyectos RWA, que son BUIDL y VBILL, ambos con bonos del Tesoro de EE. UU. como activos subyacentes, combinando el alto rendimiento y bajo costo de Solana para proporcionar a los inversores herramientas de inversión de ingresos eficientes y transparentes.

BUIDL, lanzado en conjunto por BlackRock y Securitize, es el primer fondo tokenizado de BlackRock, que se emitirá por primera vez en Ethereum en marzo de 2024 y se expandirá a Solana en marzo de 2025. Por otro lado, VBILL es un producto lanzado en colaboración entre la firma de gestión de activos VanEck y Securitize, que se emitirá en Solana, Avalanche, BNB Chain y Ethereum en mayo de 2025. Actualmente, el valor de mercado de BUIDL y VBILL en Solana es de aproximadamente 175 millones y 23 millones de dólares, respectivamente.

Etherfuse (TUSOURO & EUROB & CETES & GILTS)

En 2024, Etherfuse lanzó la plataforma Stablebonds en Solana, centrada en bonos del gobierno tokenizados. Sus principales proyectos RWA en Solana incluyen TUSOURO (bonos del gobierno de Brasil), EUROB (bonos de la UE), CETES (bonos del gobierno de México) y GILTS (bonos del gobierno del Reino Unido), con una capitalización de mercado circulante de aproximadamente 3.9 millones de dólares en Solana.

acciones

xStock

xStocks es un producto de acciones tokenizadas lanzado por Backed Finance, que prácticamente ocupa todo el mercado de acciones tokenizadas en Solana. En el transcurso de un mes desde su lanzamiento, el volumen total de transacciones en la cadena de Xstock superó los 300 millones de dólares, lo que demuestra plenamente la demanda del mercado por la tokenización de acciones.

xStocks ancla cada token 1:1 a acciones o ETF del mundo real, con acciones reales mantenidas por instituciones de custodia reguladas, asegurando que el valor del token esté vinculado al activo subyacente. Los datos de precios se sincronizan en tiempo real en la cadena a través de oráculos de Chainlink, garantizando transparencia y precisión. Actualmente, xStocks cubre más de 60 acciones y ETF, incluyendo activos como Apple, Tesla, Nvidia, y el ETF S&P 500, entre otros. La mayoría de las acciones blue-chip están incluidas.

Actualmente, la capitalización de mercado de xStocks supera los 94 millones de dólares.

préstamo privado

El crédito privado suele ser proporcionado por instituciones no bancarias y está dirigido a prestatarios con calificaciones crediticias más bajas, como préstamos a pequeñas y medianas empresas, financiamiento de cuentas por cobrar, crédito al consumo o financiamiento de la cadena de suministro. Este tipo de crédito tiene altos rendimientos, pero también conlleva altos riesgos.

Después de la crisis financiera de 2008, el crédito privado se convirtió rápidamente en uno de los activos de inversión más populares en Wall Street, y el tamaño del mercado relacionado ha crecido de 250 mil millones de dólares en 2010 a aproximadamente 2 billones de dólares para 2025. Actualmente, el principal proyecto de crédito privado en Solana es Credix Finance. Hubo intentos de otros proyectos como Alloy X, pero no lograron mantenerse.

Credix Finance

Credix Finance fue fundada en 2021 y se enfoca en préstamos privados de RWA. La lógica de Credix es bastante simple, se puede ver como una plataforma de intermediación de préstamos entre la cadena y el mundo real: se toma prestado USDC de los usuarios de la cadena, se convierte en monedas locales de diferentes países, se presta a diversos tipos de entidades prestatarias y se ofrece a los usuarios de la cadena un rendimiento de los préstamos.

Cabe destacar que el Twitter de Credix solo ha sido actualizado 1 vez desde noviembre de 2024, y casi no se puede encontrar información sobre él en los medios durante el último año.

Tokenización de bienes raíces

La tokenización de bienes raíces en la cadena RWA a través de la tecnología blockchain ha sido el principal escenario de aplicación en la visión temprana de RWA.

Entre las muchas cadenas públicas, Solana es el principal campo de pruebas para los proyectos de tokenización de bienes raíces. El proyecto de bienes raíces RWA más conocido en Solana debería ser Homebase, donde se puede invertir en bienes raíces tokenizados por tan solo 100 dólares. Sin embargo, la cuenta oficial de Twitter de la plataforma dejó de actualizarse en agosto de 2024 y no ha habido noticias relacionadas en más de un año. La lista de propiedades “Disponibles” en su sitio web también está vacía.

Actualmente, los proyectos de RWA en el sector inmobiliario activos en Solana son Parcl y MetaWealth.

Parcl

Parcl es un protocolo de derivados inmobiliarios que se centra en la tokenización del índice de precios del mercado inmobiliario, permitiendo a los usuarios obtener exposición al mercado a través de la inversión en el índice de precios de bienes raíces.

Parcl permite a los usuarios invertir en la volatilidad de los precios del mercado inmobiliario de áreas geográficas específicas mediante la creación de índices de precios de bienes raíces urbanos (City Indexes), similar a los contratos perpetuos que permiten a los usuarios ir en largo o en corto en los precios de las propiedades. Estos índices se basan en el precio promedio por pie cuadrado o metro cuadrado de propiedades residenciales, con datos proporcionados por Parcl Labs, actualizados diariamente, y agregan millones de puntos de datos de todo el mundo para asegurar que los índices reflejen el valor de mercado en tiempo real.

Podemos entender Parcl directamente como un PerpDEX, excepto que el activo subyacente son bienes raíces. Además de ir en largo y en corto, los usuarios también pueden proporcionar USDC al fondo de liquidez para ganar comisiones de transacción. Además, los usuarios pueden participar en inversiones con tan solo 1 dólar, lo que reduce enormemente la barrera de entrada a la inversión.

Hasta la fecha, el TVL en Parcl es de aproximadamente 7 millones de dólares.

MetaWealth

MetaWealth es una plataforma de tokenización de bienes raíces abierta a la Unión Europea y Canadá, que ofrece a los usuarios la propiedad parcial de bienes raíces que generan ingresos pasivos.

MetaWealth, después de completar auditorías e investigaciones con una tercera parte de evaluación de calidad, adquirirá y alquilará propiedades calificadas, al mismo tiempo que fragmentará la propiedad de las mismas, permitiendo a los usuarios participar en la inversión con un umbral bajo de solo 100 dólares, y distribuirá las rentas de acuerdo con la proporción de la inversión respecto al precio total de la propiedad.

Actualmente, MetaWealth ha tokenizado 138 propiedades, generando ingresos de 850,000 dólares, con 50,000 inversionistas, y gestiona propiedades por un valor de 36 millones de dólares. En abril de 2025, MetaWealth lanzó tres bonos inmobiliarios RWA regulados, convirtiéndose en el primer proyecto en lograr este hito dentro del ecosistema de Solana.

En junio de 2025, la empresa checa de fondos APS, que gestiona activos por valor de 13.7 mil millones de dólares, adquirió 3.4 millones de dólares en bienes raíces tokenizados en Italia a través de MetaWealth. MetaWealth ofrece una plataforma de inversión innovadora, transparente y eficiente tanto para inversores minoristas como institucionales.

materias primas

Las materias primas suelen ser materias primas industriales, metales preciosos o productos primarios, y tienen un amplio uso industrial y comercial. La principal forma de tokenización de estos activos reales es poner el oro en la cadena, como Paxos Gold, donde cada token representa una onza de oro y circula principalmente en Ethereum. Los principales proyectos de RWA en Solana incluyen BAXUS, que tokeniza bebidas alcohólicas de alta gama, y Elmnts y Powerledger, que tokenizan energía.

BAXUS

BAXUS almacena bebidas alcohólicas premium (como whiskies y vinos raros) en cámaras de temperatura controlada seguras, generando un NFT único para cada botella a través de la tecnología blockchain, que actúa como un certificado de propiedad digital, registrando el origen, la autenticación y el historial de transacciones de la botella. Al mismo tiempo, ofrece un mercado similar a Opensea, que permite a los usuarios intercambiar directamente bebidas alcohólicas raras, admitiendo métodos de pago tradicionales como USDC y tarjetas de crédito.

Elmnts

Elmnts se enfoca en convertir activos de commodities a granel como los derechos de petróleo y gas en tokens digitales en la blockchain. Estos tokens representan la propiedad parcial de los activos de derechos mineros para los inversores, lo que permite a los inversores obtener ingresos por regalías de la extracción de petróleo y gas mediante la compra de tokens. A través de la tokenización, las inversiones en derechos mineros, que tradicionalmente tienen altas barreras de entrada y baja liquidez, se vuelven más divisibles y comerciables, reduciendo las barreras de entrada a la inversión.

Powerledger

Powerledger es una empresa de tecnología energética australiana fundada en 2016, dedicada a utilizar la tecnología blockchain para promover la descentralización y el desarrollo sostenible en la industria energética. Powerledger facilita el seguimiento, comercio y trazabilidad de la energía renovable a través de su plataforma, abarcando aplicaciones como el comercio de energía P2P, plantas virtuales de energía (VPP), comercio de créditos de carbono y certificados de energía renovable (RECs).

Powerledger tokeniza activos de energía renovable como la solar y la eólica a través de la blockchain de Solana, generando tokens POWR u otros tokens para su comercio y seguimiento. Estos tokens representan unidades específicas de energía, créditos de carbono o certificados de energía renovable, permitiendo a los usuarios realizar transacciones punto a punto directamente en la blockchain, reduciendo intermediarios y aumentando la eficiencia.

Resumen

El ecosistema RWA en la cadena de Solana abarca cinco categorías: stablecoins, bonos del gobierno, crédito privado, bienes raíces y materias primas. Gracias a sus ventajas de alta capacidad de procesamiento y bajos costos, ha demostrado un gran potencial en la pista RWA. Sin embargo, los problemas de estabilidad de la red, los desafíos de cumplimiento y regulación, así como la intensa competencia en el mercado, siguen siendo los principales obstáculos en su camino de desarrollo. En el futuro, Solana debe superar estos desafíos a través de la optimización técnica, el desarrollo de soluciones de cumplimiento y la expansión del ecosistema, para convertirse en una plataforma importante que conecte las finanzas tradicionales y la blockchain, logrando un desarrollo sostenible a largo plazo.