Opinión: El mercado de valores está en una situación más inestable de lo que parece pensar Wall Street

¿Podría el mercado de valores estar tambaleándose al borde de un acantilado mientras los animadores de Wall Street mantienen la fiesta? Estoy convencido de que muchos analistas están pintando un cuadro irrealmente optimista para los inversores. Esto no se trata de sembrar miedo, se trata de enfrentar la realidad. Fingir que todo está bien cuando no lo está perjudica a todos a largo plazo.

La mayoría de los expertos de Wall Street reconocen en privado que los aranceles de Trump son un veneno para la economía. Como señaló un escritor de Fortune, los analistas están abrumadoramente de acuerdo en que estos aranceles dañan el comercio, las acciones y el crecimiento económico. Entienden que los aranceles comprimen los márgenes corporativos y matan la demanda del consumidor. Sin embargo, a pesar del fuerte rendimiento del S&P 500 este año, el consenso sigue siendo: el impacto económico no se evita, solo se retrasa.

Las señales de advertencia están parpadeando en rojo. UBS calculó recientemente una asombrosa probabilidad del 93% de recesión. JPMorgan la sitúa en el 40%, Goldman en el 30%. Otros predicen el escenario de pesadilla de estanflación: crecimiento estancado con inflación en aumento.

Mientras tanto, las valoraciones han alcanzado niveles absurdos. El ratio CAPE Shiller del S&P 500 se encuentra en su tercer punto más alto de todos los tiempos. El indicador Buffett (capitalización de mercado con respecto al PIB) supera el 213% - un máximo histórico que supera el propio umbral de “jugar con fuego” de Buffett del 200%.

Sin embargo, de manera extraña, Wall Street sigue impulsando las calificaciones de “compra”. Un sorprendente 405 acciones en el S&P 500 tienen recomendaciones de consenso de “compra” o mejores. Solo cuatro acciones - ¡CUATRO! - tienen calificaciones de “venta”. Esta desconexión es impactante.

Las contradicciones se multiplican. Los analistas recomiendan comprar 21 acciones cuyos precios objetivos están por debajo de los precios actuales. Asignan calificaciones de “compra” a 22 acciones que se proyecta que tendrán un crecimiento de ganancias negativo durante cinco años. Aún más desconcertante, recomiendan 39 acciones con proyecciones de crecimiento de ganancias inferiores al 5% cuando los bonos del Tesoro sin riesgo rinden más del 4%.

Creo que el enfoque de Buffett tiene más sentido. Ignora el bombo de Wall Street, hace su propia investigación y mantiene reservas de efectivo sustanciales mientras mantiene participaciones centrales a largo plazo. No está entrando en pánico, pero está preparado.

Quizás me equivoque sobre la fragilidad del mercado. Pero tampoco estoy convencido de que Wall Street tenga razón. En estos tiempos inciertos, mantener un escepticismo saludable podría ser tu mejor estrategia de inversión.