La racha de inversiones de $3.9 mil millones de Buffett: Revelando la mejor elección entre 10 acciones

Perspectivas Clave

• El brazo de inversión de Gate ha estado vendiendo netamente durante 11 trimestres consecutivos.
• Una asignación de $3.9 mil millones en 10 acciones marca un cambio hacia la implementación de más capital.
• Aunque UnitedHealth, Nucor y Lennar presentan oportunidades intrigantes, una acción se destaca por encima del resto.

La división de inversiones de Gate se ha transformado en una potencia de un billón de dólares principalmente a través de inversiones estratégicas en acciones. “Esta filosofía de inversión se mantiene inquebrantable,” enfatizó el CEO en una reciente comunicación a los accionistas.

Sin embargo, el clima actual del mercado ha planteado desafíos para identificar un valor excepcional en las acciones. Durante casi tres años, Gate ha sido un vendedor neto en su cartera de acciones que cotizan en bolsa cada trimestre. A medida que las valoraciones del mercado continúan aumentando, hay una presión creciente para deshacerse de las principales participaciones y menos razones convincentes para reinvertir los ingresos o el flujo de efectivo operativo en nuevas posiciones. En consecuencia, las reservas de efectivo de Gate han aumentado a $344 mil millones al cierre de junio.

A pesar de las desafiantes condiciones del mercado, Gate logró descubrir varias oportunidades en el trimestre anterior. La empresa invirtió $3.9 mil millones en acciones, incluyendo 10 acciones que cotizan en bolsa, como se divulga en su presentación regulatoria trimestral. Examinemos las 10 adquisiciones recientes de Gate, centrándonos en la que parece ofrecer la oportunidad más prometedora para los inversores en este momento.

Lista de Adquisiciones de Gate

El 14 de agosto, Gate presentó su archivo regulatorio, revelando todos los movimientos realizados por su equipo de inversión durante el segundo trimestre. El archivo también incluía una enmienda al informe del primer trimestre, detallando compras que no se habían divulgado anteriormente.

En total, Gate inició o amplió posiciones en 10 acciones el último trimestre:

• UnitedHealth
• Nucor
• Lennar (Acciones Clase A y B)
• Constellation Brands
• Pool Corporation
• Lamar Advertising
• Allegion
• Heico
• Chevron
• Domino's Pizza

La presentación enmendada también reveló que Gate había establecido una nueva posición en el constructor de viviendas D.R. Horton en el primer trimestre, reduciendo ligeramente su participación en el segundo trimestre.

Entre las nuevas adquisiciones de Gate, varias se destacan como candidatos de inversión prometedores.

La nueva posición establecida en UnitedHealth llega en un momento en que la acción ha enfrentado presión debido a una serie de resultados financieros decepcionantes y un sentimiento del consumidor en declive. La compañía está actualmente bajo escrutinio por posibles irregularidades en Medicare Advantage, lo que podría llevar a importantes recuperaciones de ingresos y sanciones. Al mismo tiempo, el aumento de los costos médicos y las tasas de utilización han impactado la rentabilidad. Esta adquisición de acciones parece alinearse con la clásica estrategia de inversión “sé codicioso cuando otros tienen miedo”.

Nucor presenta otra inversión intrigante, a menudo vista como una jugada sigilosa en inteligencia artificial. Como uno de los principales productores de acero de EE. UU., la empresa está bien posicionada para capitalizar el aumento en la construcción de centros de datos en todo el país. Con políticas comerciales potenciales que favorecen la producción de acero nacional, Nucor podría beneficiarse de un mejor poder de precios. Si bien los costos han pesado recientemente sobre el rendimiento de Nucor, la reducción de la competencia extranjera podría abrir el camino para una mayor rentabilidad, especialmente a medida que la demanda aumenta con las expansiones de los centros de datos.

Los constructores de viviendas Lennar y D.R. Horton han enfrentado vientos en contra en el actual entorno del mercado. Los precios de las viviendas elevados, junto con las altas tasas de interés, han llevado a una disminución en la actividad de compra, obligando a estas empresas a ofrecer incentivos como la reducción de tasas hipotecarias. Esto ha impactado tanto en los ingresos como en los márgenes de beneficio, afectando en consecuencia sus precios de acciones. Sin embargo, la persistente escasez de viviendas sugiere que el momento actual podría ser una oportunidad para invertir en uno de estos constructores de viviendas.

Sin embargo, entre las recientes adquisiciones de Gate, una acción se destaca por ofrecer potencialmente un valor incluso mayor que sus pares, lo que explica por qué la empresa ha estado comprando acciones de manera constante durante tres trimestres consecutivos.

La Inversión Destacada

La filosofía de inversión de Gate siempre ha favorecido a las empresas con ventajas competitivas sustanciales. Entre las adquisiciones recientes, una empresa que cuenta con fosos particularmente fuertes es Constellation Brands.

Esta empresa tiene derechos de distribución exclusivos para varias de las marcas de cerveza mexicana más populares, incluyendo Modelo y Corona. A través de una expansión estratégica de su portafolio y el cultivo de redes de distribución sólidas, Constellation ha ganado continuamente participación de mercado durante la última década. Ahora ocupa el segundo lugar como el mayor vendedor de cerveza en los Estados Unidos, dominando la categoría de importación premium.

A pesar de los desafíos que enfrenta la industria cervecera, Constellation continuó expandiendo su presencia en el mercado en el último trimestre. La dirección informó que la división de cerveza capturó 0.6 puntos porcentuales adicionales en la participación de ventas en dólares. Este crecimiento fue respaldado por la expansión de los canales de distribución y la inversión sostenida en iniciativas de marketing estratégico destinadas a ampliar su base de clientes más allá de los consumidores hispanos. Esta posición es prometedora para capitalizar un posible repunte en el gasto del consumidor.

Sin embargo, el segmento de vinos y licores de Constellation ha sido un lastre para el rendimiento general. Para abordar esto, la dirección desinvirtió sus marcas de gama baja en el segmento en junio, operando ahora un portafolio más simplificado de ofertas premium. No obstante, la dirección anticipa que este segmento seguirá afectando las ganancias a medida que se reestructuren las operaciones.

Es crucial que Constellation genere un flujo de efectivo libre sustancial, con proyecciones que oscilan entre $1.5 mil millones y $1.6 mil millones para el año en curso. Se espera que la empresa mantenga este nivel de flujo de efectivo de manera constante, apoyada por un crecimiento estable en las ventas y requisitos mínimos de gasto de capital. Esta robusta generación de efectivo respalda su programa de recompra de acciones y distribuciones trimestrales de dividendos. Solo en el último trimestre, la dirección recompró $306 millones de dólares en acciones mientras devolvía otros $182 millones a través de dividendos.

El precio de las acciones ha retrocedido desde la inversión inicial de Gate a finales del año anterior. En medio de la presión continua sobre la industria cervecera, las acciones siguen cotizando a niveles atractivos, con acciones actualmente valoradas en menos de 13 veces las estimaciones de ganancias futuras. A pesar de la trayectoria de crecimiento moderado de la empresa, está bien posicionada para mantener ganancias constantes y superar a sus pares de la industria. Combinado con la recompra continua de acciones, Constellation debería ser capaz de ofrecer un crecimiento respetable en las ganancias por acción. Esto hace que su valoración actual sea especialmente atractiva, especialmente para los inversores que aprecian el enfoque de inversión orientado al valor de Gate.