Matador Resources registra una disminución del 25% en el BPA

25 de julio de 2025 14:12

Puntos clave

• Los ingresos del segundo trimestre de 2025 fueron de $815,8 millones, un aumento del 5,7% interanual pero por debajo del consenso de los analistas (GAAP) para el trimestre.

• El BPA ajustado fue de $1,53 para el segundo trimestre de 2025, pero cayó un 25% interanual debido a precios más débiles.

• La guía de producción para todo el año 2025 se elevó por un rendimiento operativo superior, pero los precios realizados del petróleo cayeron un 21% interanual en el trimestre.

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Matador Resources (NYSE:MTDR), un destacado productor independiente de petróleo y gas natural activo en la Cuenca Delaware, presentó sus resultados del segundo trimestre de 2025 el 22 de julio. Lo más destacado fue la producción récord de la compañía y el aumento de la guía de producción para todo 2025, impulsados por el rendimiento de los pozos y operaciones eficientes. Sin embargo, los ingresos GAAP y el beneficio por acción GAAP no alcanzaron las estimaciones de Wall Street, principalmente debido a la fuerte caída de los precios realizados del petróleo. Los ingresos totales del segundo trimestre fueron $895,3 millones, por debajo del consenso GAAP de $910,57 millones, mientras que el BPA diluido ajustado (no GAAP) de $1,53 superó la estimación de los analistas de $1,42, pero fue un 25% inferior al mismo trimestre del año anterior. En general, el trimestre mostró fortalezas operativas contrarrestadas por la volatilidad de los precios de las materias primas que pesó sobre la rentabilidad.

Matador Resources: Negocio y factores de éxito

Matador Resources se dedica principalmente a la exploración y producción de petróleo y gas natural, centrándose en la Cuenca Delaware en el oeste de Texas y el sureste de Nuevo México. La empresa ha aumentado sustancialmente su base de reservas y escala mediante adquisiciones estratégicas, incluyendo acuerdos recientes que expandieron la producción y las reservas probadas en más del 30% en 2024 en comparación con 2023.

La clave del modelo de negocio de Matador es su impulso por la eficiencia operativa, como el uso de técnicas avanzadas de perforación y la gestión cuidadosa de los costos por pozo. La empresa también desarrolla y opera infraestructura de midstream a través de su empresa conjunta San Mateo Midstream. Esto no solo apoya su propia producción sino que genera ingresos al proporcionar servicios a terceros. El éxito de Matador depende del crecimiento de su base de producción, la contención de costos, la eficiente operación de sus activos midstream y la gestión del riesgo de precios de las materias primas.

Aspectos destacados del trimestre: Producción récord, eficiencias de costos e impacto de precios

Durante el segundo trimestre de 2025, Matador logró una producción diaria promedio récord de 209.013 barriles equivalentes de petróleo (BOE). Los volúmenes de petróleo aumentaron un 29% interanual y los volúmenes de gas natural aumentaron un 26% en 2024 en comparación con 2023. Este rendimiento superó las expectativas de la dirección y fue impulsado por la ejecución constante en nuevos pozos y propiedades adquiridas.

El segmento San Mateo Midstream inició la expansión de su planta Marlan durante el trimestre, aumentando la capacidad de procesamiento de gas en un 38% hasta 720 millones de pies cúbicos diarios. San Mateo también reportó ingresos netos récord y EBITDA ajustado para el trimestre, destacando su importancia como generador de margen.

A pesar de estos éxitos operativos, los precios realizados del petróleo cayeron un 21% interanual a $64,34 por barril, y disminuyeron un 11% secuencialmente desde el trimestre anterior. Como resultado, los ingresos y beneficios quedaron por debajo de las expectativas a pesar de la mayor producción. Los esfuerzos de control de costos fueron evidentes, con costos de perforación y completación de aproximadamente $825 por pie lateral completado, muy por debajo de los promedios históricos.

La empresa recompró 1,1 millones de acciones a un costo de $44 millones durante el trimestre y declaró un dividendo trimestral en efectivo de $0,3125 por acción, con un rendimiento anualizado del 2,5%. El balance sigue siendo sólido con un apalancamiento inferior a 1,0x y una liquidez total de más de $1.800 millones al 30 de junio de 2025.

Familias de productos y gasto operativo

El principal activo de Matador es su producción upstream de petróleo y gas, pero su segmento midstream juega un papel creciente. Este negocio gestiona plantas de procesamiento de gas natural, transporte de petróleo e infraestructura de manejo de agua que apoyan tanto los pozos de Matador como los de otros productores en la cuenca.

Los programas de perforación y completación, la columna vertebral de su producción upstream, continúan enfocándose en la “eficiencia del capital”. Esto se logra en parte mediante técnicas como Trimul-Frac y Simul-Frac, que permiten múltiples completaciones de pozos a la vez, reduciendo el tiempo de inactividad y los costos.

Mirando hacia adelante: Guía y puntos de atención para inversores

Para el resto del año fiscal 2025, la dirección aumentó su guía de producción anual a un rango de 200.000 a 205.000 BOE por día. Las previsiones de gastos de capital se mantienen sin cambios, reflejando el enfoque de Matador en la disciplina y eficiencia. Matador espera que la producción disminuya ligeramente en el tercer trimestre de 2025 antes de recuperarse a más de 200.000 BOE por día en el cuarto trimestre.

Los inversores deberían estar atentos a cómo evolucionan los precios realizados de las materias primas, ya que las fluctuaciones de precios tienen un impacto desproporcionado en las métricas financieras incluso cuando las operaciones son sólidas. Otras áreas clave incluyen la generación de flujo de caja libre del segmento midstream y acciones de retorno de capital, como futuros dividendos o recompras de acciones.

MTDR paga un dividendo trimestral de $0,3125 por acción.

Los ingresos y beneficios netos se presentan utilizando los principios contables generalmente aceptados en EE.UU. (GAAP) a menos que se indique lo contrario.

Descargo de responsabilidad: Solo para fines informativos. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros.