El dilema de Nvidia en China refleja el problema de BYD de Tesla

Nvidia acaba de publicar cifras asombrosas: $46.7 mil millones en ingresos (, un aumento del 56% interanual ) y $26.4 mil millones en ingresos netos. Están proyectando $54 mil millones para el próximo trimestre. Pero hay un hueco evidente en estas impresionantes cifras: cero dólares de China a través de su chip H20.

Estoy viendo la historia repetirse. Esto se siente exactamente como la situación de Tesla antes de que BYD los desplazara. Es el manual clásico de Pekín: dar la bienvenida a las empresas extranjeras hasta que los campeones locales estén listos, luego excluirlos.

Nvidia se niega a rendirse, sin embargo. Están lanzando el chip B30A específicamente diseñado para eludir los controles de exportación de EE.UU. Supuestamente es más poderoso que el H20 mientras se mantiene técnicamente legal. Esto no se trata de satisfacer las necesidades del mercado; es un intento desesperado de navegar por campos minados políticos mientras ya luchan contra las restricciones de EE.UU. y las acusaciones de puertas traseras.

Dentro de China, la campaña de presión se está intensificando. Los reguladores están exigiendo a Alibaba, ByteDance y DeepSeek que justifiquen su uso continuo de productos de Nvidia. Comprar tecnología estadounidense se ha vuelto políticamente arriesgado cuando Xi Jinping ha hecho explícitamente de la autosuficiencia tecnológica una política nacional.

Este vacío ha propulsado a Cambricon Technologies al centro de atención como la alternativa de Nvidia en China. Su acción ha aumentado casi 10 veces en dos años, han conseguido ser rentables y su procesador Siyuan 690 podría superar al H20 restringido.

Lo que resulta fascinante es que Cambricon ya está en la Lista de Entidades del Departamento de Comercio de EE. UU. Cada chip que venden se convierte en propaganda que demuestra que la tecnología china puede prosperar sin América. Empresas como DeepSeek no están esperando - ya están construyendo modelos de IA para “chips de origen nacional” que aún están en desarrollo.

Hemos visto este guion antes con BYD vs Tesla, Huawei vs Apple y DeepSeek vs ChatGPT. Las empresas extranjeras sirven como placeholders tecnológicos hasta que las alternativas nacionales maduren.

Los ejecutivos de Nvidia reconocieron lo obvio en su última llamada de ganancias: no hubo ventas de H20 en China durante el segundo trimestre, y no se esperan en el tercer trimestre. Culparon a “problemas geopolíticos” sin dar más detalles.

La situación empeoró cuando Howard Lutnick, el Secretario de Comercio de Trump, declaró que la estrategia de América era vender a China “no lo mejor, no lo segundo mejor, ni siquiera lo tercero mejor… solo lo suficiente para que China se volviera adicta.” Las agencias de seguridad chinas y las empresas respaldadas por el estado aprovecharon este comentario para retratar las compras de Nvidia como peligrosas y humillantes.

Nvidia está siendo aplastada por ambos lados: Washington restringe lo que pueden vender mientras que Pekín desanima lo que los compradores pueden adquirir. Mientras tanto, China avanza en su iniciativa AI Plus, con el objetivo de integrar la IA nacional en su economía para 2030, teniendo a Cambricon como el ejemplo a seguir.

El gobierno de Xi no necesita la tecnología absolutamente mejor - solo “suficientemente buena” y 100% de propiedad china.