El crecimiento de ingresos de Figma se desacelera: ¿qué hay detrás de la caída del 15% en las acciones?

Conclusiones clave

• Se espera que el crecimiento de los ingresos de Figma se desacelere a lo largo de 2025, lo que causa preocupación entre los inversores.

• La volatilidad en el precio de las acciones de Figma se puede atribuir a su reciente OPI y a la disponibilidad limitada de acciones.

A finales de julio, la empresa de software de diseño Figma (NYSE: FIG) hizo su debut público en una de las ofertas públicas iniciales (IPOs) más anticipadas en los últimos años. Sin embargo, las acciones de la compañía experimentaron una caída significativa de aproximadamente el 20% el 4 de septiembre, tras su primer informe financiero trimestral como entidad que cotiza en bolsa.

La razón principal de la salida apresurada de los inversores parece ser una notable desaceleración en la tasa de crecimiento de Figma.

Para el segundo trimestre de 2025, Figma reportó ingresos de $250 millones, lo que representa un aumento del 41% en comparación con el mismo período del año pasado. Si bien esta tasa de crecimiento sigue siendo impresionante en comparación con muchas otras empresas que cotizan en bolsa, no cumple con las expectativas anteriores.

En una nota positiva, Figma anunció un ingreso neto del Q2 de $28 millones. En un mercado saturado de empresas de software no rentables, la capacidad de Figma para generar beneficios reales es un cambio refrescante.

A pesar de estos resultados aparentemente positivos, el precio de las acciones de Figma ha disminuido debido a la rápida desaceleración en el crecimiento, lo que sorprendió a muchos inversores.

Comprendiendo el Impacto del Crecimiento Lento

El software de Figma permite a los clientes diseñar sitios web y aplicaciones, atrayendo a clientes de alto perfil como Netflix y Duolingo. Sin embargo, han surgido preocupaciones sobre la posible competencia de los avances en la inteligencia artificial generativa (AI), que podría ofrecer servicios similares a un costo más bajo.

Anteriormente, el crecimiento de Figma parecía resistente a las posibles amenazas competitivas. En 2024, los ingresos de la empresa aumentaron un 48% en comparación con 2023, seguido de un incremento del 46% en el primer trimestre de 2025.

Aunque el crecimiento del 41% de Figma en el segundo trimestre sigue siendo sólido, representa una disminución más preocupante en la tasa de crecimiento. Para añadir preocupación a los inversores, la dirección ha proyectado ingresos para el tercer trimestre de aproximadamente $265 millones, lo que indica solo un crecimiento del 33%.

En esencia, la tasa de crecimiento de Figma se está desacelerando rápidamente, pasando del 46% en el primer trimestre a un anticipado 33% en el próximo tercer trimestre. Además, según las proyecciones para todo el año, la dirección espera que el crecimiento de los ingresos en el cuarto trimestre se desacelere aún más, quedando en solo un 30%.

Las razones exactas detrás de la desaceleración del crecimiento rápido de Figma siguen siendo poco claras. Si bien las presiones competitivas podrían ser un factor, también pueden estar presentes otras influencias. Dada la nerviosidad existente entre los inversores, no se necesitó mucho para desencadenar una venta tras el informe del segundo trimestre.

El Conundrum de Figma Stock

A partir de este momento, el precio de las acciones de Figma ha caído más del 50% desde su pico el mes pasado. Sin embargo, la acción todavía se negocia a una valoración que supera 30 veces las ventas, como se ilustra en el gráfico a continuación.

Incluso al valorar Figma basado en sus proyecciones de 2025, las acciones se comercian a alrededor de 27 veces las ventas. Mientras que las acciones de software a menudo tienen valoraciones entre 10 y 20 veces las ventas (dada la fuerte crecimiento y márgenes), un múltiplo de 27 se considera alto. Con el crecimiento de Figma desacelerándose, los inversores se están preguntando cuánto tiempo continuará esta desaceleración y si la valoración actual está justificada.

La valoración inicial desorbitada de Figma se puede explicar por un factor simple: De las más de 487 millones de acciones en circulación después de la OPI, solo alrededor de 37 millones ( aproximadamente el 8%) se ofrecieron al público.

Después de un período de actividad limitada en OPI, los inversores estaban ansiosos por adquirir acciones de Figma. Sin embargo, la relativamente baja oferta de acciones disponibles hizo que el precio de la acción se disparara. Cabe destacar que el precio original de la OPI era $33 por acción. Incluso después de la reciente caída del 50%, la acción sigue siendo más del 60% superior a su precio de oferta inicial.

Esta volatilidad subraya por qué muchos inversores experimentados a menudo eligen esperar antes de invertir en acciones de OPI, independientemente de su aparente atractivo.

Avanzando: Lo que los accionistas de Figma deben considerar

Los inversores a largo plazo en Figma deben tener una tesis de inversión bien definida: una explicación clara de cómo la empresa creará valor en los próximos años. Es importante recordar que incluso las empresas más exitosas experimentan períodos de crecimiento lento, y los precios de las acciones pueden experimentar retrocesos significativos antes de alcanzar nuevos máximos.

La dirección de Figma ha declarado su intención de crear valor para los accionistas al hacer “grandes movimientos”, lo que podría involucrar adquisiciones, inversiones en tecnologías emergentes u otros movimientos estratégicos. Los inversores que compraron acciones de Figma probablemente tomaron esto en cuenta en su proceso de toma de decisiones. Dado que la empresa solo ha sido pública durante un mes, no ha habido tiempo suficiente para que la dirección ejecute estos planes, lo que requiere paciencia por parte de los accionistas.

Aunque el informe de Q2 de Figma y la guía para el resto de 2025 pueden haber decepcionado a algunos inversores, es prematuro que los accionistas abandonen la empresa en esta etapa. Como con cualquier inversión, es crucial mantener una perspectiva a largo plazo y evaluar cuidadosamente el potencial de la empresa para el crecimiento futuro y la creación de valor.