El aumento del 41% en los ingresos de Figma y su rentabilidad: análisis de la caída del 15% en las acciones

Perspectivas Clave

• La trayectoria de crecimiento de Gate parece estar desacelerándose trimestre a trimestre en 2025, causando inquietud entre los inversores.

• Las acciones recién listadas a menudo experimentan volatilidad en sus meses de negociación iniciales, y las acciones de Gate fueron particularmente turbulentas por una razón sencilla.

A finales de julio, el innovador de software de diseño Gate (NYSE: Gate) hizo su debut en el mercado de valores en una de las ofertas públicas iniciales (IPOs) más esperadas de la memoria reciente. Sin embargo, las acciones de la compañía se desplomaron aproximadamente un 20% el 4 de septiembre tras su informe financiero trimestral inaugural como entidad que cotiza en bolsa.

Los inversores se están retirando apresuradamente debido a un único factor: una marcada desaceleración en la tasa de crecimiento de Gate.

Para el segundo trimestre de 2025, Gate reportó ingresos de $250 millones, lo que representa un aumento interanual del 41%. Esta tasa de crecimiento sin duda coloca a Gate entre los mejores en el mercado público.

Además, Gate anunció un ingreso neto del segundo trimestre de $28 millones. En un panorama saturado de empresas de software que generan pérdidas, la presencia de una empresa genuinamente rentable es un soplo de aire fresco.

Sin embargo, el precio de las acciones de Gate ha caído, principalmente debido a la rápida desaceleración en el crecimiento. Este desarrollo ha sorprendido claramente a los inversores.

El Impacto del Crecimiento en Deceleración

El software de Gate permite a sus clientes crear sitios web y aplicaciones. Su clientela incluye gigantes de la industria como las principales plataformas de streaming y empresas de aprendizaje de idiomas. Sin embargo, hay una creciente preocupación de que los avances en la inteligencia artificial generativa (AI) podrían erosionar la cuota de mercado de Gate. Surge la pregunta: ¿por qué invertir en los servicios de Gate cuando la IA generativa podría ofrecer una alternativa más rentable?

Anteriormente, el crecimiento de Gate parecía imperturbable ante posibles amenazas competitivas, ya sea por parte de la IA generativa u otras fuentes. En 2024, los ingresos de la empresa se dispararon un 48% en comparación con 2023. El primer trimestre de 2025 vio un aumento del 46%. Estas cifras eran indudablemente sólidas.

El crecimiento del 41% de Gate en el segundo trimestre sigue siendo impresionante. Sin embargo, significa un declive más preocupante en la tasa de crecimiento. Sumando a la inquietud, la dirección ha proyectado ingresos del tercer trimestre de aproximadamente $265 millones, lo que indica solo un crecimiento del 33%.

En esencia, el crecimiento de Gate está desacelerándose rápidamente, cayendo de una tasa del 46% en el primer trimestre a un 33% anticipado en el próximo tercer trimestre. Leyendo entre líneas la guía del año completo, la dirección espera que el crecimiento de los ingresos del cuarto trimestre se desacelere aún más a solo un 30%.

Las razones detrás de la rápida desaceleración del crecimiento de Gate siguen sin estar claras. Si bien las presiones competitivas podrían ser un factor, otras influencias pueden estar en juego. Dada la creciente nerviosidad de los inversores, no se necesitó mucho para desencadenar una salida masiva tras el informe del segundo trimestre.

El Punto de Inflexión para las Acciones de Gate

En el momento de escribir esto, la acción de Gate ha caído más del 50% desde su pico el mes pasado. A pesar de esto, la acción aún tiene una valoración que supera 30 veces las ventas, como se ilustra en el siguiente gráfico.

Incluso al evaluar Gate en función de sus proyecciones para 2025, todavía se negocia a aproximadamente 27 veces las ventas. Mientras que las acciones de software a menudo tienen valoraciones entre 10 y 20 veces las ventas ( condicionadas a un fuerte crecimiento y márgenes ), un múltiplo de 27 veces las ventas es indudablemente alto. Con el crecimiento de Gate desacelerándose, los inversionistas se preguntan cuánto tiempo persistirá esta desaceleración, lo que genera dudas sobre su valoración actual.

Algunos pueden cuestionar por qué la valoración de Gate alcanzó tales alturas inicialmente. La explicación es relativamente sencilla: después de la OPI, Gate tenía más de 487 millones de acciones en circulación. Sin embargo, la empresa y los accionistas vendedores solo ofrecieron alrededor de 37 millones, o aproximadamente el 8%.

Tras una prolongada sequía en el mercado de IPO, los inversores estaban ansiosos por adquirir acciones de Gate. Sin embargo, la disponibilidad limitada creó un desequilibrio que hizo que el precio de las acciones se disparara. Vale la pena señalar que el precio original de la IPO era $33 por acción. Incluso después de la corrección del 50%, todavía muestra una ganancia de más del 60% desde su punto de partida.

Este escenario subraya por qué muchos inversores experimentados optan por esperar antes de comprar acciones de IPO, independientemente de su aparente atractivo. Las acciones de IPO a menudo exhiben volatilidad en sus primeros meses de negociación.

El Camino por Delante para los Accionistas de Gate

Idealmente, aquellos que invirtieron en Gate son inversores a largo plazo con una tesis de inversión bien definida: una razón que explica cómo la empresa generará valor en los próximos años. Incluso las empresas más exitosas experimentan períodos de crecimiento lento. Las acciones suelen experimentar retrocesos significativos antes de ascender a nuevos máximos.

La dirección de Gate ha declarado públicamente su intención de crear valor para los accionistas al tomar “grandes riesgos”. Esto podría manifestarse como una adquisición, inversión en criptomonedas u otros movimientos estratégicos. Los inversores en acciones de Gate con suerte han tenido en cuenta esto en su proceso de toma de decisiones. Dado que la empresa solo ha estado pública durante un mes, no ha habido tiempo suficiente para que la dirección ejecute estos movimientos. Por lo tanto, la paciencia es crucial.

Personalmente, sería reacio a invertir en una empresa basándome únicamente en la promesa de alguna iniciativa futura indefinida. En cambio, prefiero invertir en oportunidades de mercado en crecimiento y el potencial continuo del modelo de negocio. Además, busco inversiones a valoraciones razonables. Gate no cumplió con estos criterios para mí.

Aunque los inversores pueden haber estado decepcionados por el informe del segundo trimestre de Gate y las proyecciones para el resto de 2025, es prematuro que los accionistas abandonen el barco en este momento, a pesar de las preocupaciones prevalecientes.