Enfrentamiento de Energía Nuclear: Cameco vs. Oklo

La energía nuclear está experimentando un notable resurgimiento, impulsado por el voraz apetito energético de los gigantes tecnológicos y sus centros de datos. Con la administración Trump revitalizando las iniciativas nucleares y el sentimiento global cambiando favorablemente hacia la energía atómica, este sector parece estar preparado para un crecimiento sustancial.

He estado siguiendo a dos jugadores destacados en este espacio: Cameco y Oklo. A pesar de compartir la misma industria, estas empresas no podrían ser más diferentes en su enfoque y perfil de riesgo. Vamos a analizar qué hace que cada una funcione.

Cameco se posiciona como una potencia en uranio, controlando participaciones mayoritarias en las minas de McArthur River y Cigar Lake de Saskatchewan, dos de los depósitos de uranio de alta ley más grandes del mundo. También han asegurado un 40% de interés en la empresa conjunta Inkai de Kazajistán, con reservas estimadas en 100.4 millones de libras que durarán hasta 2045. Su participación estratégica del 49% en Westinghouse, asociada con Brookfield Renewable, les brinda acceso a tecnología de reactores y capacidades de servicio global.

Lo que me impresiona de Cameco es su posición establecida en toda la cadena de suministro nuclear. Están preparados para aprovechar la ola de aumento de la demanda de uranio a medida que las iniciativas nucleares se expanden en todo el mundo, con analistas proyectando un crecimiento significativo de las ganancias en los próximos años.

Oklo presenta una propuesta de inversión completamente diferente. Esta empresa en etapa temprana aún no ha generado ni un centavo de ingresos; todavía están desarrollando su producto insignia. Su planta Aurora utiliza tecnología de reactor rápido de sodio refrigerado por metal líquido de vanguardia diseñada para aprovechar los neutrones de alta energía, potencialmente reutilizando el combustible nuclear usado existente.

Estas unidades Aurora tienen como objetivo producir entre 15 y 75 megavatios eléctricos, con el potencial de escalar hasta 100 MWe o más. Pero dejemos claro: Oklo sigue siendo precomercial y espera gastar entre 65 y 80 millones de dólares en costos operativos solo este año. Los analistas no anticipan ingresos hasta 2028, con rentabilidad potencialmente a cinco años de distancia.

Ambas acciones han subido repentinamente debido al optimismo por la energía nuclear: Cameco ha subido un 42% y Oklo ha aumentado un 221% en lo que va del año. Pero estas ganancias vienen con valoraciones infladas que deberían hacer que cualquier inversor prudente se detenga.

Para aquellos con una menor tolerancia al riesgo, Cameco ofrece una exposición inmediata a la creciente demanda de uranio, aunque cotizar a 50 veces las ganancias del próximo año parece excesivo. Básicamente, estás apostando a que su crecimiento proyectado se materialice como se previó.

Personalmente, encuentro Oklo intrigante a pesar de su naturaleza especulativa. Sin duda es de alto riesgo, pero potencialmente de alta recompensa. Comprar ahora significa apostar a que sus planes de comercialización tendrán éxito en los próximos años. Si te sientes tentado, considera comenzar con una pequeña posición y agregar de forma incremental a medida que alcancen hitos de desarrollo.

El renacimiento nuclear está indudablemente en marcha, pero los inversores deben decidir si prefieren al productor de uranio establecido o al innovador nuclear que aún está encontrando su camino. De cualquier manera, proceda con precaución: estas valoraciones dejan poco margen para errores en la ejecución.