¿La calma antes de la tormenta? La "máquina de imprimir dinero" de La Reserva Federal (FED) podría verse obligada a reiniciarse.

En este momento, todas las señales del mercado parecen indicar una cosa: La Reserva Federal (FED) podría estar a punto de colapsar. Una nueva ronda de inyecciones masivas de liquidez podría estar preparada para lanzarse en la oscuridad. No es una exageración, sino una proyección real basada en los datos financieros actuales.

La historia no se repite de manera sencilla, pero siempre rima con las mismas palabras.

Revisando 2019, cuando La Reserva Federal (FED) intentó "reducir su balance", lo que resultó en un aumento repentino de las tasas de interés de préstamos nocturnos, y el mercado interbancario se vio atrapado en una "escasez de dinero". Finalmente, La Reserva Federal (FED) se vio obligada a revertir su política y reanudar la expansión cuantitativa (QE) para estabilizar la situación.

Hoy en día, parece que se está repitiendo un guion similar, pero esta vez el contexto es más grave.

Tres señales de alarma que no se pueden ignorar

1. La liquidez del sistema bancario se acerca a la línea de advertencia.
La Reserva Federal (FED) cuenta con reservas bancarias que han caído a 2.96 billones de dólares, y su relación con el PIB ha caído por debajo del 10% de un nivel crítico. Esta es la "sangre" del sistema financiero, y si sigue disminuyendo, el funcionamiento sistémico enfrentará desafíos.
2. El "buffer" clave está casi seco
El instrumento de recompra inversa (RRP) que alguna vez albergó más de 20 billones de dólares ha visto su saldo caer drásticamente a casi cero. El agotamiento de este importante "colchón" de liquidez significa que el mercado ya no tiene mucho margen de seguridad.
3. La confianza entre bancos muestra fisuras
La tasa de financiamiento overnight se mantiene por encima de la tasa de política de La Reserva Federal (FED), y la diferencia de tasas se ha ampliado claramente. Detrás de esto está la disminución del nivel de confianza entre los bancos: todos prefieren mantener efectivo para protegerse, en lugar de prestarlo, lo que es un signo típico de la creciente presión de liquidez.

¿Por qué la situación actual es más complicada que en 2019?

· Mayor volumen: La economía de Estados Unidos ha superado con creces la de años anteriores, necesitando una cantidad de capital mucho mayor para mantener su funcionamiento.
· Déficit elevado: El gobierno de Estados Unidos ha acumulado déficits masivos durante años, lo que requiere emitir una gran cantidad de deuda pública, mientras que la liquidez del sistema bancario también se ha vuelto limitada.
· La Reserva Federal (FED) se encuentra en un dilema: el balance ha crecido enormemente, continuar con la contracción podría provocar una crisis directa, y detener la contracción dificultaría el control de la inflación; este dilema, en última instancia, podría requerir "liquidez" para resolverse.

El posible desenlace: el QE regresa con un nuevo nombre

La Reserva Federal (FED) o quizás ya no tenga otra opción. No admitirán públicamente el fracaso de la política, sino que es más probable que reinicien la compra de activos bajo el nombre de "operaciones técnicas para asegurar el funcionamiento estable del mercado".

Pero la sustancia es la misma: una nueva ronda de impresión de dinero se está acercando. El tamaño inicial podría alcanzar entre 60,000 y 100,000 millones de dólares al mes, y podría ampliarse según las circunstancias, como ocurrió en 2020.

¿Qué significa esto para cada uno de nosotros?

En un posible ciclo de expansión monetaria que se avecina, continuar simplemente manteniendo efectivo significa que el poder adquisitivo se verá continuamente diluido. Considerar asignar parte de los activos a herramientas de refugio tradicionales y a activos no soberanos emergentes podría ser una opción más sabia:

· Oro: Su tendencia de precios ya refleja en parte las expectativas anticipadas del mercado. En un período en el que la confianza en las monedas fiduciarias está siendo puesta a prueba, la propiedad constante del oro sigue teniendo un valor de asignación único.
· Bitcoin: cantidad total constante, código abierto, reglas de producción inalterables. Cuando hay fluctuaciones en el sistema financiero tradicional, este activo escaso, que no depende de ninguna institución central, a menudo atrae más atención.

Cuando se abra nuevamente la compuerta de la liquidez, los activos verdaderamente escasos se convertirán en el "Arca de Noé" en medio de la corriente. Pensar y planificar antes de que ocurra la tendencia es mucho más crucial que seguir pasivamente después de que la tendencia ya haya comenzado.