La acción con división de acciones más caliente de Wall Street puede dispararse un 280%, según un analista optimista.

Mientras la IA ha dominado las discusiones del mercado durante tres años, las divisiones de acciones se han convertido silenciosamente en otro motor importante que impulsa al S&P 500 y al Nasdaq a alturas récord. He estado siguiendo de cerca esta tendencia, particularmente el marcado contraste entre cómo los inversores perciben las divisiones hacia adelante en comparación con las divisiones inversas.

Las divisiones de acciones—que reducen los precios de las acciones y aumentan la cantidad de acciones—generalmente atraen a los inversores como polillas a la llama. Las empresas que llevan a cabo estas divisiones suelen ser líderes en la industria con impresionantes registros de rendimiento posterior al anuncio. Sin embargo, las divisiones inversas, por lo general, activan las alarmas. Son movimientos desesperados de empresas en dificultades que intentan evitar la exclusión.

Este año, tres notables empresas no tecnológicas completaron divisiones hacia adelante: O'Reilly Automotive, Fastenal y Interactive Brokers Group. Pero la historia de división de acciones más comentada es en realidad una división inversa: la consolidación 1 por 10 de Lucid Group que transformó sus sub-$2 acciones en casi $20 de la noche a la mañana el 2 de septiembre.

Un analista particularmente optimista, Mickey Legg de Benchmark, ve a este fabricante de vehículos eléctricos dispararse hasta un 280% desde su precio de cierre del 5 de septiembre. Su optimismo proviene de la asociación de Lucid con Uber y el desarrollador de vehículos autónomos Nuro, que promete el despliegue de al menos 20,000 SUV Lucid Gravity con autonomía de Nivel 4 durante seis años a partir de finales de 2026. Uber incluso invirtió $300 millones en Lucid—no es un cambio insignificante, incluso para una empresa ya respaldada por miles de millones de Arabia Saudita.

Pero soy escéptico. Debajo de los titulares brillantes se encuentra una empresa que decepciona repetidamente. ¿Recuerdas cuando se suponía que Lucid iba a dominar el mercado de EVs de lujo después de que Tesla cambiara su enfoque a modelos más asequibles? Esa oportunidad se evaporó mientras las ventas de Lucid Air fracasaban de manera espectacular.

Claro, el mercado de vehículos eléctricos más amplio enfrenta vientos en contra—desde el debilitamiento del interés del consumidor hasta la inminente eliminación de los créditos regulatorios automotrices. Pero la dirección de Lucid merece una culpa sustancial. Cuando debutaron a través de una fusión con SPAC en julio de 2021, proyectaron 90,000 entregas para 2024. ¿El objetivo real? Un mísero 9,000 unidades.

Sus problemas de producción se ven agravados por retrasos: el SUV Gravity se retrasó de 2024 a 2025—y pronósticos revisados, con la proyección de 20,000 unidades para 2025 ahora rebajada a “18,000 a 20,000.”

Lo más preocupante es su hemorragia financiera: $1.26 mil millones en quema de efectivo operativo solo en la primera mitad de este año, lo que contribuye a un déficit acumulado de $13.8 mil millones desde su inicio. A pesar de tener $4.86 mil millones en liquidez, están quemando efectivo a un ritmo alarmante.

He visto esta historia antes: una empresa que falla repetidamente en escalar la producción o cumplir incluso con expectativas de crecimiento modestas. Lucid podría estancarse por completo antes de que alguna vez cambie a una marcha superior, haciendo que esa proyección de ganancia del 280% parezca nada más que un pensamiento iluso.