El multimillonario Chase Coleman vendió el 44% de la participación de Tiger Global en CrowdStrike e invirtió masivamente en un miembro históricamente barato de los "Siete Magníficos"

Puntos clave

• Los formularios 13F presentados trimestralmente destacan las acciones que los gestores de activos más astutos de Wall Street compran y venden.

• El multimillonario Chase Coleman ha reducido considerablemente su posición en una empresa de ciberseguridad de primer nivel durante el trimestre que terminó en junio, y la toma de beneficios puede que solo explique una parte de la historia.

• Mientras tanto, el inversor principal de Tiger Global ha comprado acciones de una de las empresas más influyentes de Wall Street en seis de los últimos ocho trimestres.

Puede que no se dé cuenta, pero una de las publicaciones de datos más importantes de todo el trimestre tuvo lugar hace cuatro semanas, y no tiene nada que ver con la temporada de resultados o el informe mensual sobre la inflación.

El 14 de agosto marcó la fecha límite para los inversores institucionales que gestionan al menos 100 millones de dólares en activos para presentar el formulario 13F ante las autoridades estadounidenses. Un 13F permite a los inversores observar por encima del hombro a los gestores de fondos más astutos de Wall Street para ver qué acciones, fondos cotizados en bolsa (ETF) y opciones seleccionadas han comprado y vendido durante el último trimestre.

Aunque los 13F están lejos de ser perfectos - pueden presentar información desactualizada para los fondos de cobertura muy activos - son invaluables en el sentido de que pueden informar a los inversores sobre las tendencias y las empresas que atraen la atención de los gestores de dinero más exitosos.

Por ejemplo, el multimillonario Chase Coleman de Tiger Global Management, que cerró junio con más de 34 mil millones de dólares en activos bajo gestión, es conocido por causar revuelo en Wall Street y no duda en invertir su capital en acciones de alto crecimiento centradas en la innovación.

Según el último 13F de Tiger Global, su jefe multimillonario ha sido un vendedor decidido de CrowdStrike Holdings, pero ha continuado comprando a un miembro históricamente barato de los “Siete Magníficos”.

El multimillonario director de Tiger Global ha reducido la participación de su fondo en CrowdStrike

Hasta el trimestre que finalizó en junio de 2022, el gigante de la ciberseguridad CrowdStrike Holdings era la tercera participación más importante de Coleman en términos de valor de mercado. Tiger Global Management poseía más de 6,55 millones de acciones, y era fácil entender por qué su inversor multimillonario estaba tan entusiasmado con sus perspectivas.

La plataforma de seguridad Falcon de CrowdStrike es una potencia de software como servicio (SaaS) basada en inteligencia artificial (IA) y aprendizaje automático (ML). Apoyarse en IA y ML significa que Falcon se vuelve más inteligente y eficiente para responder y reconocer las amenazas potenciales para los usuarios finales con el tiempo. Aunque CrowdStrike experimentó una interrupción generalizada causada por una actualización de software de su producto de seguridad Falcon basado en Windows en julio de 2024, aún no ha habido una violación significativa de su plataforma SaaS por parte de hackers.

A pesar de que los productos de CrowdStrike generalmente se ofrecen a un precio elevado, la efectividad de Falcon ha mantenido la lealtad de los clientes a la marca. Además, a medida que sus clientes se han desarrollado, sus necesidades en productos de ciberseguridad también han aumentado. Casi la mitad de sus clientes han adoptado seis módulos en la nube o más, a finales de julio.

A pesar de la ventaja competitiva de CrowdStrike, Coleman redujo la participación de Tiger Global a solo 900,000 acciones en el tercer trimestre de 2022, un nivel que permaneció sin cambios durante casi tres años. Durante el segundo trimestre de 2025, Coleman envió el 400,000 (44 %) de las acciones restantes a la venta.

La acción de CrowdStrike pasó gran parte del segundo trimestre por encima de 400 dólares por acción e incluso superó brevemente los 500 dólares. Dado que la mayor parte de la posición de Tiger Global Management se constituyó entre 70 y 100 dólares por acción durante el segundo trimestre de 2020, tiene sentido asegurar ganancias de tres cifras.

Sin embargo, la valoración también puede haber jugado un papel en la decisión de Chase Coleman de reducir drásticamente la posición de su fondo en CrowdStrike. Aunque las empresas con una ventaja duradera o un producto superior merecen valoraciones premium en Wall Street, se puede cuestionar hasta dónde se puede extender razonablemente esta prima.

A cierre del 5 de septiembre, las acciones de la empresa estaban valoradas en casi 24 veces las ventas de los últimos 12 meses y 87 veces las ganancias pronosticadas para el próximo año. Incluso si tuviera que mantener una tasa de crecimiento de ventas superior al 20 %, no hay margen de error.

Para agregar a este punto, el mercado de valores ha alcanzado recientemente su tercera valoración más alta en pruebas retrospectivas de más de 150 años, basadas en el ratio precio-beneficio de Shiller del S&P 500. Con un precedente histórico que sugiere fuertemente una gran caída por venir, las empresas con valoraciones altas, como CrowdStrike, a menudo son las más afectadas durante las correcciones del mercado.

El multimillonario Chase Coleman ha estado comprando esta acción de los Siete Magníficos durante dos años

Por otro lado, cinco de las seis principales participaciones de Tiger Global son miembros de los Siete Magníficos. Pero la que Chase Coleman ha estado comprando durante los últimos dos años, según los depósitos 13F, es el coloso del comercio electrónico Amazon.

A mediados de 2023, Amazon era la séptima participación más importante de Tiger Global Management, con 3,695,280 acciones en su poder. Durante los ocho trimestres siguientes, Coleman presionaría el botón de compra en seis de ellos. Esto incluye la compra de 4,097,053 acciones de Amazon durante el trimestre que termina en junio de 2025, lo que aumentó la participación de su fondo en un 62%. Esto también convirtió a Amazon en una de las cuatro principales participaciones de Tiger Global.

La mayoría de los inversores conocen Amazon gracias a su mercado en línea líder mundial. Pero aunque este segmento atrae a miles de millones de visitantes mensuales y es responsable de una parte importante de las ventas netas de Amazon, juega un papel secundario, en términos de generación de flujo de caja operativo, en comparación con su trío de segmentos anexos de alto margen.

La fascinación de Chase Coleman por Amazon probablemente esté relacionada con la plataforma de servicios de infraestructura en la nube Amazon Web Services (AWS), que, según las estimaciones de Canalys, representaba el 32 % de la cuota de mercado mundial en el primer trimestre. Amazon está invirtiendo masivamente para integrar soluciones de IA en AWS para sus clientes, lo que tiene el potencial de acelerar el crecimiento de un segmento que ha mantenido un crecimiento interanual de dos dígitos altos.

Más importante aún, los márgenes asociados a AWS son significativamente mayores que lo que Amazon obtiene de las ventas al por menor en línea. Aunque representan menos del 19% de las ventas netas durante el primer semestre de 2025, AWS es responsable de casi el 58% del resultado operativo de la empresa. Los ingresos anuales de AWS de 123 mil millones de dólares solo crecerán a partir de ahí.

Las otras divisiones anexas de alto margen incluyen los servicios publicitarios y los servicios de suscripción. La primera se beneficia de los miles de millones de personas que visitan el mercado en línea de Amazon y transmiten contenido cada mes, mientras que la segunda ha experimentado un crecimiento gracias a las suscripciones Prime.

Para concluir, el multimillonario gestor de fondos de Tiger Global probablemente también se siente atraído por la valoración históricamente baja de Amazon. Aunque Amazon no es barato según el ratio precio/beneficio tradicional, parece ser una buena oferta en comparación con sus flujos de caja futuros. Durante la década de 2010, Amazon se negociaba sistemáticamente a un múltiplo de flujo de caja de fin de año de 23 a 37. Coleman pudo aumentar la posición de su fondo en Amazon durante el segundo trimestre por aproximadamente 10 a 12 veces el flujo de caja consensuado para 2026.