El domingo vuelvo a escribir un pequeño ensayo, principalmente sobre algunas ideas de dos cosas, la primera es que Goertek ha terminado la adquisición de cien millones.

El anuncio de la terminación de la adquisición de Goer se reveló la noche del 17 de octubre, por lo que considero que es un factor negativo a corto plazo, pero positivo a medio y largo plazo.

Primero aclaremos qué quiere hacer Goer con la adquisición de estas dos empresas. En julio de este año, anunciaron la adquisición de 10.4 mil millones de dólares de Hong Kong de dos empresas, Mia Precision y Changhong Industries.

Estas dos empresas se dedican a la fabricación de componentes estructurales. A juzgar por el desempeño del precio de las acciones al día siguiente del anuncio de la adquisición de estas dos empresas, el mercado interpretó que era negativo, ya que el precio de 10.400 millones es considerado caro. En cuanto al posterior aumento del precio de las acciones, creo que el mercado valora más el potencial de la empresa en dispositivos AR y gafas AI.

¿Por qué se dice que compró caro? Estas dos empresas tuvieron ingresos totales de 9.11 mil millones de dólares de Hong Kong el año pasado, lo que parece muy alto, porque Goer solo tuvo 15 mil millones en componentes mecánicos precisos el año pasado, pero los datos clave de utilidad neta de estas dos empresas son aproximadamente 450 millones de dólares de Hong Kong, según los estándares de la industria, 450 millones de utilidad neta, una valoración de aproximadamente 8-9 mil millones de dólares de Hong Kong es razonable, la oferta de 10.4 mil millones ya tiene una prima del 15%-30%.

Lo más importante es que la industria de las piezas estructurales precisas tiene dificultades para lograr un alto crecimiento; comprar a un alto precio y a un bajo crecimiento no parece rentable en absoluto.

Por lo tanto, esta vez se detuvo, en realidad es algo positivo, pero volviendo al corto plazo, el sentimiento negativo se debe a que la industria de la electrónica de consumo es bastante vulnerable en la fricción comercial entre China y Estados Unidos.

Actualmente, mi posicionamiento sobre Goer no es más como electrónica de consumo, sino como líder en el campo de MEMS.

El impulso del precio de las acciones necesita depender de los resultados y la explosión de dispositivos de IA física, y a corto plazo podría fluctuar en el rango de 30-35 yuanes; el núcleo del crecimiento del precio de las acciones a corto plazo se centra en el informe del tercer trimestre a finales de octubre, con un crecimiento de beneficios netos superior al 30% como expectativa.

Si se superan las expectativas, es probable que el precio de las acciones se recupere dentro del rango de 42 yuanes este año, por lo que si el costo de la posición está por debajo de 30 yuanes, creo que solo se necesita paciencia.

El domingo vi que varias instituciones bancarias de inversión estimaron la tendencia de crecimiento de GoerTek. Si en 2026 los ingresos del negocio de hardware de IA superan los 80,000 millones de yuanes (un aumento interanual del +40%),

Según una valoración de PE de 30-35 veces, el rango razonable del precio de las acciones puede alcanzar entre 55 y 65 yuanes, lo que significa que, siempre que la lógica de crecimiento del negocio principal no se vea afectada, la terminación de la adquisición tendrá un impacto cada vez menor en el precio de las acciones a largo plazo.

Si esta ola de aversión al riesgo hace que la valoración de Goer se reduzca a menos de 35 veces PE (actualmente 38 veces), en cambio, aumentaré mi posición.

La última perspectiva es sobre el oro, la lógica alcista del oro está muy respaldada por la reducción de tasas de interés, la devaluación de la moneda, el déficit fiscal, las crisis geopolíticas, etc. Sin embargo, la única razón reciente para la corrección o para ser bajista es que el precio del oro ha subido demasiado.

Sí, el oro realmente ha subido demasiado este año, con un aumento del 60% desde principios de año, pero como dice el viejo refrán, la historia del oro ha tenido dos grandes mercados alcistas, el de la década de los 70 que multiplicó por 20 en 10 años y el mercado alcista que comenzó en 2001 que multiplicó por 6 en 10 años.

En 1979, el oro incluso tuvo un aumento del 120.57% en un solo año, por lo que si solo miramos el aumento, el 60% de este año parece poco.

Las principales impulsoras de las dos grandes bull markets de oro en la historia han sido el sistema monetario internacional y la geopolítica, y este año esta tendencia del oro es precisamente lo mismo.

Sin embargo, lo diferente es que, en este año, en la actual tendencia del oro, los bancos centrales de todo el mundo están comprando de manera continua, siendo China, Brasil e Indonesia los principales actores, comprando 146 toneladas en septiembre. El banco central de China ha incrementado sus reservas de oro durante 11 meses consecutivos, y actualmente las reservas de oro del banco central de China han aumentado a 2,300 toneladas, representando aproximadamente el 6.7% de las reservas de divisas (las reservas de oro del banco central de China solo aumentarán y no disminuirán, y la clave para la internacionalización del renminbi es aumentar el oro).

Actualmente, la deuda pública total de Estados Unidos supera los 35 billones de dólares, lo que equivale al 120% del PIB. Las emisiones de deuda de EE. UU. durante las últimas dos olas de precios del oro no han sido tan grandes. Mientras la incertidumbre política y monetaria siga acumulándose, la lógica que impulsa el precio del oro continuará existiendo.

Los bancos centrales actuales ignoran los precios y aumentan su compra de oro (máximos históricos), la crisis geopolítica sigue evolucionando, este ciclo del oro ha subido solo más de 2 veces desde 2016, la Reserva Federal acaba de iniciar un ciclo de reducción de tasas, y el oro aún se encuentra en un entorno de mercado alcista.

¿Cuándo caerá drásticamente el oro, el banco central venderá oro, la Reserva Federal aumentará las tasas de interés (¿pausar la bajada de tasas, lo creo? ¿Aumentar tasas?), el período de dulzura entre China, EE. UU. y Rusia (¿?) dejemos estas condiciones de caída drástica para que tú y yo las pensemos.

Confío en una corrección a corto plazo, debido a la presión de indicadores técnicos, pero cada vez que hay una corrección, los mínimos serán cada vez más altos. Si no puedes mantenerlo, mira las dos grandes bull markets de oro en la historia. Si aún no puedes mantenerlo, entonces conserva un poco de posición, lo importante es participar.

Por último, cito la última opinión de Paul Tudor Jones sobre el oro: desde el punto de vista del trading, la única razón para ser bajista en el oro es que ha subido demasiado en el corto plazo, pero ahora hay muchas más personas comprando que vendiendo.