Great Elm Group pasa a ser rentable en el cuarto trimestre

Great Elm Group (NASDAQ:GEG) ha logrado una gran recuperación, reportando $15.7 millones en ingresos netos GAAP para el Q4 FY2025 después de estar sumido en pérdidas hace solo un año. Estoy impresionado por su Subida repentina del 24% en el valor contable por acción, aunque no puedo evitar notar los trucos y espejos detrás de sus cifras de ingresos.

Mientras ellos anuncian éxitos, sus ingresos trimestrales en realidad cayeron a $5.6 millones desde $8.9 millones el año pasado. Son rápidos en culpar esto a la ausencia de una venta importante de propiedades, pero me pregunto qué más podría estar ocultándose debajo de esos números. Aun así, el crecimiento de sus ingresos relacionados con tarifas parece lo suficientemente legítimo.

Mirando bajo el capó, su mejora en las ganancias proviene en gran medida de las ganancias no realizadas en su inversión en CoreWeave y de la apreciación en las acciones de su vehículo de crédito listado. ¿Un momento conveniente, quizás? Las tarifas de gestión de su plataforma de crédito se dispararon un 253% a $3.8 millones - un aumento sorprendente que me hace cuestionar su sostenibilidad.

He notado que están comprando acciones de manera agresiva - 5.1 millones a $1.85 cada una. ¿Movimiento inteligente o intento desesperado de sostener el precio de sus acciones? ¿Y qué pasa con esos inversores estratégicos que aparecen repentinamente con un momento perfecto? Woodstead Value Fund bajó $9 millones mientras KLIM adquirió una participación del 4.9% a $2.11 por acción. Estas conexiones pueden resultar valiosas, pero también plantean preguntas sobre la influencia de personas internas.

Su AUM que paga comisiones aumentó solo un 5% a $553 millones - apenas un crecimiento explosivo para un gestor de activos que afirma haber tenido un éxito revolucionario. Y la dirección convenientemente evitó proporcionar cualquier orientación futura, lo que siempre me hace sospechar.

El enfoque de la empresa en expandirse en el sector inmobiliario con iniciativas como Monomoy Construction Services parece que están persiguiendo mercados calientes en lugar de ceñirse a una estrategia coherente. Generaron $0.5 millones en tarifas de construcción, lo que difícilmente representa un cambio significativo.

Mientras Great Elm podría estar celebrando su cambio hacia la rentabilidad, me queda la duda de si este trimestre representa un crecimiento sostenible o simplemente un momento afortunado en el mercado y una ingeniería financiera. Su experiencia ampliada en la junta en bienes raíces y crédito podría ayudar a naviGar aguas turbulentas por delante, pero los inversores deberían abordar la situación con precaución en lugar de celebración.