El Dólar se debilita antes del NFP, la moneda canadiense se queda atrás – Análisis de Scotiabank

El dólar estadounidense está cotizando a la baja en general, pero se mantiene dentro de los rangos recientes mientras los mercados se posicionan antes de los cruciales datos de Nómina No Agrícola de hoy, según los estrategas de FX de Scotiabank.

Los mercados anticipan datos laborales débiles, posicionándose para un recorte de la Fed

Las monedas de mercados emergentes y de alto beta están liderando las ganancias, con la corona sueca, el rand sudafricano y el dólar neozelandés superando esta mañana. Los mercados de valores son en su mayoría positivos mientras que los rendimientos de los bonos bajan a medida que los inversores se preparan para datos de empleo débiles que probablemente consolidarán la reducción de tasas de la Reserva Federal el 17 de septiembre.

He notado que el mercado laboral de EE. UU. está claramente aflojándose. Por primera vez desde 2021, los estadounidenses desempleados (7.24 millones) en realidad superan el número de trabajos disponibles (7.18 millones) según el informe JOLTS de esta semana. Los funcionarios de la Fed parecen estar cada vez más preocupados por este deslizamiento emergente mientras consideran su próximo movimiento.

El consenso espera solo 75,000 nuevos empleos en agosto, con la mayoría de las estimaciones entre 60-90,000. Julio mostró solo un aumento de 73,000. Se proyecta que el desempleo suba al 4.3%. La previsión de Scotiabank es particularmente pesimista, prediciendo cero crecimiento de empleos - el absoluto mínimo de los rangos de previsión.

Un resultado que coincida con el consenso reforzaría las expectativas del mercado para un recorte de 25 puntos básicos en la próxima reunión. Dado que los mercados ya han descontado esto, tal resultado podría empujar el índice del dólar hacia el soporte en 97.50. Necesitaríamos un número aún más débil para provocar pérdidas significativas del dólar. Por el contrario, una sorpresa positiva daría al dólar estadounidense algo de margen, pero otros desafíos (una política fiscal débil, preocupaciones sobre la independencia de la Fed) probablemente limitarían las ganancias en el rango medio a superior de 98.

Mientras tanto, los ingresos en efectivo por trabajo en Japón mostraron otra fuerte ganancia del 4.1% interanual en julio, lo que respalda la posibilidad de un modesto aumento de tasas por parte del Banco de Japón el próximo mes.

El dólar canadiense continúa teniendo un rendimiento inferior entre las principales monedas, luchando contra vientos en contra tanto fundamentales como técnicos a pesar de los precios del petróleo relativamente estables.

Estoy observando especialmente cómo reaccionan los mercados a los datos de hoy; una caída significativa podría acelerar la venta de dólares a medida que los operadores descuentan un alivio más agresivo de la Fed, mientras que un informe sorprendentemente fuerte podría detener temporalmente la caída del billete verde, pero no cambiaría fundamentalmente la narrativa de un mercado laboral que se está aflojando.