La apuesta de $60 mil millones de Nvidia por su propio futuro

Mirando el meteórico subir de Nvidia en el panorama de la IA, no puedo evitar preguntarme si este rally tiene alguna fuerza restante. El gigante de los chips ha visto su valor de mercado aumentar de $345 mil millones a más de $4 billones desde el lanzamiento de ChatGPT - un retorno de 10x para los primeros creyentes. Pero justo cuando escépticos como yo comienzan a cuestionar su sostenibilidad, la dirección suelta una bomba que me hace reconsiderar.

Los gigantes tecnológicos han estado invirtiendo miles de millones en infraestructura de IA, con Nvidia capturando la mayor parte de este gasto. Sus chips alimentan todo, desde las ambiciones de IA de Microsoft hasta las de Amazon. Sin embargo, tras un crecimiento tan explosivo, es natural preguntar: ¿está esta acción sobrevalorada?

Al observar los números, el ratio precio-ventas de Nvidia se sitúa cerca de su media de tres años, muy por debajo de los picos anteriores de entusiasmo por la IA. Su ratio P/E de 49 refleja en realidad una rentabilidad normalizada en lugar de un optimismo irracional. La valoración es exigente, claro, pero no necesariamente desconectada de la realidad.

Lo que realmente es revelador es el reciente movimiento de la dirección: un masivo programa de recompra de acciones de $60 mil millones, tras $24.2 mil millones en recompras a principios de este año. Veo esto como más que solo confianza - es una posición estratégica para la próxima fase de crecimiento.

Mientras Nvidia ha prosperado con chips para el entrenamiento de IA, el verdadero futuro radica en la robótica, la computación cuántica y los sistemas autónomos. Cada uno representa un mercado potencial de un billón de dólares. Sus chips de próxima generación “Rubin” que se enviarán el próximo año podrían impulsar esta transformación, aunque el impacto completo podría tardar de 5 a 10 años en materializarse.

La recompra cierra brillantemente esta brecha - aumentando el EPS durante la transición mientras la próxima ola de IA gana impulso. Es como si la dirección estuviera diciendo: “Estamos tan seguros de nuestro futuro que estamos poniendo $60 mil millones detrás de ello.”

¿Vale la pena comprar esta acción a pesar de su gran subida? La combinación de impulsores de crecimiento estructural y esta asignación de capital amigable con los accionistas sugiere que aún podría serlo. Aunque tengo reservas sobre el ciclo de entusiasmo, la posición estratégica de Nvidia en el ámbito de la IA sigue siendo convincente, incluso a estos niveles elevados.

Para los inversores que observan desde la barrera, este $60 billion voto de confianza podría ser razón suficiente para reconsiderar mantenerse fuera del juego.