El suministro antiguo de Bitcoin sigue moviéndose hacia ETFs: los datos muestran tres oleadas hasta ahora

Los datos en cadena revelan que los ETF de Bitcoin al contado han experimentado tres grandes oleadas de influjos de titulares veteranos durante este ciclo.

Los Días de Moneda de Bitcoin Destruidos Aumentaron con las Entradas Netas de ETF

Según el analista Maartunn, el suministro antiguo de tokens de Bitcoin ha estado experimentando una reestructuración significativa relacionada con los ETFs al contado. Desde su lanzamiento en enero de 2024 en los EE. UU., estos vehículos de inversión han visto un crecimiento constante marcado por fuertes oleadas de entradas.

He observado estos ETFs con escepticismo desde el primer día. Aunque hacen que Bitcoin sea accesible para los inversores tradicionales que no están familiarizados con las criptomonedas, esencialmente están reempaquetando algo que se supone que es autosuficiente en otro producto de Wall Street. Cuando los inversores compran acciones, los fondos compran cantidades equivalentes de Bitcoin, moviendo monedas a las billeteras asociadas al ETF.

Al observar el gráfico de flujo neto del ETF de 30 días desde principios de 2024, destacan varias fases de valores extremadamente positivos. Lo fascinante es el patrón que acompaña a estas olas de inflow: Coin Days Destroyed (CDD) muestra consistentemente señales de distribución junto a los picos de flujo neto.

Para aquellos que no están familiarizados, CDD mide el movimiento repentino de Bitcoin inactivo en la blockchain. Cuando monedas mantenidas durante mucho tiempo se mueven, sus “días de moneda” acumulados se restablecen a cero. Un CDD alto típicamente indica actividad de manos de diamante pacientes que han acumulado una cantidad sustancial de días de moneda a través de hold.

Las tres principales olas de entrada de ETF - Verano 2024, Otoño 2024 y Verano 2025 - coincidieron con las señales de distribución CDD. Esto sugiere que los holders veteranos están vendiendo sus monedas a estos vehículos centralizados. Es casi como ver a la vieja guardia rendir sus posiciones a los jugadores institucionales.

Desde la última ola, el flujo neto de ETF ha regresado a niveles neutrales, lo que indica que la demanda se ha enfriado. Como señala Maartunn, “los flujos de entrada de ETF son clave. Sin una fuerte nueva demanda, la presión de venta de nuevos holders podría aumentar.”

Esto me preocupa. Si estos nuevos holders, menos comprometidos, deciden vender en masa, podríamos ver una presión significativa a la baja. El mercado necesita nuevos flujos de capital para mantener el impulso.

Precio de BTC

Bitcoin actualmente se cotiza alrededor de $110,500, un aumento del 2% en la última semana.

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