El Ascenso Meteorico del Oro: Superando las Ganancias del Mercado de Valores por Casi Cuatro Veces

En un giro sorprendente de los acontecimientos, el oro ha surgido como el destacado en los mercados financieros, dejando incluso el robusto rally del mercado de valores a su paso. A pesar de la impresionante subida repentina de 1,650 puntos del S&P 500 en menos de cinco meses, el oro ha logrado eclipsar esta notable hazaña.

Los datos recientes de Apollo revelan que el oro ha experimentado un asombroso aumento del 37% en lo que va del año, casi cuadruplicando los rendimientos del mercado de valores. Este rendimiento excepcional no es un incidente aislado. Desde principios de 2023, el oro ha aumentado casi un 100%, mientras que el S&P 500 ha logrado una respetable ganancia del 67% durante el mismo período.

Esta fiebre del oro está ocurriendo en medio del ensordecedor zumbido que rodea a la inteligencia artificial, aclamada como el salto tecnológico más significativo desde la creación de Internet. Sin embargo, incluso este fervor tecnológico no ha logrado impulsar las acciones más allá del alcance del oro. La pregunta pertinente no es por qué el oro está ascendiendo, sino más bien por qué otros activos continúan rezagados.

Rompiendo Patrones Tradicionales: El Nuevo Baile del Oro con las Acciones

Históricamente, el oro ha sido visto como un refugio seguro durante tiempos tumultuosos, actuando como un botón de pánico financiero. Los inversores típicamente huían hacia el oro al abandonar las acciones, similar a lo que una vez hicieron con los bonos. Sin embargo, esta relación de larga data ha sufrido una transformación significativa.

Desde 2020, la dinámica del mercado tradicional ha cambiado drásticamente. El oro y el S&P 500 ahora se mueven en tándem, un fenómeno raramente observado en el pasado. En 2024, la correlación entre estos dos activos alcanzó un máximo sin precedentes de 0.91, lo que indica que están subiendo simultáneamente - una desviación de las normas históricas.

Este cambio se puede atribuir a la interpretación evolutiva del mercado sobre la inflación y la deuda. Las expectativas de inflación a largo plazo se están incorporando a los precios de los activos, mientras que la juerga de gastos del gobierno continúa inundando el mercado de Tesorería con nueva deuda.

La fiebre del oro de los bancos centrales y el dilema de la deuda

A medida que el déficit de EE.UU. se acerca a la marca de $2 billones, Washington está emitiendo un número creciente de bonos para mantener las operaciones. Esta afluencia de bonos está ejerciendo presión a la baja sobre los precios, desestabilizando el refugio seguro de bonos que una vez fue confiable. En consecuencia, los inversores están abandonando los bonos en favor del oro.

La subida repentina en la demanda ha llevado a los bancos centrales a acelerar sus adquisiciones de oro. Por primera vez desde 1996, los bancos centrales ahora tienen más oro que bonos del Tesoro de EE. UU. Este cambio no es casualidad, sino más bien una clara indicación de que incluso las instituciones financieras más conservadoras se están alejando de la deuda y moviéndose hacia los metales preciosos.

La carga de la deuda también explica el aumento en las primas por plazo - la compensación adicional que los inversores exigen por mantener deuda a largo plazo. La prima por plazo ha subido repentinamente a 0.75%, su nivel más alto desde 2013.

Preocupaciones por la Inflación y Desafíos Económicos Globales

Las expectativas del mercado sobre la inflación durante los próximos 5 a 10 años están en una trayectoria ascendente. Hay un creciente escepticismo sobre la capacidad de la Reserva Federal para alcanzar su objetivo de inflación del 2%. Este cambio en la percepción ha transformado el oro de una mera cobertura a una posición de inversión central.

A medida que las tasas de interés se reducen globalmente para combatir el desempleo y la debilidad económica, la inflación continúa en aumento. Los bancos centrales están intentando estimular su salida de las dificultades económicas, resultando en déficits más grandes, un aumento en la emisión de bonos y una mayor demanda de oro.

En el sector tecnológico, las acciones recibieron un impulso modesto. El Nasdaq Composite subió un 0.6% tras la decisión mixta de un tribunal de EE. UU. en un caso antimonopolio que involucra a una importante empresa tecnológica. Si bien el fallo permitió a la empresa mantener sus operaciones de navegador, impuso restricciones a los acuerdos de búsqueda exclusivos y exigió un mayor acceso a los datos de búsqueda.

A pesar de estos desarrollos en el mundo tecnológico y del constante flujo de noticias relacionadas con la IA, las acciones no han podido igualar el rendimiento estelar del oro.

A medida que el panorama financiero continúa evolucionando, la resiliencia y el rendimiento superior del oro sirven como un testimonio de su atractivo duradero en tiempos de incertidumbre económica y dinámicas de mercado cambiantes.