Musalem de la Fed: Los aranceles podrían provocar un aumento persistente de la Inflación

El presidente de la Reserva Federal de St. Louis, Alberto Musalem, advirtió el miércoles que los aranceles propuestos representan un riesgo real de causar un aumento persistente en la inflación, un desarrollo preocupante mientras la Fed intenta equilibrar su doble mandato.

Me preocupa particularmente la proyección temporal de Musalem. Si bien espera que la inflación eventualmente regrese al objetivo del 2% para finales de 2026, reconoció que los aranceles tendrían un efecto en la economía durante varios trimestres antes de que su impacto inflacionario pudiera desvanecerse. Esta prolongada línea de tiempo sugiere que estamos ante un dolor económico prolongado antes de cualquier alivio.

La Fed parece atrapada entre prioridades en competencia. Musalem señaló la necesidad de “equilibrar la inflación y los objetivos laborales”, pero este acto de equilibrio se vuelve cada vez más difícil cuando decisiones de políticas externas como los aranceles interrumpen la estabilidad de precios. Aunque afirma que los mercados laborales permanecen cerca de “pleno empleo”, simultáneamente advirtió sobre “riesgos a la baja para el sector laboral” - una postura contradictoria que me deja escéptico.

Lo que más preocupa es su predicción de un “crecimiento modesto del PIB” este año antes de volver a la tendencia en 2026. Esta perspectiva tibia, combinada con su admisión de que los aranceles impulsarán la inflación, pinta un panorama preocupante para los consumidores estadounidenses que ya luchan con precios elevados.

La reacción del mercado ha sido moderada hasta ahora, con FXStreet calificando estos comentarios como neutrales/halcones (6.0) y el Índice del Dólar Estadounidense manteniéndose estable en 98.32. Pero sospecho que esta calma no durará si la inflación impulsada por los aranceles se materializa, como teme Musalem.

Mientras mencionó “la incertidumbre levantándose para la economía” y un potencial estímulo fiscal, estos factores positivos pueden ser abrumados por las presiones inflacionarias de las políticas comerciales proteccionistas. Los cuidadosos planes de recorte de tasas de la Fed podrían descarrilarse por completo si los aranceles desencadenan el aumento inflacionario persistente del que Musalem está advirtiendo.