La elegibilidad de MicroStrategy para el S&P 500: Una posibilidad controvertida

MicroStrategy ha estado arrasando últimamente. Con $10 mil millones en ingresos y unas asombrosas ganancias no realizadas de $14 mil millones en el Q2 de 2025, técnicamente han superado el umbral de rentabilidad necesario para la inclusión en el S&P 500. He estado observando su meteórico subir con partes iguales de asombro y escepticismo - lo que comenzó como la estrategia de adquisición de bitcoin ridiculizada de Michael Saylor se ha transformado en uno de los movimientos más exitosos de tesorería corporativa en la historia.

Pero no nos engañemos. El comité del S&P no solo está mirando números. Están haciendo juicios subjetivos sobre qué empresas merecen unirse a su club de élite. Mientras ya han dado la bienvenida a Coinbase y Block Inc, incluir a MicroStrategy representaría un compromiso mucho más profundo con los negocios adyacentes a las criptomonedas.

Si sucede, las implicaciones serían masivas. Los fondos indexados pasivos comprarían automáticamente alrededor de $16 mil millones de acciones de MicroStrategy. Esto proporcionaría un alivio bienvenido de la dilución de acciones que ha estado preocupando a los inversores últimamente. La acción subiría, y las finanzas tradicionales tendrían que reconocer el poder de permanencia de bitcoin.

Sin embargo, el escrutinio de hoy en Nasdaq sobre las empresas de tesorería de activos digitales envía una señal preocupante. Las acciones de MicroStrategy cayeron cuando se dio a conocer la noticia, aunque desde entonces se han recuperado. Este tipo de sospecha institucional me hace dudar de si los Guardianes del S&P 500 están realmente listos para aceptar a una empresa tan vinculada al bitcoin.

El establecimiento financiero todavía parece incómodo con las empresas cuyo valor fundamental es esencialmente “compramos y hold bitcoin”. A pesar de los números impresionantes de MicroStrategy, sospecho que todavía hay una resistencia significativa a incluirlas en el S&P 500.

Pero el tiempo está del lado de Saylor. Si MicroStrategy sigue ofreciendo este tipo de resultados financieros, el comité S&P eventualmente se quedará sin excusas para excluirlos. La pregunta no es realmente si se unirán, sino cuándo - y cuánta resistencia institucional tendrán que superar en el camino.