Los futuros del Dow Jones se estancan mientras los mercados contienen la respiración por las nóminas de EE. UU.

Los futuros del Dow Jones apenas se están moviendo esta mañana, estancados en territorio neutral a pocas horas de que abran los mercados estadounidenses el viernes. Estoy observando cómo el índice se mantiene alrededor de 45,670, prácticamente sin cambios respecto al cierre de ayer mientras todos esperamos con ansias lo que podría ser un informe de empleo que defina el mercado.

Wall Street parece atrapada en un peculiar estado de animación suspendida. El S&P 500 ha subido apenas un 0.2%, mientras que los futuros del Nasdaq muestran un poco más de vida con un 0.5% - pero la verdadera historia es la respiración colectiva contenida antes de los datos de Nóminas No Agrícolas.

El rally del miércoles parece historia antigua ahora. Los mercados saltaron ante esa combinación perfecta de números de desempleo débiles mezclados con datos de servicios sorprendentemente resistentes - el clásico escenario “Goldilocks” que anhela Wall Street. Lo suficientemente malo como para forzar la mano de la Fed en recortes de tasas, pero no tan terrible como para que tengamos que entrar en pánico por un colapso económico.

Pero hoy se trata de los números de nómina. ¿Pueden lograr ese mismo delicado equilibrio?

Las cifras de empleo de ADP de agosto ya decepcionaron con solo 54,000 nuevos empleos privados, muy por debajo de las expectativas y apenas la mitad de los números de julio. Las solicitudes semanales de subsidio por desempleo aumentaron a 237,000, la cifra más alta desde junio. Parece que la señal está clara, pero el mercado necesita confirmación.

El consenso espera 75,000 nuevos empleos en el informe de hoy - básicamente igualando la anémica cifra de 73,000 del mes pasado que hizo tambalear al dólar. Si llegamos a cualquier lugar cerca de ese objetivo, los recortes de tasas en septiembre parecen seguros.

Lo que me fascina es cómo los mercados están abrazando con tanta ansia la posible debilidad en el empleo. Normalmente, las pérdidas de empleo desencadenarían alarmas, pero en nuestro extraño panorama económico, las malas noticias se han convertido en buenas noticias para los inversores de renta variable. Los funcionarios de la Reserva Federal han sido cada vez más vocales sobre los riesgos del mercado laboral, prácticamente anticipando su disposición a recortar tasas.

La pregunta que sigo haciéndome: ¿estamos celebrando demasiado pronto? Este informe de empleo podría sorprender fácilmente en cualquier dirección, y la reacción del mercado podría no ser lo que todos esperan. A veces, obtener exactamente lo que deseas revela que no era lo que realmente querías.