¿Es hora de comprar la caída de las acciones de Archer Aviation por debajo de $10?

Puntos Clave

• Archer Aviation ha atraído a importantes inversores en aviación.
• La empresa está avanzando en la fabricación mientras busca la aprobación de aeronaves.
• Con casi $500 millones de quema de efectivo anual, la rentabilidad sigue siendo un objetivo lejano.

¿Es el vuelo eléctrico el futuro? Los expertos de la industria piensan que sí. Las empresas están invirtiendo dinero en vehículos de despegue y aterrizaje vertical eléctrico (eVTOL) que podrían transformar el transporte urbano. El futuro del coche volador podría estar finalmente llegando.

Los principales actores como Boeing, United Airlines, Stellantis y Ark Invest de Cathie Wood han respaldado a Archer Aviation (NYSE: ACHR), que tiene como objetivo lanzar un producto eVTOL pronto. La acción actualmente se sitúa en $8.46, un 37% por debajo de los máximos recientes.

Comercialización a corto plazo

El vehículo insignia Midnight de Archer ha estado sometido a extensos procesos de diseño, fabricación y certificación. Crear una aeronave completamente nueva con motores eléctricos de levantamiento vertical significa navegar por un riguroso proceso de certificación de la Administración Federal de Aviación (FAA).

Este escrutinio es justificado para los vehículos que volarán sobre áreas residenciales. A diferencia de los ruidosos helicópteros, el Midnight opera lo suficientemente silenciosamente para entornos urbanos. Archer planea debutar redes de taxis de punto a punto en los Juegos Olímpicos de Los Ángeles 2028, ofreciendo rutas como LAX a Santa Mónica.

Estos vuelos podrían reducir los viajes de una hora a aproximadamente 10 minutos, creando ahorros de tiempo significativos y poder de precios. Si bien el tiempo de aprobación de la FAA sigue siendo incierto, el Midnight ha completado numerosos vuelos de prueba en 2025, incluyendo un reciente viaje de 55 millas.

La empresa generará sus primeros ingresos pronto al entregar aviones Midnight a Abu Dhabi Aviation, estableciendo un campo de pruebas mientras busca expansión urbana global.

Desafíos de escalabilidad y flujo de efectivo

La fabricación de vehículos requiere una inversión inicial sustancial y típicamente genera márgenes bajos. Cada Midnight cuesta supuestamente $5 millones, mientras que Archer actualmente pierde $447.5 millones anualmente en flujo de caja libre.

Incluso asumiendo un generoso margen bruto del 30%, Archer necesitaría aproximadamente $1.5 mil millones en ingresos para cubrir los gastos actuales - aproximadamente 300 aeronaves Midnight anualmente. Esto no toma en cuenta su asociación en defensa con Anduril, aunque la escala de ese acuerdo sigue siendo incierta.

Los objetivos de producción a corto plazo son solo 50 aeronaves Midnight anualmente. Para alcanzar un flujo de efectivo positivo, Archer debe aumentar drásticamente la producción o reducir los costos operativos; de cualquier manera, la rentabilidad parece estar a años de distancia.

¿Es una buena compra la acción de Archer Aviation?

Después de una recaudación de capital de $850 millones, Archer tenía $1.7 mil millones en efectivo el último trimestre, proporcionando varios años de margen a las tasas de quema actuales. Esto permite tiempo para escalar la fabricación y validar su tecnología eVTOL.

Sin embargo, esto no hace que la acción sea atractiva por debajo de $10. Con una capitalización de mercado de $5.6 mil millones que enfrenta una dilución continua (las acciones en circulación aumentaron un 53% solo el año pasado), la creación de valor para los accionistas enfrenta vientos en contra significativos.

Incluso sin dilución, lograr rentabilidad será un desafío sin una escala de fabricación sustancial. El objetivo de ingresos de $1.5 mil millones podría no generar flujo de caja libre positivo, y alcanzar esos niveles de ingresos podría tardar de 5 a 10 años desde la posición actual de cero ingresos.

Por estas razones, las acciones de Archer Aviation no son una compra convincente, incluso por debajo de $10.

He visto a muchas startups aeroespaciales prometedoras luchar con desafíos similares: enormes requisitos de capital, obstáculos regulatorios y problemas de escalado de producción. Aunque la tecnología es fascinante, el caso de inversión requiere más paciencia de la que la mayoría de las carteras pueden permitirse.