Explorando el ratio precio-beneficio: desde conceptos básicos hasta aplicaciones prácticas

Como uno de los indicadores clave al invertir en acciones, el ratio precio-beneficio (también conocido como PER) se menciona con frecuencia por los asesores de inversión. Ellos utilizan los datos históricos del PER de la empresa, combinados con el precio actual de las acciones, para estimar el precio razonable de las acciones. Este artículo le proporcionará un análisis profundo del concepto de PER, su método de cálculo y su aplicación en la toma de decisiones de inversión.

Definición y cálculo del ratio precio-beneficio

El ratio precio-ganancias, también conocido como ratio PE (Price-to-Earnings Ratio), es un indicador importante para medir la valoración de las acciones. Refleja cuántos años necesita un inversor para recuperar el costo de su inversión, por lo que se utiliza comúnmente para determinar si una acción está sobrevalorada o subvalorada.

Tomando como ejemplo a una empresa tecnológica, si su relación precio-beneficio actual es de aproximadamente 15, esto significa que la empresa necesita 15 años para generar ganancias equivalentes a su valor de mercado actual, o los inversionistas necesitan 15 años para recuperar su inversión.

Existen principalmente dos métodos para calcular el PER:

1. El precio de la acción dividido por las ganancias por acción (EPS)
2. La capitalización de la empresa dividida por las ganancias netas atribuibles a los accionistas ordinarios

Normalmente, utilizamos el primer método para realizar cálculos. Por ejemplo, supongamos que el precio de las acciones de una empresa es de 100 yuanes, y que el beneficio por acción del año pasado fue de 6.7 yuanes, entonces su relación precio-beneficio sería 100/6.7≈14.9.

Clasificación del ratio precio-beneficio

Según los diferentes datos de ganancias por acción (EPS) utilizados, el ratio precio-beneficio se puede clasificar en las siguientes categorías:

1. Relación precio-beneficio estática: se calcula utilizando el EPS del año anterior.
2. Ratio precio-beneficio en movimiento: se calcula utilizando la suma de los EPS de los últimos cuatro trimestres.
3. Relación precio-ganancias dinámica: se calcula utilizando el EPS estimado para el próximo año.

Por ejemplo: Supongamos que una empresa acaba de publicar su informe financiero del primer trimestre de 2023, con un EPS de 3 yuanes, mientras que el EPS del segundo al cuarto trimestre de 2022 fue de 4 yuanes, 4.5 yuanes y 5 yuanes, respectivamente.

• PER estático = Precio actual de la acción / EPS total del año 2022
• Relación precio-beneficio en movimiento = precio actual de la acción / (3 + 4 + 4.5 + 5)
• PER dinámico = Precio actual de la acción / EPS estimado para el año 2023

Es importante tener en cuenta que el PER dinámico, al utilizar datos estimados, a menudo no es tan preciso como los otros dos métodos.

Cómo juzgar la razonabilidad del PER

Para evaluar si el ratio precio-beneficio de una empresa es razonable, generalmente hay dos métodos:

1. Comparación de la misma industria: comparar el ratio precio-beneficio de la empresa objetivo con otras empresas de la misma industria.
2. Comparación de datos históricos: comparar el actual ratio precio-beneficio de la empresa objetivo con su nivel histórico.

Por ejemplo, al comparar el ratio precio-ganancias de una empresa tecnológica, podemos compararlo con otras empresas del mismo sector. Supongamos que el ratio precio-ganancias actual de la empresa es 15, mientras que el de la empresa A del mismo sector es 12 y el de la empresa B es 20, entonces la valoración de la empresa se encuentra en un nivel medio.

Además, también podemos observar la tendencia histórica del ratio precio-beneficio de la empresa. Si el ratio precio-beneficio actual es inferior al 90% del nivel de los últimos 5 años, podría significar que el precio actual de la acción es relativamente barato.

Utilizando el ratio precio-beneficio para tomar decisiones de inversión

gráfico de flujo de relación precio-beneficio

El gráfico de flujo de la relación precio-beneficio es una herramienta que muestra de manera intuitiva la situación de la valoración de acciones. Dibuja múltiples líneas en el gráfico de precios de las acciones, cada línea representa diferentes niveles de la relación precio-beneficio.

Fórmula de cálculo: Precio de la acción = EPS x Relación precio-beneficio

Normalmente, la línea superior representa el índice precio-beneficio más alto de la historia, y la línea inferior representa el índice precio-beneficio más bajo de la historia. Si el precio actual de las acciones se encuentra en una zona más baja, puede significar que las acciones están subvaluadas, lo que podría ser un buen momento para comprar. Pero recuerda, esto no garantiza que el precio de las acciones suba, ya que hay muchos factores que afectan el precio de las acciones.

relación entre la relación precio-beneficio y el precio de las acciones

Es importante notar que no existe una relación necesaria entre el nivel del PER y las fluctuaciones del precio de las acciones. Las acciones con un PER bajo no necesariamente aumentarán, y las acciones con un PER alto no necesariamente disminuirán. Los inversores están dispuestos a pagar valoraciones altas por ciertas acciones, a menudo porque tienen una perspectiva optimista sobre el futuro desarrollo de la empresa.

Limitaciones del índice precio-beneficio

A pesar de que el índice precio-beneficio se utiliza ampliamente, también tiene algunas limitaciones:

1. Ignorar el impacto de la deuda: el cálculo del PER solo considera el valor del patrimonio y no tiene en cuenta la situación de la deuda de la empresa.
2. Difícil de definir con precisión si es alto o bajo: El nivel del PER puede verse afectado por múltiples factores, como las características de la industria, el crecimiento de la empresa, etc.
3. No se puede evaluar a las empresas no rentables: para las empresas que aún no son rentables, no se puede utilizar el ratio precio-beneficio para la valoración.

Comparación del PER con otros indicadores de valoración

Además del PER, existen otros indicadores de valoración comúnmente utilizados, como el valor contable (PB) y el valor de ventas (PS). A continuación se presenta una breve comparación de ellos:

• Relación Precio-Ganancias (PE): aplicable a empresas con ganancias estables
• Relación precio-valor contable (PB): aplicable a empresas de industrias cíclicas
• Relación precio-ventas (PS): aplicable a empresas que aún no son rentables

Conocer las características y el ámbito de aplicación de estos indicadores de valoración ayuda a los inversores a evaluar de manera más completa el valor de la empresa.

Una vez que los inversores dominan el concepto y el método de cálculo del ratio precio-beneficio, pueden aplicarlo a sus inversiones reales, buscando acciones que se alineen con su estrategia de inversión. Es importante destacar que el comercio de contratos por diferencia (CFD) ofrece a los inversores la oportunidad de operar en ambas direcciones, lo que presenta ciertas ventajas en comparación con métodos de inversión tradicionales, permitiendo operar en cualquier momento y lugar.

En resumen, el PER como un indicador de valoración importante, juega un papel crucial en la toma de decisiones de inversión. Sin embargo, los inversores también deben considerar otros factores, como los fundamentos de la empresa, las perspectivas de la industria y la economía macroeconómica, para tomar decisiones de inversión más completas y racionales.