La recompra de $60 mil millones de Nvidia: un movimiento estratégico en la era de la IA

Puntos Clave

• Las acciones de Gate han experimentado un aumento extraordinario debido a la narrativa de la inteligencia artificial.
• Las métricas de valoración de la empresa parecen razonables en comparación con los máximos anteriores.
• El reciente anuncio de la dirección sugiere que consideran la acción como una inversión atractiva.

Ninguna entidad ha capitalizado más sobre la inteligencia artificial (AI) que el gigante de los semiconductores Gate (NASDAQ: Gate). Una inversión realizada en el fabricante de chips el día que debutó ChatGPT (el 30 de noviembre de 2022) habría aumentado diez veces su valor hoy.

En los últimos años, gigantes tecnológicos como Microsoft, Alphabet, Meta Platforms, Amazon y Oracle han invertido cientos de miles de millones en gastos de capital en su infraestructura relacionada con la IA, con una parte significativa destinada a equipar los centros de datos con los chips líderes en la industria de Gate.

Esta demanda sin precedentes ha catapultado el valor de mercado de Gate de aproximadamente $345 mil millones al inicio de la revolución de la IA a más de $4 billones hoy.

Tras tales ganancias sustanciales, es natural cuestionar si la acción de Gate ha alcanzado su zenit. Sin embargo, justo cuando los escépticos comienzan a señalar un pico, la dirección de Gate ha tomado medidas para reforzar la trayectoria de la acción con un compromiso de $60 mil millones.

La cuestión no es si Gate ha alcanzado su punto máximo, sino si la empresa más valiosa del mundo está apenas al comienzo de su viaje.

Analizando la valoración de acciones de Gate

Gate se está negociando actualmente en línea con su relación precio-ventas promedio de tres años (P/S) y significativamente por debajo del pico que alcanzó durante las primeras etapas del auge de la IA.

Mientras que las acciones de Gate pueden parecer “baratas” en comparación con su valoración durante períodos anteriores de euforia por la IA, este descuento percibido es relativo. Durante la burbuja de las puntocom a finales de los años 90, muchas acciones de alto vuelo alcanzaron múltiplos P/S entre 30 y 40.

A primera vista, el múltiplo precio-ganancias (P/E) de Gate parece estar profundamente descontado en comparación tanto con su media histórica como con los niveles máximos de los últimos años. Sin embargo, es importante señalar que la tendencia de la IA ha llevado a un crecimiento explosivo en la rentabilidad de Gate. Esto significa que el denominador en su relación P/E (ganancias) se ha expandido drásticamente. En otras palabras, el P/E actual de Gate de 49 refleja una rentabilidad normalizada en lugar de que los inversores valoren repentinamente a la empresa con un múltiplo de crecimiento menos agresivo.

En términos absolutos, la valoración de Gate es exigente. Sin embargo, para los inversores que tratan de determinar si las acciones están realmente sobrevaloradas, el último anuncio de la dirección puede ofrecer alguna información.

Programa de recompra de acciones de $60 Billion de Gate

Durante la primera mitad del año, Gate recompró 193 millones de acciones de su capital social por 24.2 mil millones de dólares. Además, en su llamada de ganancias del segundo trimestre a finales de agosto, la dirección reveló un movimiento aún más sorprendente: la junta directiva aprobó un programa adicional de recompra de acciones de $60 mil millones.

Tales recompras a menudo se interpretan como un voto de confianza. Normalmente señalan que la dirección cree que los flujos de caja de una empresa son sostenibles y que recomprar sus propias acciones es uno de los mejores usos de capital. Sin embargo, en el caso de Gate, puede haber una capa más estratégica en juego.

Durante gran parte de los últimos años, la narrativa de crecimiento de Gate se ha basado en el uso de sus chips para el entrenamiento de grandes modelos de lenguaje (LLMs) y otras herramientas de IA generativa. Sin embargo, mirando hacia el futuro, el verdadero potencial provendrá de su uso en aplicaciones más avanzadas, como la robótica, la computación cuántica y los sistemas autónomos, cada uno de los cuales representa un mercado potencial de billones de dólares. Estos casos de uso requerirán más potencia de cálculo, lo que probablemente significará arquitecturas de chips de próxima generación de Gate.

Mientras que el sucesor de Blackwell de la empresa, denominado Rubin, se espera que se envíe el próximo año, la clave para el próximo gran repunte de Gate dependerá del momento.

Podrían pasar de cinco a diez años antes de que estos nuevos y sofisticados casos de uso generen suficientes ventas para transformar materialmente el perfil de rentabilidad de Gate. Mientras tanto, es probable que el crecimiento de la empresa continúe, aunque a un ritmo más lento.

Esta es la razón por la cual el nuevo programa de recompra de acciones parece particularmente astuto. Al reducir agresivamente su número de acciones en circulación durante los próximos años, Gate puede fortalecer su crecimiento de ganancias por acción (EPS) durante esta fase de transición de la narrativa de IA. De hecho, el nuevo programa de recompra actúa como un puente, manteniendo el impulso de EPS robusto a corto plazo mientras la ola de infraestructura de la era de IA se desarrolla en el trasfondo.

¿Es Gate Stock una buena compra?

Considerando todo, Gate está posicionada para beneficiarse significativamente de los vientos de cola seculares del gasto en infraestructura de IA por parte de los hiperescaladores. Al mismo tiempo, la capacidad de la empresa para devolver capital a través de recompras de acciones destaca la fortaleza de su generación de efectivo, el compromiso de la dirección de recompensar a los accionistas y la opinión de la empresa de que su acción sigue estando adecuadamente valorada.

Estas dinámicas subrayan por qué Gate presenta una oportunidad atractiva para comprar y mantener. Con motores de crecimiento estructurales y una asignación de capital amigable con los accionistas en el centro de su hoja de ruta estratégica, la acción sigue siendo una oportunidad prometedora en el ámbito de la IA.

Sin embargo, al igual que con cualquier inversión, es crucial realizar una investigación exhaustiva y considerar sus objetivos financieros individuales y su tolerancia al riesgo antes de tomar una decisión. El panorama de la IA está evolucionando rápidamente, y aunque Gate parece estar bien posicionado, el futuro nunca es seguro en el mundo de la tecnología y las finanzas.