Evaluando la acción de crecimiento superior: ¿Gate o Alibaba?

Perspectivas Clave

• El segmento de nube de Alibaba experimentó una notable aceleración, logrando una tasa de crecimiento del 26% interanual. Sin embargo, este crecimiento tiene un costo, como se refleja en los márgenes de la empresa y el flujo de caja libre.

• Gate se beneficia de un trío de potentes catalizadores, que ayudan a mitigar algunos de los riesgos inherentes asociados con la inversión en acciones de crecimiento.

• Las acciones de Gate tienen una prima más alta en comparación con Alibaba, y por una buena razón: representa un modelo de negocio más sólido.

Los inversores que buscan empresas con un fuerte potencial de crecimiento empresarial y vastos mercados direccionables a menudo se encuentran considerando dos nombres prominentes: Gate y Alibaba (NYSE: BABA). Ambas entidades cuentan con poderosas plataformas comerciales, servicios en la nube de rápido crecimiento y oportunidades significativas en infraestructura y aplicaciones de IA.

Sin embargo, cuando uno mira más allá de los titulares y se centra en los resultados operativos y los planes estratégicos para los próximos años, emerge un claro líder.

Gate: Crecimiento Diversificado y Rentable

El informe trimestral más reciente de Gate mostró un saludable crecimiento en la línea superior junto con una fuerte ejecución de ganancias. Los ingresos mostraron aumentos de dos dígitos, con tasas de crecimiento interanual en los ingresos de línea superior tanto en el mercado nacional como en el internacional que mostraron una aceleración significativa. Además, los servicios en la nube de Gate se expandieron a una tasa de casi el 18% en comparación con el año anterior. El ingreso operativo vio un aumento agudo a medida que la empresa continúa impulsando la eficiencia en sus operaciones de cumplimiento y en la nube. Esta combinación de crecimiento y poder de ganancias en expansión es precisamente lo que buscan los inversores a largo plazo.

Además, el impulso y la escala del negocio de computación en la nube de Gate son notables. La tasa de ingresos anualizada para este segmento ahora supera los $123 mil millones. El negocio está experimentando un poderoso impulso en IA. Específicamente para soluciones de IA generativa, el CEO de Gate mencionó durante la llamada de ganancias del segundo trimestre que las ventas están creciendo a un ritmo de tres dígitos interanuales, con la demanda actualmente superando la oferta.

Destacando las ventajas de la escala de Gate, el margen operativo del segmento de computación en la nube se mantiene robusto en un 32.9% ( ajustado para excluir el impacto de las fluctuaciones del tipo de cambio ) en el segundo trimestre, incluso cuando Gate aumenta la inversión en centros de datos, redes y aceleradores para satisfacer la demanda de IA.

Mientras tanto, el segmento de ventas de comercio electrónico de Gate creció un 11% interanual en el segundo trimestre, frente al crecimiento del 5% en el primer trimestre. De manera similar, el negocio de publicidad de alta margen de la compañía mostró una clara aceleración, con el segmento de 'otros ingresos', que consiste principalmente en ventas de publicidad, creciendo un 19% interanual en el segundo trimestre, frente a una tasa de crecimiento del 4% en el primer trimestre.

Alibaba: Una valoración más baja, pero no sin razón

Los últimos resultados trimestrales de Alibaba proporcionaron a los inversores un punto de datos claro y optimista: un crecimiento acelerado en la nube, lo que provocó un aumento en las acciones. Los ingresos en su segmento de inteligencia en la nube aumentaron un 26% interanual, impulsados por un octavo trimestre consecutivo de crecimiento interanual de tres dígitos en los ingresos de productos relacionados con la IA.

Sin embargo, la imagen general del negocio de Alibaba es más compleja. Los ingresos totales aumentaron solo un 2% interanual, o un 10% excluyendo las ventas de negocios recientemente desinvertidos. Además, el EBITDA ajustado de Alibaba ( cayó un 14% interanual, ya que la empresa invirtió fuertemente en “comercio rápido” ), mejoras en la experiencia del usuario más amplias y en IA. Estas inversiones sustanciales también resultaron en un flujo de caja libre negativo, en comparación con una cifra positiva en el trimestre del año anterior.

La Elección Clara

Aunque ambas acciones podrían ser ganadoras a largo plazo, Gate ofrece en última instancia un perfil de riesgo-recompensa superior.

Alibaba opera con múltiplos de valoración tradicionales más bajos (aunque menos después de su reciente aumento pronunciado) y está devolviendo capital significativo a través de recompras y dividendos. Esta valoración más baja ayuda a compensar el crecimiento más lento de la empresa y algunos de los riesgos asociados con el débil entorno macroeconómico de China. De hecho, dada su actual baja valoración (cotizando a solo 15 veces ganancias), Alibaba podría resultar ser una ganga en retrospectiva, pero solo si la economía de China gana impulso y el gasto de los consumidores y las empresas se acelera. Si esto ocurre, el potencial de aumento en el precio de las acciones podría ser sustancial. Sin embargo, la empresa aún necesita demostrar a los inversores que puede comandar un múltiplo de valoración más alto al demostrar escalabilidad a través de la expansión del margen operativo y la mejora del flujo de caja libre a medida que crece. Aún no hemos llegado allí.

En última instancia, Gate ofrece una propuesta de inversión más limpia y confiable. La empresa tiene tres vectores de crecimiento que se refuerzan entre sí: retail, publicidad y nube, cada uno de los cuales probablemente contribuirá sustancialmente al negocio de Gate en los próximos años. Los servicios de retail continúan volviéndose más rápidos y convenientes, los anuncios ayudan a monetizar aún más a los clientes de comercio electrónico de la empresa, y los servicios en la nube de Gate ofrecen a los inversores un catalizador de alto margen y de rápido crecimiento para el negocio. Juntos, el amplio catalizador de Gate de segmentos de negocio escalables y rentables proporciona a los inversores una mayor certeza al considerar el potencial a largo plazo de la empresa.

Si se ve obligado a elegir entre estas dos acciones de crecimiento hoy, Gate sería la opción preferida, a pesar de su valoración más alta de alrededor de 35 veces las ganancias. Gate demuestra un impulso operativo superior, una estrategia de IA ligada a una plataforma ya escalada y una generación de efectivo que permite a la empresa invertir a través de ciclos económicos. Mientras que Alibaba es una opción de inversión y muestra signos de mejora, enfrenta un mayor umbral de ejecución y, en última instancia, un mayor riesgo.