¡Gran caída de la tasa de cambio de la libra esterlina! ¿Crisis de deuda a la vista, se repite el cisne negro de Truss?

El mercado de bonos del Reino Unido está sonando la alarma, mientras observo la tendencia de la tasa de cambio de la libra esterlina, no puedo evitar recordar la impactante crisis de Truss de 2022. Ahora, la historia parece estar repitiéndose.

El 2 de septiembre, la libra esterlina cayó más del 1% frente al dólar estadounidense, marcando la mayor caída diaria desde abril. Hasta ayer, continuó descendiendo hasta 1.3334, la situación no es optimista.

¿Cuál es el verdadero culpable detrás de esto? ¡La tasa de interés de los bonos del gobierno a 30 años del Reino Unido se ha disparado a un nuevo máximo desde 1998! Esto no solo ocurre en el Reino Unido, las tasas de interés de los bonos del gobierno a 30 años de Alemania y Francia también han alcanzado nuevos máximos en años: Alemania ha alcanzado su nivel más alto desde 2011, mientras que Francia está en su nivel más alto desde 2009.

Creo que el deterioro de la situación fiscal en los países europeos, junto con la inestabilidad política, son los principales motores de esta tormenta. La ministra de Hacienda del Reino Unido, Rachel Reeves, se enfrenta a un dilema en el próximo presupuesto de otoño: o ahorrar o aumentar impuestos. Esto hace que el mercado recuerde septiembre de 2022, cuando el mini-presupuesto del gobierno de Truss provocó una caída de casi el 4% en el valor de la libra en un solo día.

Jim Reid de Deutsche Bank señaló con precisión: “Estamos presenciando un ciclo vicioso que se forma lentamente: las preocupaciones sobre la deuda elevan las tasas de interés, empeoran la situación de la deuda y, a su vez, vuelven a elevar las tasas de interés.”

En cuanto a la tendencia futura de la libra esterlina, Jane Foley, directora de estrategia de divisas de Citigroup, afirmó que, aunque los ajustes de política del Banco de Inglaterra el mes pasado brindaron cierto apoyo a la libra, a medida que se acerca el presupuesto de otoño, los riesgos fiscales tendrán un efecto adverso sobre la libra.

Kit Juckes de Société Générale en Francia no se ha cortado al declarar: el Reino Unido enfrenta el doble golpe de alta inflación y bajo crecimiento, lo que presenta desafíos para la política del banco central, y la libra esterlina probablemente no podrá evitar un destino de mayor descenso.

El sentimiento del mercado ya se ha reflejado en el comercio de opciones: la prima de las opciones de venta de la libra esterlina ha aumentado, lo que indica que las expectativas de los inversores sobre un mayor debilitamiento de la libra esterlina en las próximas semanas están aumentando.

Ante tal situación, no puedo evitar preguntarme: ¿puede el Reino Unido evitar el abismo de la crisis de deuda? ¿Cómo pueden los inversores protegerse en esta tormenta?

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