El auge y la caída de las acciones de Alibaba: ¿una oportunidad contraria?

He observado con fascinación el viaje montañés de Alibaba a lo largo de los años. El gigante del comercio electrónico chino alcanzó su cenit durante el auge de la pandemia, solo para caer estrepitosamente. Mientras muchos inversores han abandonado el barco, empiezo a preguntarme si están perdiendo algo importante bajo la superficie.

Mirar el gráfico de Alibaba es, honestamente, deprimente para cualquiera que compró cerca de la cima. Desde su pico en 2020, la acción ha caído más del 60% - una brutal caída que ha dejado a muchos portafolios sangrando. Pero aquí está lo interesante: el negocio real de la compañía no ha colapsado casi tan dramáticamente como su precio de acción.

Claro, Alibaba enfrentó esa enorme multa antimonopolio de $2.8 mil millones, y la franqueza de Jack Ma no lo acercó exactamente a las autoridades chinas. La represión regulatoria fue rápida y severa. Sin embargo, a pesar de estos vientos en contra, las ventas de Alibaba han seguido creciendo, aunque a un ritmo más modesto que durante su apogeo.

Lo que más me llama la atención es la desconexión entre el rendimiento y la valoración. Mientras que el ingreso neto se sitúa apenas un 26% por debajo de los máximos de 2020, el precio de la acción ha sido absolutamente aplastado. Esto ha comprimido la relación P/E de Alibaba a apenas 15.6, aproximadamente la mitad del promedio del S&P 500.

Los analistas siguen siendo cautelosamente optimistas, proyectando un crecimiento de ventas del 6% este año y del 8% el próximo año. Se espera que las ganancias también aumenten. La pregunta es: ¿confías en estas proyecciones dado las luchas económicas de China y la incertidumbre regulatoria en curso?

Me siento cada vez más atraído por esta jugada contraria. Cuando todos los demás están huyendo asustados de las acciones tecnológicas chinas, quizás sea exactamente cuando los cazadores de valor deberían prestar atención. La relación riesgo-recompensa parece cada vez más convincente, aunque soy bien consciente de que el camino por delante no será fácil.

Para los inversores dispuestos a soportar la volatilidad y el riesgo geopolítico, la valoración actual de Alibaba podría representar una oportunidad para adquirir acciones de un gigante tecnológico en crecimiento a un precio significativamente inferior a su valor intrínseco. A veces, las acciones más odiadas del mercado se convierten en las de mejor rendimiento.

Pero tengo curiosidad: ¿tienes el valor de apostar en contra de la multitud?