GBP: Se ha restaurado la calma, pero la libra sigue siendo poco atractiva – ING

La libra esterlina ha recuperado terreno a medida que los bonos se recuperaron de la drástica caída del martes, que simplemente reflejó los movimientos de los bonos globales, según el analista de ING Francesco Pesole.

EUR/GBP más probable que supere 0.870

Ayer, el gobernador del BoE, Andrew Bailey, reforzó el enfoque cauteloso del banco central hacia futuros recortes de tasas. Con el presupuesto de otoño del Reino Unido programado ahora para el 26 de noviembre, los mercados han reducido aún más las expectativas de un recorte el 6 de noviembre a solo 5pb, mientras que han aumentado ligeramente las probabilidades para diciembre (13pb). Esto sigue la lógica de que anunciar aumentos de impuestos que reduzcan el crecimiento podría empujar al MPC de nuevo hacia una postura más dovish.

Sigo pensando que el BoE recortará antes de fin de año. Aunque la caída de la libra de ayer parecía excesiva, las próximas semanas traerán interminables especulaciones sobre el contenido del Presupuesto, creando riesgos reales para los gilts y la libra. Dado que los mercados pueden dudar en eliminar por completo las expectativas de recorte de diciembre debido a los impactos del Presupuesto, la libra no puede contar con mucho apoyo adicional de las tasas a corto plazo.

Incluso si esto no se desarrolla de inmediato, es probable que el EUR/GBP cotice a 0.870 o más en lugar de por debajo de 0.860 a medida que nos acercamos al anuncio del Presupuesto de noviembre.

La posición de la libra parece cada vez más vulnerable. Con la incertidumbre política a la vista y los vientos en contra económicos fortaleciendo, soy escéptico sobre las perspectivas de la libra esterlina. El mercado parece estar subestimando cuán rápido podría cambiar el sentimiento en contra de la moneda del Reino Unido si el presupuesto decepciona o si la apetito de riesgo global se deteriora.

A diferencia de algunos analistas que mantienen optimismo sobre la resiliencia de la libra, yo veo debilidades fundamentales que no han sido correctamente valoradas. Las próximas reducciones de tasas, combinadas con un posible ajuste fiscal, crean un entorno particularmente desafiante para los activos del Reino Unido que muchos operadores no están valorando completamente.

Descargo de responsabilidad: Solo para fines informativos. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros.