Wall Street prevé un subir del 20% del Russell 2000 el año que viene

Wall Street ahora apuesta por las empresas más pequeñas de Estados Unidos. El Russell 2000, un índice lleno de compañías que pocos inversores particulares conocen, ha subido cerca del 10% desde finales de julio, duplicando así el rendimiento del S&P 500.

Este rendimiento superior ha llamado la atención de los estrategas que prevén que este rallye continuará hasta 2026. Según las proyecciones basadas en los objetivos de precios, los analistas esperan que el Russell 2000 gane otro 20% el próximo año, mientras que se espera que el S&P 500 solo avance alrededor del 11%.

Desde 2020, las pequeñas capitalizaciones han tenido un rendimiento inferior cada año. Incluso con este reciente impulso, el Russell sigue rezagado respecto al S&P en 2025. Pero esta previsión está relacionada con las bajadas de tipos, las sorpresas positivas en las ganancias y la esperanza de que la economía siga siendo lo suficientemente sólida como para ayudar a las pequeñas empresas a recuperar el tiempo perdido.

Las apuestas sobre la baja de tasas impulsan las pequeñas capitalizaciones

Michael Casper, estratega de Bloomberg Intelligence, afirma que las pequeñas empresas son “las más sensibles a la economía estadounidense.” Él estima que las reducciones de tasas de la Reserva Federal podrían mejorar los márgenes y cambiar las reglas del juego. “De repente, el consenso comienza a interesarse por las pequeñas capitalizaciones,” dice.

Los mercados reaccionaron rápidamente el jueves pasado tras la publicación de cifras sobre la inflación y el empleo que cumplieron con las expectativas. Con señales de desaceleración en el mercado laboral, los traders aumentaron sus apuestas por una reducción de tasas la próxima semana y probablemente otra antes de finales de 2025.

Michael Wilson de Morgan Stanley dijo en una nota de investigación el lunes que las próximas rebajas de tasas podrían dar inicio a una nueva fase del mercado alcista y empujar a las pequeñas capitalizaciones al alza. Elevó su perspectiva de infraponderación a neutral a principios de mes.

Valoraciones atractivas atraen a los inversores institucionales

Emily Roland y Matt Miskin, coestrategas de inversión en Manulife John Hancock, destacan que a diferencia de las grandes capitalizaciones, las pequeñas y medianas capitalizaciones no se negocian por encima de sus medias de 20 años. Califican este segmento como “subestimado” y señalan que es uno de los pocos sectores que aún se encuentra en descuento.

Desde que el rally ha acelerado en agosto, el ratio precio/beneficio del Russell 2000 ha superado su promedio histórico. Pero Jill Carey Hall, estratega de Bank of America, afirma que no es una señal de alarma.

“Las pequeñas capitalizaciones ya no son baratas en comparación con la historia, pero siguen siendo el segmento de tamaño menos estirado y todavía se negocian con un fuerte descuento histórico en relación con las grandes capitalizaciones,” escribe ella.

Los datos sobre las opciones de Cboe Global Markets también muestran un cambio de sentimiento. Los inversores están tomando más posiciones alcistas en el Russell 2000 que en el S&P 500. Los flujos hacia los ETF de pequeñas capitalizaciones también han vuelto a ser positivos.

Sin embargo, Lori Calvasina de RBC Capital Markets advierte que el rally aún necesita señales que muestren que el contexto económico está saliendo de su letargo. Desde el COVID, ha habido varios rallies cortos, rápidamente aplastados por movimientos más fuertes en la tecnología y las grandes capitalizaciones.

A pesar de todo, los analistas de Barclays aconsejan a los inversores que apuesten tanto por la tecnología como por las pequeñas capitalizaciones, especialmente aquellas que muestran una fuerte dinámica de beneficios. Escribieron el miércoles: “Las pequeñas capitalizaciones son un gran desafío.”