¿Vale la pena comprar acciones de Figma ahora mismo?

Puntos clave

• Alrededor de 1560 empresas de la lista Fortune 2000 utilizan herramientas de Figma para el diseño.
• Sin embargo, ya se han incorporado expectativas muy altas en el precio actual de las acciones.
• El negocio parece prometedor, pero es demasiado pronto para sacar conclusiones definitivas sobre esta reciente OPI.

La empresa Figma (NYSE: FIG), que desarrolla software de diseño utilizando inteligencia artificial, es quizás la IPO más candente de este año. Las acciones de la empresa lograron beneficiarse del continuo auge de la IA, aumentando un 250% en su día de debut, pero desde entonces han experimentado una caída brusca.

Los recientes problemas con el precio de las acciones de Figma no necesariamente reflejan los resultados de su actividad, pero hacen pensar si vale la pena comprarlas en este momento. Hay señales contradictorias de Wall Street, pero tengo una opinión al respecto.

¿A qué se dedica Figma?

Figma es una empresa enfocada en la IA que crea herramientas para el diseño digital de productos. Imagínese: con una simple ( o no tan simple ) solicitud, sus herramientas pueden crear interfaces de usuario, maquetas de páginas y prototipos funcionales.

Muchos analistas de Wall Street han elogiado el software de la empresa. El analista de JPMorgan, Mark Murphy, llamó a la empresa “un pionero tecnológico innovador”, y según Arjun Bhatia de William Blair, Figma “no tiene competidor en segundo lugar que esté siquiera cerca de su difusión general, participación de mercado o funcionalidad”.

Cuando miras la lista de clientes de Figma, parece que este elogio es merecido. En la lista están Microsoft, Netflix, Dropbox, Airbnb y Zoom Communications. Figma señala que 1560 empresas de la lista Fortune 2000 utilizan sus herramientas, y el 76% de los clientes utilizan al menos dos productos.

Aspectos positivos en los resultados del negocio de Figma

Cuando Figma anuncie los resultados del segundo trimestre el 3 de septiembre, será el primer informe de ingresos de la compañía como pública. Sin embargo, podemos examinar su solicitud S1, que las empresas presentan antes de salir a bolsa para revelar indicadores financieros, riesgos y oportunidades de crecimiento, para obtener una visión de cómo ha funcionado el negocio hasta ahora.

En el año fiscal 2024, los ingresos de Figma aumentaron un 48% hasta 749 millones de dólares en comparación con el año anterior, y en el primer trimestre de este año, los ingresos crecieron un 46% interanual hasta 228,2 millones de dólares. La retención de ingresos netos en el primer trimestre fue del 132%, lo que significa que los clientes gastaron un 32% más que en el primer trimestre de 2024. Si esto continúa, sus ingresos deberían crecer a un ritmo impresionante.

Si Figma puede mantener un margen bruto en torno al 90% ( en el último trimestre fue del 91% ), esto debería darle una gran flexibilidad financiera para reinvertir los ingresos en crecimiento.

Por qué Figma no es una compra obvia

Cuando decidimos si vale la pena comprar acciones, un buen negocio por sí solo no es suficiente. También es necesario considerar la valoración, porque un precio demasiado alto puede limitar el potencial de crecimiento. En el caso de Figma, la valoración trabaja en su contra.

Dado que Figma aún no es rentablemente estable y la prioridad es el crecimiento, es útil mirar la relación precio-ventas (P/S), que muestra cuánto pagas por cada dólar de sus ingresos. A pesar de la caída del 42% desde el 1 de agosto, el coeficiente P/S actual de Figma está cerca de 42, lo cual es muy caro incluso para una empresa tecnológica de rápido crecimiento.

Para justificar la valoración actual de Figma, necesitará mantener un crecimiento de ingresos de alrededor del 40% anual durante los próximos años. Esta es una tarea difícil, aunque no imposible. El problema es que las acciones ya incorporan expectativas muy altas, por lo que cualquier discrepancia con estas expectativas puede llevar a caídas bruscas. Un ejemplo reciente es la disminución de casi el 9% del 25 de agosto.

Figma sigue siendo una empresa prometedora, pero no la consideraría una compra evidente hasta que los inversores tengan los resultados de unos cuantos trimestres más para analizar y evaluar.