ليمنيرا تسجل هبوطًا بنسبة 25% في الإيرادات خلال الربع الثالث

النقاط الرئيسية

• ليمونيرا (NASDAQ:LMNR) أبلغت عن انخفاض حاد في الإيرادات على أساس سنوي، مع تراجع المبيعات بنسبة 25% في الربع الثالث من السنة المالية 2025.
• انخفضت الأرباح المخففة المعدلة للسهم من 0.42$ إلى ($0.02)، مما يعكس تدهوراً كبيراً في الربحية.
• أكدت الإدارة توجيهها السنوي لحجم الليمون والأفوكادو على الرغم من النتائج الربعية الصعبة.

ليمونيرا، منتج رئيسي لليمون والأفوكادو ومطور عقاري، نشرت نتائجها للربع الثالث من السنة المالية 2025 في 9 سبتمبر. أبلغت الشركة عن انخفاض في الإيرادات والأرباح ومستويات النقد مقارنة بالعام السابق. تعكس هذه النتائج الضغط المستمر على أعمالها الزراعية الأساسية وتبرز الاعتماد المتزايد على قطاع العقارات للحفاظ على سيولتها. على الرغم من أن الإدارة أكدت ثقتها في الاستراتيجيات طويلة الأجل، بما في ذلك شراكة قيد الانتظار مع سانكيست ومشاريع التنمية، إلا أن الربع أظهر تحديات واضحة في العمليات والمالية.

تحليل الأعمال

يذهلني كيف لا تزال Limoneira تعتمد على خطين من الأعمال المتقلبة للغاية. من ناحية، فإن نشاطها الزراعي يخضع لنزوات المناخ والدورات الطبيعية للإنتاج؛ من ناحية أخرى، يعتمد التطوير العقاري على سوق غير مستقر بشكل ملحوظ. تبدو لي هذه المجموعة وصفة لعدم الاستقرار المالي.

شهد الربع تدهوراً حاداً في العمليات الرئيسية. كانت انخفاضات الإيرادات مدفوعة بتراجع مبيعات الليمون والأفوكادو، حيث انخفضت الإيرادات الزراعية بنسبة 25.7%. كما تدهورت مؤشرات الربحية بشكل كبير. انخفضت الأرباح المعدلة للسهم بشكل حاد إلى منطقة سلبية، وانخفض EBITDA المعدل بأكثر من 75% على أساس سنوي. كانت هذه الانخفاضات تفوق بكثير التغيرات الموسمية المعتادة.

عانت مبيعات الليمون، النشاط الرئيسي لشركة ليمونيرا، من ضغوط سواء من حيث الحجم أو السعر. انخفضت إيرادات الليمون الطازج المعبأ بنسبة 7.8%، في حين انخفضت مبيعات الليمون الوسيط والمعالج بشكل أكبر. انخفض سعر الكرتون من الليمون بنحو 8% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. أوضحت الإدارة أنهم احتفظوا بالليمون المخزن بحثًا عن أسعار أفضل في وقت لاحق من الربع، لكن هذه الاستراتيجية لم تمنع خسارة الهامش.

تراجعت إيرادات الأفوكادو بنحو 39% مقارنة بالعام السابق، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض حجم الحصاد: حوالي 5.65 مليون رطل مقابل 8.86 مليون من العام السابق. كان من المتوقع حدوث هذا الانخفاض بسبب دورات التناوب في أشجار الأفوكادو، حيث تنتج الأشجار بشكل طبيعي فاكهة أقل في المواسم المتناوبة.

الآفاق والاعتبارات

هل يمكننا حقًا أن نثق في وعود الانتعاش؟ يبدو أن الشراكة مع Sunkist هي أكثر من مجرد طوق نجاة يائس بدلاً من كونها استراتيجية قوية. إن المدخرات السنوية المفترضة البالغة $5 مليون في النفقات العامة هي، في رأيي، متفائلة للغاية بالنظر إلى المسار الأخير للشركة.

مع الضغط على العائدات وزيادة استخدام النقد، يجب على المستثمرين مراقبة عدة عوامل في الأرباع القادمة. وتشمل هذه المدخرات الحقيقية وتدفقات النقد من الشراكات الاستراتيجية المخطط لها ومبيعات الأصول العقارية، بالإضافة إلى اتجاهات الأسعار في الأسواق الرئيسية للحمضيات والأفوكادو.

لقد أدى ارتفاع مستويات الديون إلى تقليل المرونة المالية، مما يجعل نجاح العمليات الزراعية وتحقيق العائدات في الوقت المناسب من الأصول العقارية أمرًا حاسمًا، خاصةً بالنظر إلى التدفقات النقدية الكبيرة هذا العام.

في رأيي، تحتاج ليمونيرا بشكل عاجل إلى تنويع مصادر دخلها إلى ما هو أبعد من عمودهاين الحاليين إذا أرادت تقديم استقرار على المدى الطويل لمساهميها.