تحولت USDe من Ethena إلى ثالث أكبر عملة مستقرة، متجاوزة DAI و USDS

لقد صعدت العملة المستقرة الاصطناعية USDe من Ethena إلى المستوى الأعلى في سوق الدولارات الرقمية، متجاوزة DAI و USDS لتطالب بالمركز الثالث من حيث القيمة السوقية في سلم العملات المستقرة.

لقد قربت الزيادة في التبني، جنبًا إلى جنب مع التقدم في معالم الحوكمة، “تغيير الرسوم” المنتظر بشغف من Ethena إلى الواقع، مما سيمكن حاملي رموز ENA من المشاركة في إيرادات البروتوكول للمرة الأولى.

ارتفعت المعروض المتداول من USDe بنحو 42% في حوالي شهر، مما رفع قيمتها السوقية إلى أكثر من 12.4 مليار دولار. سمح هذا الارتفاع لها بالصعود إلى المركز الثالث في سوق العملات المستقرة، حيث تواجدت فقط خلف USDT من Tether و USDC من Circle من حيث الحجم.

إنجاز تغيير رسوم إيثينا في متناول اليد

تمت الموافقة على اقتراح “تغيير الرسوم” من ENA من Ethena Labs في نوفمبر 2024، مما سيمكنها من إعادة توزيع جزء من تدفق إيرادات البروتوكول على حاملي رموز ENA.

ومع ذلك، ذكر ثلاثة معالم كان يجب أن يحققها قبل أن يتمكن من بدء عملية إعادة توزيع الإيرادات مع المالكين. كانت هذه المعالم هي:

لقد حققت Ethena بالفعل الهدفين الأولين من الأهداف الثلاثة. القطعة الوحيدة المتبقية هي تكاملات التبادلات المركزية.

يتم الإبلاغ عن أن غاي يونغ، مؤسس إيثينا، أعلن أن تحقيق الهدف الثالث هو أولوية قصوى بالنسبة لهم.

بالنسبة لحاملي ENA، يمكن أن يحول هذا التحرك دور الرمز المميز من أصل للحكم إلى أصل له تدفقات عائد ملموسة.

USDe هو نوع مختلف من العملات المستقرة

على عكس USDT و USDC اللذين يعتمدون على الاحتياطيات المصرفية، يستخدم USDe استراتيجية محايدة دلتا للحفاظ على الربط. بدلاً من إيداع النقود أو سندات الخزانة في الحسابات، يقوم بتغطية ودائع المستخدمين بمراكز قصيرة في البورصات المركزية، بهدف إنشاء عازل ضد تقلبات الأسعار.

لقد ساعدت هذه الإعدادات غير العادية على كسب الزخم، خاصة عندما يبحث مستخدمو DeFi عن فرص جديدة للعائد بعد القواعد الجديدة للعملات المستقرة في الولايات المتحدة.

ومع ذلك، لا يوافق الجميع على استراتيجية Ethena، حيث قامت S&P Global بتصنيف USDe بمستويات مخاطر أعلى بسبب اعتماده على المشتقات، في حين أن Chaos Labs قد أثار علمًا أحمر بشأن إعادة الرهن المحتمل وضغوط السيولة إذا اختلت أسعار التمويل.

لقد تم دفع جزء كبير من صعود USDe من خلال استراتيجيات تجمع بين إصدار العملات المستقرة مع حلقات العائد DeFi. لقد سمحت التكاملات على السلسلة مع بروتوكولات مثل Aave و Pendle بإنشاء هياكل إقراض تكرارية تزيد من العوائد للاعبين الكبار.

في الممارسة العملية، يتيح ذلك للمستخدمين إيداع USDe، وطلب القروض مقابل ذلك، وإعادة توزيع الدخل في مواقع إضافية تولد العائدات، مركبة من خلال طبقات متعددة.

لقد جذب تأثير الطائرة كل من اللاعبين المؤسسيين والتجار الأفراد. يجعل تصميم Ethena جذابًا للكيانات التي تبحث عن كل من الدولارات المستقرة على السلسلة والتعرض لمدفوعات تمويل المشتقات.