HPE تسجل مبيعات قياسية ونمو

المصدر: ذا موتلي فول 3 سبتمبر 2025 22:34

قدمت شركة Hewlett Packard Enterprise (NYSE:HPE) نتائجها للربع الثالث من السنة المالية 2025 في 3 سبتمبر، محققة إيرادات قياسية بلغت 9.1 مليار دولار، بزيادة قدرها 18% على أساس سنوي، وأكملت استحواذها على Juniper Networks (NYSE: JNPR). وكانت الأرباح التشغيلية (غير GAAP) مدفوعة بشكل ملحوظ من قبل قسم الشبكات الجديد، الذي مثل ما يقرب من 50% من الأرباح التشغيلية الموحدة غير GAAP، في حين بلغت الأرباح المعدلة للسهم 0.44 دولار واستعادت التدفقات النقدية الحرة إلى $719 ملايين. يسلط هذا التحليل الضوء على تقدم التكامل وتطور الأعمال والتوقعات المالية من مكالمة النتائج. تنتهي السنة المالية للشركة في 31 يوليو 2025.

استحواذ Juniper يعيد تشكيل ملف الشبكات وهوامش HPE

لقد أدى تضمين شهر من نتائج شركة Juniper Networks إلى ارتفاع إيرادات الشبكات إلى 1.7 مليار دولار، بزيادة قدرها 54% على أساس سنوي، ولكن هامش التشغيل غير GAAP للقطاع انخفض إلى 20.8% بسبب ملف هوامش أقل لشركة Juniper مقارنة بأعمال Intelligent Edge التقليدية لشركة HPE. وأكدت المكالمة على ما لا يقل عن $600 مليون دولار من التآزر في التكاليف المتوقع خلال السنوات الثلاث القادمة، مع توقع $200 مليون دولار للسنة القادمة.

“في الربع ، دمجنا شهرًا من نتائج Juniper مع أعمالنا في Intelligent Edge. لقد جمعناها الآن في قطاع يسمى 'الشبكات'. كانت الهوامش التشغيلية المجمعة 20.8. كانت هوامش Edge 22.7 ، ورأينا انخفاضًا متتاليًا بسبب عاملين رئيسيين: نفقات التعويض المتغيرة والتكاليف المرتبطة بالمنتجات. لقد قمت بتوجيه النطاق التشغيلي للربع الرابع إلى الأدنى من العشرينات لأن Juniper كانت أقل ببضعة نقاط من أعمالنا في Intelligent Edge.”

– ماري مايرز، المديرة المالية

أشعر بالقلق من أنه بينما تزداد النطاق والإيرادات مع استحواذ Juniper، يجب على المستثمرين مراقبة التخفيف على المدى القصير في الهوامش أثناء تقدم عملية الدمج.

الذكاء الاصطناعي والسحابة الخاصة يعززان النمو القياسي للخوادم والإيرادات المتكررة

بلغت إيرادات قطاع الخوادم أعلى مستوى تاريخي لها حيث وصلت إلى 4.9 مليار دولار، بزيادة قدرها 16% على أساس سنوي، مدعومة بالتبني السريع لأنظمة الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك نشر كبير ل GB 200. وكانت الإيرادات المتكررة السنوية 3.1 مليار دولار، بزيادة قدرها 75% على أساس سنوي، مع أكثر من 44,000 عميل من GreenLake الآن على متنها، ومحفظة قياسية من طلبات الذكاء الاصطناعي بقيمة 3.7 مليار دولار في نهاية الربع.

“طلبات أنظمة الذكاء الاصطناعي زادت بنحو 100٪ ربعاً بعد ربع، بما في ذلك مبيعات سيادية في الشرق الأوسط وزيادة مستمرة في الشركات. لقد زادت طلبات الذكاء الاصطناعي للشركات سنوياً كل ربع منذ بداية السنة المالية 2024.”

– أنطونيو نيري، المدير التنفيذي

يبدو أن الطلب القوي على الذكاء الاصطناعي واعد، لكنني أتساءل عما إذا كانوا قادرين على الحفاظ على هذا الوتيرة في مواجهة المنافسين الذين يصبحون أكثر عدوانية في المجال التجاري.

تعزز انضباط التكاليف واسترداد التدفق النقدي خطة تقليص الرافعة المالية

حققت الشركة $719 مليون في التدفق النقدي الحر، مدعومة بانخفاض متتالٍ قدره 1.9 مليار دولار في المخزون المستقل. أنهت الفترة بمعدل رفع صافي برو forma قدره 3.1x بعد الاتفاق مع Juniper، مع نية صريحة للعودة إلى معدل 2x بحلول السنة المالية 2027.

“كان تقليل مستويات المخزون أولوية رئيسية وخرجنا من الربع مع رصيدنا قريبًا من مستوانا الطبيعي. كان دورة تحويل النقد لدينا 35 يومًا إيجابيًا، تسعة أيام أكثر من الربع الماضي. أثر إدراج Juniper سلبًا على حساب CCC لدينا هذا الربع.”

– ماري مايرز، المدير المالي

هل ستكون إدارة المخزون هذه كافية لمواجهة تحديات التكامل؟ لدي شكوك حول ما إذا كانوا سيتمكنون من تحقيق أهدافهم في تقليل الرفع المالي مع الحفاظ على النمو.

النظر إلى الأمام

توقعت الإدارة نمواً في الإيرادات بالعملة الثابتة يتراوح بين 14%-16% للسنة المالية 2025 وزادت توقعات EPS غير GAAP إلى 1.88-$1.92، مع دمج أربعة أشهر من المساهمات من Juniper Networks. من المتوقع أن تتراوح إيرادات الربع الرابع من السنة المالية 2025 بين 9.7 و10.1 مليار دولار، مع توقع أن تكون إيرادات الشبكات أعلى بأكثر من 60% ربعاً بعد ربع، وهوامش التشغيل في النطاق الأدنى من 20%، بينما من المتوقع أن تنخفض إيرادات الخوادم من رقمين إلى رقمين مرتفعين تعكس انخفاضاً تسلسلياً بأكثر من 30% في إيرادات أنظمة الذكاء الاصطناعي بعد صفقة كبيرة في الربع الثالث.